【财经早餐】2025.05.26星期一

► 市场监管总局：研究起草《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，明确平台要合理制定收费标准，健全收费规则、收费公示等制度机制，严格履行减收、免收费用承诺，审慎评估收取保证金必要性，按照平等自愿原则开展推广服务，保障平台内经营者知情权和选择权。

► 财经头条App：5月下旬，六大国有银行集体下调利率，一年期定存首次跌破1%，活期利率仅0.05%。曾经火爆的大额存单抢购潮偃旗息鼓。年轻人开始寻找“存款替代”， “货币基金+债基+黄金”的“新三金”配置成为新宠。当存款不再是“躺赚”的选择，一场全民理财意识觉醒的浪潮正在到来。

宏观经济

1、央行：与印度尼西亚银行签署《关于建立促进双边交易本币结算合作框架的谅解备忘录》。将双方本币结算合作范围从经常账户和直接投资扩展至包括资本和金融账户的全部交易，在两国法律法规允许的范围内促进支付联结，促进两国货币金融市场合作。

2、陕西省西安市：发布《西安市支持科技企业提质增效实施方案（2025—2027年）》，鼓励链主企业、龙头骨干企业联合高校、科研院所和产业链上下游企业，联合开展科研集群攻关。常态化挖掘企业技术需求，鼓励企业“出题”和高校院所“答题”，通过“以赛代评”帮助企业解决技术难题。

3、自然资源部：2024年我国海洋经济总量再上新台阶，首次突破10万亿元，同比增长5.9%。其中，海洋工程装备制造业持续回暖，国际市场份额连续7年保持全球首位。

4、外汇管理局：4月，我国外汇市场总计成交29.04万亿元。1-4月，我国外汇市场累计成交100.28万亿元，市场运行平稳有序。

5、中央气象台：从5月21日开始影响我国大部分地区的冷空气过程目前趋于结束。预计5月27日起，南方地区还将有新一轮强降水天气过程。广东云南等地区发生山洪、地质等气象灾害的风险较高。

地产动态

1、经济日报：今年以来，“好房子”成为民生领域的热词。《政府工作报告》提出，适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。多地纷纷立足实际出台标准规范，助力“好房子”建设，支撑城镇住宅和房地产市场高质量发展。

2、中指院：4月21日-5月18日，中西部重点城市成都、重庆、武汉累计开盘93次，推出房源共8941套，开盘量大幅增加，但整体去化表现一般。

3、克而瑞：近年来房企投资保持谨慎，存货呈现下降趋势。从50家典型上市公司公布的2024年业绩来看，存货账面价值总计7.98万亿元，同比大幅下降15%，降幅同比进一步扩大，存货规模自2022年以来，已经连续三年呈现负增长趋势。

股市盘点

1、上周五，上证指数收跌0.94%，报3348.37点，周跌0.57%；深证成指收跌0.85%，报10132.41点，周跌0.46%；创业板指收跌1.18%，报2021.5点，周跌0.88%。

2、上周五，恒生指数收涨0.24%，报23601.26点，周涨1.10%；恒生科技指数收跌0.09%，报5246.87点，周跌0.65%；国企指数收涨0.31%，报8583.86点，周涨1.36%。

3、香港财政司司长陈茂波：过去一周香港新股市场热闹，迎来今年来全球最大宗的新股上市。今年以来，香港新股集资额超过760亿港元，同比增加超过7倍，并已达到去年全年新股集资总额接近九成。

4、中信证券：本轮A股公司密集赴港IPO是出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推。优质核心资产在港股正式交易后，短期会活跃对应A股的交易，部分核心资产的定价权可能会逐步南移。这个现象的背后是港股市场的吸引力在系统性提升。

5、邦彦技术：审议通过终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项暨关联交易的议案。由于交易相关方未能达成一致，为维护公司及全体股东利益，公司决定终止此次交易。

