育儿补贴刚到账，多家品牌奶粉、纸尿裤就涨价？贝因美回应：未涨价；此前大股东深陷债务泥潭，贝因美控制权或生变

贝因美回应育儿补贴后未涨价，称价格波动为促销调整。公司近年业绩低迷，转型成效弱，控股股东陷入债务危机，或影响控制权稳定性。

贝因美回应：未涨价

近日，不少家长称国家公布育儿补贴后，母婴产品价格上涨。涨价反馈主要集中在奶粉、纸尿裤这两大刚需品类，涨幅介于数元到数十元之间，涉及贝因美（002570.SZ）、爱他美、惠氏、好奇、帮宝适等多个国内外知名品牌。

这一消息引发众多网友热议，并于8月6日冲上新浪热搜。

对此，伊利股份（600887.SH）、中国飞鹤（06186.HK）回应表示，并未对旗下婴幼儿奶粉进行涨价。

8月5日，贝因美董秘在投资者互动平台表示，所有产品均未涨价，请大家勿信谣不传谣。

8月3日，多家品牌电商旗舰店客服均表示，价格是因为不同时期促销政策活动不同，并非刻意涨价。贝因美官方旗舰店抖音账号也发布视频称，贝因美坚守5%利润底线，所有品项都没有涨价。贝因美提到，持续承诺只赚良心钱。“国家育儿补贴方案的落地说明国家政策的一大方向是降低生育成本，而不是相关企业乘机牟利的机会。”

通过对国内外部分头部品牌奶粉官方门店近180天的网售价格进行对比发现，售价虽有上下波动，但整体并未呈现上涨趋势。

贝因美转型成效较弱

公开资料显示，贝因美主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。贝因美曾是国产奶粉行业的标杆企业，2011年上市时被称为“国产奶粉第一股”。

2013年贝因美营收61亿元，市场份额8.2%，稳居行业第三。近年来，贝因美业绩波动明显，2016—2017年，贝因美连续亏损18.38亿元，触发退市预警，市值蒸发逾200亿元。

2018年，创始人谢宏回归公司并通过一系列举措实现当年扭亏为盈，并于2019年成功“摘帽”。2020年年初，谢宏高调喊出“行业前三、生态圈千亿”的目标。但2024年公司营收仅27.73亿元，净利润1.03亿元，远未达到目标。

乳业专家宋亮表示，自2020年下半年起，国产奶粉行业经历了长达四年的惨烈价格战，严重摧毁了其高端溢价能力。与2019年相比，部分产品价格已然腰斩，导致国产高端奶粉市场出现结构性缺位。

更重要的问题在于，婴幼儿奶粉是乳品行业最赚钱的赛道，高端奶粉毛利率能维持在60%以上，飞鹤乳业净利率最近两年在17%左右，贝因美却持续在盈亏线上挣扎。

贝因美近10年中有5年归母净利润为负值，2017年最高净亏损超10亿元，但在盈利最多的年份净利润还不到2亿元。

近年来贝因美业绩波动较大，叠加婴幼儿配方奶粉市场集中度不断提升的行业趋势，使其面临来自头部企业的强力挤压。

贝因美近年来频繁调整转型路径。2018年，公司提出“母婴生态圈”战略，近年来又转向“全家营养”概念，并涉足宠物食品领域。2024年年报称，公司将围绕“母婴生态、全家营养、美好生活”三大模块，采用多种业务模式打造第二增长曲线。

近年来，贝因美开拓成人奶粉系列，加快中老年营养品布局；研发特殊医学配方食品并发力高端奶粉；2024年，贝因美还推出四大系列宠物产品等。

乳业专家王丁棉分析指出：“虽然全国宠物存量大，但宠物尤其是猫和狗，乳糖不耐受的情况比人更严重，对宠物奶粉需求有限。此外，其推出的中老年奶粉仍采用传统配方，吸引力有限。”

财报数据也可侧面印证其转型成效：2024年，奶粉业务仍贡献了90.43%的营收，新业务占比不足10%，未能形成规模效应。

大股东深陷债务泥潭

虽然贝因美近年来积极尝试通过多元化转型寻求突破，但新业务尚未形成规模效应，而此次控股股东陷入债务危机，无疑给公司的未来发展增添了不确定性。

7月17日，贝因美发布公告称，其控股股东浙江小贝大美控股有限公司（以下简称“小贝大美控股”）因“流动性紧张，不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”，已向金华市中级人民法院提交预重整申请。法院已正式裁定受理这一申请。

据公告，小贝大美控股持有贝因美12.28%的股份，其中98.85%处于质押或冻结状态。小贝大美控股重整进展可能导致其在公司的股东权益发生变化，进而可能导致公司控制权发生变动。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，若小贝大美控股重整失败，可能导致破产清算，所持贝因美股份被司法拍卖，引发控制权变更 。他认为，该事件对贝因美的影响具有两面性：短期来看生产经营尚能维持正常，但中长期存在控制权变更风险；既可能因引入新资本带来发展机遇，也可能因战略调整影响经营稳定性。若控股股东重整引入具备产业协同效应的资本，如乳业巨头或私募基金，有望加速渠道整合或跨境合作，助力贝因美夺回市场份额 。

贝因美在公告中强调，公司具有独立完整的业务及自主经营能力，目前生产经营正常。但值得注意的是，小贝大美控股实控人谢宏同时担任贝因美董事长兼总经理；小贝大美控股总经理李晓京亦是贝因美董事，存在交叉管理。

早在2024年6月，贝因美就因大股东的资金困境被发函问询。当时贝因美集团（小贝大美控股前身）的资产负债率已高达92.98%，深交所要求贝因美披露，大股东所持股份被质押、冻结，偿还债务卖出股份是否会导致公司控制权发生变更或不稳定。

此外，浙江证监局2025年4月出具的警示函显示，2021—2022年，小贝大美控股曾非经营性占用上市公司资金合计约4785万元，上述资金在当年内归还公司。贝因美及相关责任人被记入证券期货市场诚信档案。这也反映出控股股东资金问题会一定程度上影响上市公司。

本文源自金融界