在关税停战之前，特朗普逼中方交钱，英伟达也被收割，输家已定

特朗普把美豆订单翻三倍，还盯上芯片巨头英伟达，设下15%的“抽成”门槛。

农产品和科技双线施压，背后算计究竟有多急？

关税停战延期

2025年8月11日，美国总统特朗普签署行政令，宣布将对华关税暂停措施再延长90天。这一决定在市场预期中姗姗来迟，却让本已紧绷的中美贸易局势更加扑朔迷离。

原本市场猜测关税可能在停战到期后重新上调，甚至出现“关税战升级”的悲观预测，但白宫最终选择了缓冲方案。

这次延期释放出一个明确信号：双方尚未谈拢核心分歧，但都不愿看到关税直接触发带来的冲击。对特朗普政府而言，延长关税停战是一种策略性退让，既避免了立即激化矛盾，又为后续谈判争取了时间。

而对中国来说，这90天的窗口期既是挑战也是机遇，如何在农产品和科技领域应对美国的双重施压，将考验决策者的智慧。

芝加哥大豆期货在消息传出后波动明显，反映出市场对未来贸易走向的担忧。尽管延期让交易员暂时松了口气，但气氛并未真正轻松。延长期只是缓冲，而非解决问题的根本办法。

90天后，双方仍将面临同样的困境——关税是否上调，取决于这期间的谈判进展和实际成果。

农产品战场

特朗普在关税停战延期的同一天，在社交平台直接点名中国，要求“迅速把美国大豆订单增加到三倍”，并承诺提供“快速服务”。这一喊话看似简单，实则背后暗藏政治与市场的复杂博弈。

从政治层面看，特朗普此举是为了安抚美国农民和相关州的政治势力。近年来，中美贸易摩擦导致美豆对华出口大幅下降，美国农民怨声载道，农业州的选票压力让特朗普不得不采取行动。然而，市场现实却给特朗普的“三倍订单”计划泼了冷水。

南美的巴西、阿根廷今年提前锁定了大量对华船期，9月预计有800万吨大豆到港，10月还有400万吨，几乎挤占了美国传统的出口窗口。就算中方临时追加订单，也需要找到空档期装船，这绝非一句“三倍”就能解决。

更关键的是美国大豆对中国出口本就带着关税包袱，即便中方在部分时间段给予豁免，规模和时机也需根据市场情况调整。如果关税不调，美豆的到岸价格很难与南美竞争。

中国采购大豆遵循的是全球平衡逻辑，而非政治命令。南美豆和美豆的价格差、运输成本、人民币汇率变化等因素，都会影响最终决策。

贸易商心里清楚，特朗普的“三倍订单”更多是政治信号，而非可执行的商业计划。尽管这种表态可能在芝加哥期货盘上推高行情，但实际成交量能否大幅增加，仍是未知数。

芯片抽成

就在农产品谈判胶着之际，美国在科技领域的动作再次升级。特朗普在演讲和社交平台上释放信号，要求英伟达、AMD等美国芯片巨头，将向中国出口的特定AI芯片收入的15%交给美国政府。这种“抽成”机制在美国科技史上极为罕见，尤其是针对单一市场设定分成门槛。

目前，这项机制主要针对经过降规后允许出口的AI芯片，如英伟达的H20和AMD的MI308。这些芯片性能低于原版产品，但仍能满足部分AI计算需求。特朗普的做法，是在许可之外又加了一道“抽成”条件，这对英伟达和AMD的利润率造成直接打击。尽管两家公司不愿接受，但为了保住中国市场，最终还是选择妥协。

对于中国来说，这一政策带来的影响是双重的。一方面，降规美芯的性价比需要重新评估，国内厂商可能会加快推动国产AI芯片的适配和应用，减少对高端芯片的依赖。

例如，中星微技术近期推出的“星光智能五号”芯片，采用国产工艺制程，完全自主可控，可在端侧和边缘侧实现智能化升级。另一方面，美国政府尚未明确15%分成资金的用途，政策执行细则的不确定性也增加了市场的观望情绪。

未来走向

这90天内，每一次价格波动、每一份采购合同、每一条政策细则，都可能被放大解读。对美国而言，美豆能否在这段时间内拿到更多中国订单，将直接影响农民和相关州的政治态度。如果成交量大幅增加，特朗普可能会将其包装成政治成绩；反之，关税谈判可能会更强硬。

在科技领域，15%分成机制的落地情况将取决于美国商务部的执行细则。英伟达和AMD的利润率压力、中国国产芯片的替代速度，以及降规美芯的市场接受度，都将成为关键变量。例如，英伟达H20芯片在恢复销售后，虽然市场需求存在，但国产GPU厂商也在加速布局，试图抢占市场份额。

对中国来说，这90天是调整策略的重要窗口期。农产品进口需根据国内需求和价格组合灵活调整，避免被动加码；芯片采购则要在技术替代和供应稳定之间找到平衡。同时，密切关注南美船期和美豆竞争力的变化，及时调整采购策略。

这场关税停战延期背后的博弈，本质上是中美在经济利益、政治考量和科技竞争之间的角力。90天后的谈判走向，将取决于双方在这期间的实际行动和成果。无论结果如何，这场博弈都将深刻影响中美关系的未来发展，以及全球贸易格局的演变。

参考资料：特朗普签署行政令：将对华关税暂停措施再延长90天

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