鲍威尔转鸽：美联储缩表将止+10月降息稳了，美元贬10%利好全球

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你有没有发现，川普快两个月都没催着鲍威尔降息了，但鲍威尔刚表示，美联储长期推进的缩表计划，可能快结束了。

这个鸽派的言论一出，美联储10月降息25个基点的概率，基本上就是板上钉钉的事儿。

而更乐观的是，美联储结束缩表这事儿，让明年的货币宽松政策有了更大的想象空间。事实上，自2022年中开始，美联储就一直在搞“量化紧缩”，目的是消化口罩期间向市场注入的巨额资金。

打个比方来讲，就是本来市场上流动的钱有100块，但美联储在2022年到2025年一直从市场上去抽水减少，变成了80甚至70块，市场里的钱自然就没那么宽裕了。现在缩表要停了，全球那些大行也把明年美联储降息的次数往上调，觉得能降3到5次，这么看，美元估计要进入新一轮的降息周期了。

是什么原因让鲍威尔从鹰派变成了鸽派呢？

首先得归功于最近忙的不可开交的川普。他最近一边在忙着调停加沙停火，一边还联合盟友全方位的继续扼制中国崛起，根本无暇顾及给鲍威尔上强度。

而作为美元世界货币，美联储不仅仅是美国的央行，更是全球的央行，要是川普一喊话，美联储就服软降息的话，那独立性不就丧失了。要是投资者觉得货币政策都成了政治工具，那美债原本能避险的特性、还有美元作为储备货币的地位，恐怕都要不稳了。

所以，当川普忙的没有时间指导美联储工作的时候，鲍威尔反而抓住了这个难得的时间窗口，主动将货币政策基调变的更柔和一些，这不就相对保持了美联储的“独立性”了吗。

其次，美联储货币政策只紧盯两个指标：通货膨胀和就业。只要通货膨胀高了，美联储就会启动加息来压低物价，而就业市场一旦不景气，美联储也会能过降息来刺激经济拉动就业。美联储一直就在这组数据之间找平衡。

从理论上来说，美联储最佳的降息窗口，就是通胀能得到有效控制，且失业人口开始增长的时候。数据显示，美国CPI同比增速，已经从24年12月的3.4%降到了25年9月的2.8%，今年CPI也一直稳定在3.0%到3.2%之间，虽说不是最理想的状态，但相对来说也仍在掌控中。

所以美联储主要的决策重心就放在了就业数据上，而老美的就业数据简直是捅破了天！7月新增非农就业7.3万人，低于预期的10.4万人；8月只有2.2万人，远低于预期的7.5万人。9月的非农就业数据，因美国政府停摆，没有人干收集和统计的活，干脆暂停公布。美国的就业和经济形势，可以说是非常严峻了。

不管怎么说，当前美国“温和通胀+失业加剧”的局面，成为了鲍威尔就坡下驴，满足川普连续降息政策要求的最好契机。

而美元在降息周期，收益率会持续走弱，摩根士丹利就预测，到明年年底，美元还得贬个10%左右。不要小看这10%，这是美元不是股票，是全球资产的标尺，这把尺子缩短10%，约等于所有人长高了 10%，全球资产都能跟着捞着好处。

并且，在美元的降息周期，美元放水资本流向全球，其它国家的日子都会好过一点，尤其是包括中国在内的发展中国家，2000年初美联储启动降息周期，直接推动了那几年全球经济大爆发，甚至导致经济过热，埋了08年的金融海啸的隐患。还有90年代的大降息也推动了全球新兴经济体的资本流入。

对我们来说，之前央行一直被中美利差倒挂绑着，没法放开手脚，明年就能彻底不受这限制了，到时候能用更灵活的方式，给经济“稳增长”输送更多的“流动性”！