下周期待：蓄势待发。降息升温。关税向好。出口转弱。活力强劲。

本周回顾：先扬后抑。

周一，在三大期交所用自己的办法给过度的热情进行降温操作后。 商品开始大跌，这并不意味着“反内卷”划上句号，但在短期需要保持足够“冷静”。

参：《商品大跌、利润缩水与反内卷！美欧达成协议。第三轮谈判启动！》

3600点得而复失，这也是连续第二天得而复失。

但深证成指在金针探底后，创出今年新高，展现了牛市气息。

一是需求侧发力，大霄称之为育儿牛。

二是供给侧发力，“自上而下”价格立法。高盛认为将迎来“夏季大突破”！

三是第三轮谈判，交易者会去“自我实现”神秘力量参与的预言。

参：《深证强于上证。3岁孩子补贴落地。GS：夏季大突破！这次静悄悄》

周二，上证指数再次站上3600点，且收盘点位再创3年新高。

虽然市场上涨了，但上午一度走弱。

扰动因素有前高附近主动避险、汇率贬值、瑞典谈判。

乐观因素有投资转向消费的根本性转变、汇率企稳、边际转暖。

参：《站上3600。补涨是主线，请拿稳！融资创十年新高。展期3个月》

周三，收于3615点，再创3年来新高，但过程呈现W形波动或分歧。

早盘较冷源于美股传导，V形反转源于对某会的期待，午后跳水源于“利好”落地，V形反弹源于“避险交易”。

参：《再创3年新高！W形分歧。“利好”落地？联储因独而独，美元飙涨》

周四，上证刚站上3600两天，终于在第三天瓦解。

一是对某会解读的延续，二是汇率承压，三是景气偏弱。

参:《失守3600，类似3400！汇率承压。景气偏弱。与乐观者共舞》

周五，A股再次下行。

产生短期扰动最大的原因除了关税外（但已审美疲劳），就是汇率承压了。

贬值压力，促使资金产生“外流”冲动，这一点在港股体现得更加明显。

但转机已显：成交大幅收缩、上涨家数恢复，小盘率先翻红。

参：《转机显现。周一有望企稳！美国随意解雇劳工局长。美元大跌！》

下周期待：蓄势待发

一、降息升温-偏喜

周五晚，美国大幅下修了5、6月非农就业数据。

“特离普”一怒解雇了劳工局长，引发市场对数据不信任的担忧。

同时，糟糕的就业数据，也引发了市场对经济的担忧。

于是股、汇双杀，只有债市走牛。

因为差数据就是好消息，降息预期大幅升温。

（市场普遍预期9月将降息25基点，也有激进机构认为将降息50基点。）

一方面美元大跌，使得人民币被动升值，有利于资金回流。

另一方面降息预期升温，有利于解放YM的掣肘，使得呵护能徐徐释之（类似于去年924）。

二、关税扰动-偏喜

虽然“特离普”的关税转变不是第一次，也不会是最后一次，但每一次转变都会给市场带来一定的扰动。

最新的税率名单如图：

对于一些出口或出海占比权重较大的公司，各国关税的波动都会带来利润空间的变动。

相比于上述税率，更高的是转口关税（加征40%），项庄舞剑其意在沛公。

这无疑给企业造成巨大的压力，如何突围是道难题。

美国财长周五在X上表示：

已“具备与东大达成协议的条件”，并对未来前景感到“乐观”。

但后来又删除了帖子，财政发言人声称是图片未能正确上传。

美企代表团在东大，包括联邦快递、波音、普华、苹果、高盛等多家美企高层，可能为关税谈判中的购买协议作准备。

三、对外贸易-偏忧

最快周四，关哥将公布7月对外贸易数据。

出口前值5.8%，期待5%；

进口前值1.1%，期待-1%。

抢出口效应减弱，使得下半年出口增速下滑。

四、金融数据-偏喜

最快周五，YM将公布7月金融数据。

M1前值4.6%，期待5.1%。

M2前值8.3%，期待8.5%。

社融存量增速前值8.9%，期待9.1%。

货币是经济的先行指标，代表实体活力的M1（购买力）将实现三连升。

其它指标，也均显示乐观向上。

一句话，干就一个字。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。