1月23日收评，下周的A股就四个字，历史或将再次重演

市场在犹豫的时候涨起来了，在有不同意见的时候往前推进。历史不会简简单单地重复，但是总会有着差不多的节奏。

周五的A股市场，看起来平平常常，其实暗地里有变动。三大指数一起收盘涨了，上证指数微微涨了0.33%，深成指上涨了0.79%，创业板指上涨了0.63。

全市场超过3900只个股飘红，180只股票涨幅超过9%，成交量重回3万亿元上方，达到30853亿元，较前一交易日放量3935亿元。

指数上涨幅度不大，但是市场做多的情绪正在积攒力量。每一次历史性的行情启动之前，市场都会呈现出这样的特征：指数慢慢上涨，个股活跃程度提高，成交量稳稳放大。这会儿市场好像正在为下一轮上涨积攒能量。

1、从资金流动情况能看出市场新变化，板块转换还挺快的

周五市场的板块表现那叫一个冰火两重天哈。光伏产业链就爆发了，太空光伏方向带头涨，商业航天概念股又大涨起来，基本金属板块还掀起了涨停潮，AI应用、机器人题材也挺活跃的。

具体来看，光伏概念中隆基绿能、钧达股份、协鑫集成等30余股涨停，商业航天概念中金风科技、润贝航科、西部材料等10余股涨停。

而另一方面，权重股表现不太好，保险、银行板块跌得比较多。这种有区别的情况就说明现在市场资金的真实想法：离开防御性板块，往成长性的赛道去。

资金流向数据显示，沪深300ETF最近是净流出的情况，而像半导体设备、有色ETF这些景气赛道，得到了百亿级别的资金流入。

一场“由守转攻”的切换，当下正在市场里经历着。从追求稳妥的防御性策略，转变成去拥抱风险的成长性投资，这类转变一般是在行情刚一开始启动的时候出现。

2、政策和流动性这两个方面一起起作用，为市场打下了很稳的基础

大前天收盘之后，央行宣布开展9000亿元MLF操作，之后维持市场宽松的流动性环境。这一举措清清楚楚释放出政策方面的积极信号：当下市场不缺少流动性。

“2026年降准降息还有空间”，这是央行明确说的。MLF超额续作，也确定了宽松政策还在持续。这样比较宽松的货币环境，给A股市场提供了比较稳固的支撑。

历史经验告诉我们，流动性宽松的时候通常是股市表现好的时候。现在咱们国家货币政策保持适度宽松，市场利率维持在比较低的水平，这就给股市估值修复创造了挺好的环境。

另一方面，政策方面的预期一直在持续变好。2026年是“十五五”刚开始的那一年，好几个部门都频繁出台配套的产业政策还有投资规划，财政政策和货币政策一起发力，给市场营造出了挺好的流动性环境。

新兴产业，比如说商业航天、AI应用这类，一直都受到政策的扶持，这些领域有盼头变成经济增长的新动力来源。

3 、历史会否重演？对比当前与历史相似点

以史为鉴，可知兴替。当前市场与2019年的行情有着惊人的相似之处。

2019年的时候，A股也是在政策和流动性双轮推动下，走出了一波结构性的行情。现在的市场和那时候差不多，都处在经济转型期和政策宽松期交汇的地方。

从市场表现来看，现在和2019年一样是呈现“M型”震荡往上升的走势。指数的波动率降低了，个股的活跃度变高了，板块轮动变得更快了。

技术面上，现在，上证指数在4120点附近有很强的支撑，5日和10日均线在这儿形成双重支撑。这跟2019年市场在关键点位得到支撑后开启向上攻击的情况完全一样。

情绪方面，市场情绪指数从低点大概33%分位回升到现在大概50%，修复的幅度和2019年全年的幅度差不多。情绪修复给市场下一步上涨打下了牢固的基础。

4、商业航天和AI应用：两条主线带着市场朝着某个方向走

商业航天板块周五变得很强势，修复了，板块指数放量一下就站到五日线上面了。这个板块能走强不是碰巧的，是有很坚实的产业基础和政策支持的。

在世界经济论坛年会上，马斯克支持太空光伏，并且透露了关键产能规划。他言道，SpaceX与特斯拉正在同步推进太阳能产能的提升，目标是在随后的三年内达成每年制造100GW太阳能的能力。

