官媒开始敲警钟了

今天其实还好，除了CPO和PCB这些大跌外，其它板块都涨了点，可以看到资金从这些高位标的向其他板块转移，但是现在其他板块并未形成市场一致的热点。

科技主线这轮下跌。从周末，到今天盘中，有两件事影响了它们的情绪。

据说周末一位买方大佬跟分析师吵起来了。买方大佬针对中际旭创2027年净利润超250亿的预测，抛出灵魂拷问：“一个零部件制造企业凭什么做到这么高利润？线性外推真的合理吗？”一位2022年刚转正的新人分析师反手怒怼：“买你的白酒去吧，老登。”

就中际旭创2027年250亿利润，市场是基于两个逻辑：

其一产能已经投放，到2027年就有供给出来，这一点基本确认；其二企业说了不降价，所以这部分供给形成收入，按照现有产能紧缺阶段的毛利率、净利率假设（现在净利率大致30%，立讯差不多是5%），最终EXCEL表里就得出了250亿的净利润。

预测未来现金流时，最危险的就是线性思维。

中际旭创所在的AI光模块行业，当前高毛利源于供需错配：算力爆发而产能短期不足。但2027年产能集中释放后，行业大概率从“卖方市场”转向“买方市场”，降价是必然。

至于谁对谁错不重要，大家心里都有自己的判断，于是今天纷纷用脚投票，反正我不看好，我卖了就是了。

类似上面的桥段，市场其实发生过很多次

比如五年前消费好的时候，卖方研究员们用了各种估值方法来看茅台和海天这些龙头，并表示公司可以一直这么稳定的增长下去

比如四年前新能源好的时候，又把宁德的业绩，一下预测到了几十年后，直接算到了2050年

21年市场疯狂炒作半导体时，国产替代也预期极高，动态市盈率普遍百倍起步。也是卖方首席怒怼中芯国际负责人你算老几。

该名场面出现后，一周后基建白酒反攻，半导体板块集体熄火…

这些分歧，最终都会转化为市场上的剧烈波动。比如高位放量滞胀或者放量暴跌之类的

你看后来官媒都发言了，说你这些机构抱团太厉害，这些强势必须去火，看下消息发送的时间，早上快7点发布的。

文章指出，今年下半年，超400只主动基金净值涨幅超30%，其高度重合的重仓股包括“易中天”等，反映出公募抱团行为再度强化。与历史上的A股多次抱团相比，本轮基金抱团更显极致。

A股历史上，曾经多次出现过主动型基金极致抱团的结构性行情。

大家印象最深的想必就是2018至2021年，主动型基金抱团白酒、医药医疗、新能源，造就了千亿爱坤和噶兰

每次泡沫破灭，受伤最深的都是基民，而基金经理管理费照收造就了众多富豪基金经理。

所以，建议大家不要购买主动型基金。

赚的多亏得会更多

今天盘面最亮的却是化工，满屏涨停让人恍惚。上周刚听了某基金经理做的线下分享，说除了AI外，最看好的就是化工。化工的逻辑和大宗商品有点类似，在联储的加息周期都会跌，降息周期都会涨。因为重资产行业在钱贵的时候大部分会选择停止扩张，产能平稳，一旦到了降息周期，随着商品涨价和产能受限，大概率会形成量价齐升，快速释放利润。

接下来市场风格应该会变，重点看前期涨幅落后+景气度高的，如新能源、新消费、创新药、有色金属、化工、券商等。

还有消费类，旅游零售、猪肉等顺周期也有补涨预期。

至于CPO和PCB这些由于连续大跌两天，差不多也就意味着短期行情的结束，虽然并不意味的行情会就此完结，但也说明了短期行情将转为震荡或者震荡下跌

接下来板块轮动的速度会加快，又会进入到一个相对混沌的阶段

整体上，经过上周的调整之后，目前大盘相对安全。本周可以高看一眼。

但要一举突破前高仍有难度，一是看成交量，二是主线和题材的热度。

本周应该比上周要好，大家赚钱概率更大一些。