盘后，最大的消息来了！下周AI起飞？

市场震荡中，资金正悄然转向，AI领域暗流涌动。

三大股指窄幅震荡，成交额仍维持在2万亿元上方。

盘面上，化工、有机硅、磷概念板块表现活跃，而计算机、电子等科技行业则跌幅居前。就在这看似平淡的行情下，一场关于AI的变局正在酝酿。

01 市场横盘整理

截至收盘，沪指跌0.25%报3997.56点，深证成指跌0.36%报13404.06点，创业板指跌0.51%报3208.21点。

科创50指数跌超1%，表现弱于大盘。

尽管指数小幅下跌，但全市场成交额依然坚守2万亿元大关，显示出资金参与度仍然较高。

从行业表现看，基础化工板块涨幅达2.43%，领涨两市。石油石化、商贸零售、建筑材料等行业跟涨。

相反，计算机、电子、汽车等行业跌幅最大，分别下跌1.60%、1.56%和1.15%。

02 AI的冰火两重天

全球AI领域正经历一场信心考验。科技股本周走势动荡，纳斯达克指数下跌超过2%，可能创下七个月来的最大单周跌幅。

日本软银集团本周股价下跌约20%，是疫情以来最大的单周跌幅。

市场开始反思AI股票的估值问题。美国银行10月份的一项调查显示，超过一半的基金经理认为我们正处于AI股票泡沫中。

“问题在于高估值就像蓝天，”HSBC首席亚洲股票策略师Herald van der Linde表示，“只要有一小片乌云，就不再是蓝天了。”

03 下游应用端将迎来补涨行情

当市场目光仍聚焦在AI算力硬件之时，机构已经悄然将注意力转向了下游应用端。

东吴证券最近发布策略报告指出，全球AI生态继续呈现加速扩张的态势，AI投资正呈现出 “基础设施升级+应用落地+资本化推进”三大主线并进的格局。

本轮AI行情中，下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足——缺乏破圈效应的爆款单品和顺畅的商业模式。

但从科技浪潮演进的角度看，AI赋能万物最终必定通过应用端实现，这一点已在10年前的“互联网+”浪潮中得到验证。

AI应用行情的启动只是时间问题。

04 资金已开始布局

尽管AI基础设施板块整体调整，但应用端已有资金悄悄布局。

近日，高盛上调了腾讯与联想集团的目标价。这并非孤立事件，花旗、瑞银、里昂等机构也对这两家公司进行了目标价上调操作。

这些动向表明，应用端投资价值的资金共识已开始凝聚。

以联想集团为例，其市盈率仅为10倍左右，处于明显低估状态。

高盛指出，AI PC渗透率提升正推动联想集团单位产值增加及市场份额扩大。IDC报告显示，联想集团三季度全球PC出货量增长17.3%，增幅在前五厂商中高居首位。

同时，联想在AI应用端的布局已进入回报期。数据显示，联想乐享企业超级智能体自今年5月发布至10月底，不足半年已实现直接经济效益18.9亿元。

05 投入回报率成为新指标

市场对AI的评价标准正在发生变化。国金证券指出，市场正在从“AI故事”转向“AI结果”的定价框架，已经不再单纯奖励领先叙事和技术布局。

投资者希望看到AI业务的即时变现与经营杠杆释放。

近日，美股“AI四巨头”三季报披露后的股价表现出现分化，亚马逊与Alphabet股价走强，而Meta与微软则出现回调。

其背后核心逻辑并非业绩本身有失水准，而是市场对“AI变现速度”与“投入回报周期”的再定价。

这一变化在港股市场同样有所体现。联想集团与腾讯获得目标价上调，主要得益于两家公司AI投入带来的回报兑现。

06 下周市场展望

德邦证券指出，在当前政策和业绩真空期环境下，短期进一步的事件驱动因素较少，市场短期或维持震荡走势。

该机构建议维持红利、微盘、产业趋势的均衡布局。

未来需进一步关注市场成交额及科技龙头表现。若市场成交额持续放大，叠加全球AI浪潮下产业趋势明确，则科技权重或具备进一步增配空间。

对于AI板块，万隆证券网观点则更为谨慎。他们认为，近期热点题材在反抽之后，基本上还是面临资金减仓倾向。

“虽然目前盘面的表现是极具韧性的。但需要关注的是当前场外资金的观点是比较谨慎的。”

回到最初的问题：下周AI会起飞吗？答案已经逐渐清晰。

资金的目光正从算力基建转向应用变现。联想集团等估值尚处低位的科技企业，凭借其在AI应用端的扎实布局，可能成为本轮行情切换的主要受益者。

市场的风向标正在转动，AI应用端的爆发只是时间问题。

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