国内方面，我国商业航天产业也在加速推进。蓝箭航天、天兵科技等5家商业航天企业更新IPO进展，冲刺“商业航天第一股”。

召开了北京商业航天产业推进会，产业商业化落地的期望很强烈。政策和技术两方面推动着，给商业航天板块注入持续动力。

AI应用方面也挺活跃的。利欧股份股票开板释放了流动性，给AI应用板块情绪修复打下了基础。AI医疗领域最近催化消息挺多的，吸引了谷歌、英伟达、OpenAI这些科技巨头去布局。

Evidence公司最近宣布完成了2.5亿美元的D轮融资，估值从10亿美元一下涨到了120亿美元。这就说明资本市场特别看好AI医疗的前景。

5、 下周市场展望：震荡上行是主旋律

技术层面对于下周市场的分析显示，关键位置在4150点。早盘成交量要是变大并且超过这个位置（单日成交不低于3.6万亿），而且权重板块使劲出力的话，这样指数就有冲击4167点的可能性。

更有可能出现的情况是指数在4124到4150点这个区间里整理，板块轮动加快。现在市场的量能保持在2.5万亿平台上面，给反弹提供流动性的基础。

关于板块配置这一块儿，有三条主线值得重点留意：其一，科技产业行情正在扩展，比如说AI算力、AI应用、机器人之类的；其二，是受“反内卷”以及涨价方向带动的，比方说化工、有色金属等等；其三，是年报业绩预告大幅增长的方向，像是电子、机械设备、医药这类的。

投资者要注意，在宽基ETF抛售结束之前，指数暂时是没有强势往上攻的基础滴。短期更多的就是还在区间里面，靠着强弱交替的轮动来消化筹码。

当ETF不再大量卖出的时候，成交量和情绪能够有效地产生相互呼应的时候，市场才有机会开启新一轮的进攻。

6、 投资策略：稳中求进，把握结构性机会

面对现在这个市场，投资者得保持稳中求进的策略思路。在仓位管理这一块儿，要是开盘的时候站稳4138点而且量能比较温和地放大，那就可以适当加加仓；要是跌破4124点那就得减仓来防御。

对于不同风险偏好的投资者，计划不要一样。稳健型投资者可以留意低估值、高股息的板块，像是电力设备、有色金属这类，这些板块有着估值安全边际，而且还能得益于产业政策支持。

积极类型的投资者能够恰当的参与商业航天、AI应用这类新兴产业方向，不过要留意把控仓位，别去追高。这些板块弹性比较大，不过它的波动性也比较高。

中长期来看，A股慢牛上行的趋势不变。保险资金等中长期资金入市、居民资金入市、汇率升值驱动下的外资回流等有望带来增量资金。

预计到2026年企业盈利会进入比较温和的复苏阶段，这是因为随着PPI下降的幅度变小了，而对盈利拐点的博弈会成为行情的重要支撑。

回顾历史，2019年那轮行情中，上证指数从年初的2440点一路攀升至3288点，涨幅超过34%。当前市场环境与当时有诸多相似之处，但也有不同。

最大的不同就是，现在咱们国家经济转型升级的脚步更快，新兴产业发展得比较好。商业航天、AI应用这些前沿领域的技术有突破，给市场带来了更多投资机会。

下周市场当中，多空双方会在4150点附近进行激烈争斗。要是可以跟着放量有效突破这个位置，上面的上涨空间有机会再进一步扩大；要是突破了没站稳，那很有可能继续在4100到4150点区间内来回晃荡整理。

不管市场不管怎么变化，结构性机会都会一直存在。投资者不要忽略去把握市场节奏，要顺着政策导向来，只有这样，才能够在震荡的市场里面拿到超额收益。