本周，大家的持股体验感应该不强，市走出本轮反弹行情以来最为剧烈的一次调整。

全周仅在周三出现短暂技术性反弹，其余四个交易日均以下跌报收，市场人气明显受挫。

从整体表现来看，本周A股普跌特征显著。所有主要宽基指数全部收绿，其中以科技成长风格为代表的“双创”指数跌幅居前。科创50本周大跌6.16%，创业板指紧随其后，累计下跌5.71%

成交量方面，本周呈现“先扬后抑”的格局。周二市场一度放量至2.58万亿元，但迅速降温，周四、周五连续两个交易日成交额跌破2万亿元大关，看得出情绪趋于谨慎。

在整体回调背景下，部分前期热门题材也出现明显分化。

一、站在当下，我们要考虑一下，下周还能不能冲？要跌下来怎么应对？

这是当前每一个投资者最关心的问题之一。

要回答这个问题，我们不能只看K线和情绪，而要回归本轮行情的本质——这是一轮由增量资金驱动、市场预期托底、风险偏好回升共同推动的结构性行情。

从资金面看，8月以来融资余额突破2万亿，9月新开户数环比大增，北向资金持续回流，说明市场并不是没有流动性，也并不缺水。

但本周的回调也暴露出一个问题：前期涨幅过大的科技成长板块估值已不便宜，部分资金开始获利了结，市场进入“高低切换”的阶段。

因此，下周能否“再冲一把”，关键看两点：

量能能否重回2.2万亿以上？这是市场健康运行的“重要线”，若持续缩量至1.8万亿以下，则需警惕进一步回调风险；

是否有新主线接力？如果科技板块继续退潮，而传统板块无法承接资金，市场可能陷入震荡阴跌。

因此，短期的关注在于有没有新的方向。

有哪些方向可能跑出来？

大家要知道，涨潮的时候，方向比浪花的高度更重要。

结合当前产业动态、资金流向与宏观环境，笔者梳理出下周最有可能成为主线的4个方向

一、国产芯片

尽管本周半导体板块随科创50指数大幅下挫，但产业层面利好不断。

周五晚上，有一个消息，那就是10月24日沐曦集成要上会审核。

就在一个多月前，另一家国产GPU明星企业摩尔线程刚刚于9月26日顺利过会。

如今，沐曦紧随其后，两大国产GPU“双雄”接连叩响资本市场大门，或许标志着国产芯片不断得到突破，或表明国产芯片正从技术攻坚走向更大规模的产业落地。

另外近期多家国产设备厂商相继宣布在刻蚀、薄膜沉积等关键环节取得技术突破，部分产品已进入头部晶圆厂验证阶段。

同时，大基金三期持续落地，带动地方资本加码半导体产业链投资。

短期来看，板块回调更多是前期涨幅过快后的技术修正。从中长期看，产业趋势明显。

二、固态电池

固态电池作为下一代动力电池的核心方向，近期迎来密集催化。

就在周末，中科院金属研究所传来重磅突破：成功研发出一体化柔性全固态金属锂电池，不仅续航有望突破1000公里。

另外就是多家科研机构和企业相继发布半固态电池装车进展，部分车型已开启预售。

根据东吴证券、中信建投等多家机构测算：2024年中国固态/半固态电池出货量约7GWh，到2030年，有望突破65GWh，对应市场规模将超1000亿元人民币；

虽然当前仍处于产业化初期，但市场支持力度不断加大。

资本市场虽有波动，但具备核心技术储备的材料与电池厂商基本面边际变化仍值得关注

三、煤炭

在市场整体震荡之际，煤炭板块展现出较强抗跌性。

10月中旬以来，冷空气活动频繁，华北、东北等地陆续启动供暖，电厂日耗煤量环比上升，库存消耗加快。

有一点大家要知道，2025年，风光装机量是上去了，但“靠天吃饭”的本质没变。夏天的极端高温、冬天的静稳天气，都让新能源出力大打折扣。目前煤炭还是国内供暖的主要原料之一。

尽管煤价处于季节性淡季，但主产区供给受限、进口煤价倒挂等因素支撑下，动力煤价格维持高位震荡。

同时，冬季用电高峰临近，电厂补库需求有望逐步释放。

更重要的是，煤炭企业盈利稳定，现金流充沛，持续高分红成为行业常态。

当前多数煤企股息率仍处于5%以上水平，在利率下行环境中极具吸引力。叠加“双碳”目标下行业集中度提升，龙头企业竞争力进一步增强。

在市场风险偏好下降阶段，煤炭板块的防御属性值得重视。

四、商业航天

17号（周五晚），国内成功将千帆极轨18组卫星送入预定轨道。

同时9月，国内主要电信运营商正式获得卫星通信业务许可。

它们共同标志着：卫星通讯，或许已经到了可用的临界点。

另外随着低轨卫星组网加速，未来三年将迎来发射高峰。

据测算，我国低轨卫星规划总数已超万颗，将带动火箭发射、卫星制造、数据应用等全产业链爆发。

另外对于卫星通信来说，2025年比较重要变化，可能是电信运营商的全面介入。

此前，卫星通信主要面向专业领域，后续大概将卫星服务打包进高端手机套餐，为车企提供全域车联网通信能力。

同时还为物流、农业、能源等B端客户提供“地面+卫星”融合解决方案。

写在最后

本周A股的深度调整，既是对前期快速上涨的修复，也可能是市场情绪的一次“压力测试”。

在成交量回落、风格切换的背景下，资金正从纯题材炒作转向具备基本面支撑的方向。

国产芯片、固态电池、煤炭、商业航天四大领域，分别代表了自主安全、技术革新、稳定回报与未来产业。

虽短期受市场情绪影响出现波动，但中长期逻辑依然坚实。

风雨过后见彩虹。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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