有色金属行业观察：美国财政赤字推升黄金避险需求；香港加速大宗商品战略布局

本周有色金属市场呈现分化格局，美国“大而美”法案签署引发财政赤字扩张预期，叠加地缘局势紧张，黄金避险属性持续强化；与此同时，香港深化黄金及有色金属市场战略布局，推动大宗商品交易国际化进程。

一、美国财政赤字与地缘风险推升黄金避险需求

政策赤字风险加剧，黄金长期逻辑强化。本周五，美国“大而美”法案正式生效，延续减税政策并扩大国防支出，预计未来十年财政赤字增加3.4万亿美元，政府债务规模或攀升至55万亿美元。长期债务货币化压力加剧美元信用弱化预期，推动黄金作为“终极货币”的配置需求。

地缘冲突短期催化避险情绪。以巴冲突持续激化，加沙停火谈判未获突破，区域局势高度紧张；美欧贸易谈判僵持，美国威胁对欧盟农产品加征17%关税，加剧全球贸易不确定性。多重风险事件提振黄金短期避险吸引力，COMEX金价周内上涨0.95%。

市场资金流向印证长期看涨逻辑。尽管SPDR黄金持仓本周减少7.16吨至947.66吨，但机构普遍认为，法案引发的通胀再起与美联储潜在降息延迟将支撑金价中枢上移。高盛等机构指出，美国债务利息负担激增可能倒逼宽松政策，进一步利好黄金。

二、香港大宗商品市场布局加速有色金属国际化进程

黄金仓储与交易基建落地。上海黄金交易所香港离岸黄金交割仓库正式启用，并推出以人民币计价的黄金合约，标志着中国黄金市场国际化迈出关键一步。香港机场扩建贵金属储存库计划同步推进，为国际黄金交易提供基础设施保障。

有色金属交割网络扩容。港交所旗下LME将香港纳入全球仓库网络，首批4家仓储设施将于7月15日投入运营，新增3家仓库已获批，未来将支持铜、铝等金属的亚太区域交割。此举降低交易物流成本，吸引国际投资者参与亚洲定价体系。

数字资产创新拓宽交易场景。香港《稳定币条例》将于8月1日生效，明确支持黄金、有色金属等实物资产代币化。《香港数字资产发展政策宣言2.0》提出探索大宗商品证券化路径，通过区块链技术提升交易透明度和流动性，助力香港构建全球大宗商品流动性中心。

总结：美国财政扩张与地缘动荡强化黄金长期配置价值，而香港在仓储、交割与数字资产领域的布局，有望重塑亚太有色金属市场格局。短期需关注美联储政策节奏及关税落地对工业金属的影响，长期则聚焦全球债务风险与香港国际化进程的协同效应。

本文源自金融界