6、北方长龙：筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，公司证券最晚将于6月10日开市起复牌并终止筹划相关事项。

7、海光信息：拟通过换股方式吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票将于5月26日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

8、*ST宇顺：近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，股票将于5月26日开市起复牌。

9、中超控股(15天9板)：实际控制人杨飞在股票异常波动期间卖出其从二级市场增持的股票223万股，占公司总股本0.16%，减持所得资金将主要用于江苏精铸设备采购等。

10、王子新材(10天6板)：可控核聚变业务占比小且可持续性存疑，目前，市场上除公司外，亦有其他供应商可提供同类产品，整体市场呈现一定的竞争态势。

11、新股申购：本周，共有3只新股申购，分别为科创板的影石创新，创业板的优优绿能，北交所的交大铁发。

12、限售解禁：本周，共有61只限售股解禁，解禁数量共计5.92亿股，解禁市值达到172.84亿元。其中，万达轴承以53.92亿元排名解禁榜第一，炬芯科技和菲菱科思分别以16.22亿元、14.12亿元排名第二和第三。

财富聚焦

1、中证网：今年以来，公募REITs收益率连创新高。截至5月23日，华夏大悦城商业REIT和华安百联消费REIT今年以来收益率均接近50%。有19只REITs今年以来收益率在20%—40%之间，有40只REITs今年以来收益率超过10%。

2、瑞银：建议客户的长期组合要做好全球投资分散，包括分散投资到中国。此外，人民币是所有新兴市场货币中最稳定的币种之一。中国资产与全球资产的联动性低，对全球组合来说，可以提升整体的风险回报比率。

3、中证报：首批新型浮动费率基金将发行，当投资者持有基金份额达到一年后赎回，若期间年化收益率跑输业绩比较基准3个点及以上，仅收取0.60%年费率；若跑赢业绩比较基准6个点及以上且收益为正，则适用1.50%年费率；其他情形则适用1.20%年费率。

行业观察

1、央视新闻：在中美关税政策调整后，美国采购商加紧“囤货”，美线海运热度上升。深圳盐田港承担着全国超四分之一的对美出口货量，以往传统的旺季是在7至9月，今年提前到6月、7月。

2、国铁集团：1至4月，累计发送货物12.99亿吨，同比增长3.6%；日均装车18万车，同比增长4.7%；发送煤炭6.72亿吨，其中电煤4.64亿吨，铁路直供电厂存煤保持较高水平。

3、中国煤炭工业协会：1-4月，全国累计生产原煤15.85亿吨，同比增长6.6%。累计进口煤炭1.53亿吨，下降5.3%。4月末，全国煤炭企业库存8900万吨，增长41.7%；环渤海港口存煤3104万吨，同比增长25%。

4、广州日报：《广州市扶持游戏电竞产业发展若干措施》即将出台，将设立游戏电竞产业专项扶持经费，扶持措施覆盖游戏研发、运营、出海，电竞赛事举办、场馆建设、联盟俱乐部发展等环节。

5、证券时报：今年以来，应用于无人机的部分碳纤维型号需求爆单，但大部分型号尤其是大丝束碳纤维产品仍然供应过剩，价格仍在寻底，行业整体供过于求的格局没有改变，相关企业需要努力向高端化转型。

6、财经头条App：多家电商平台于5月中下旬开启“618购物节”。京东于5月22日针对3C产品推出“发烧友惊喜日”，AI相关商品成交额同比增长超100%。“天猫618”开卖4小时，国家补贴领取次数同比增长3倍，家电、家装、家居品牌销量增长破纪录。

7、新华社：5月25日，T8701次列车从南宁站驶向河内，这标志着时隔五年，中越国际联运旅客列车恢复开行。

8、央视新闻：5月25日，我国首个大型锂钠混合储能站南方电网宝池储能站在云南投产。宝池储能站占地面积有5个足球场大小，装机容量达到400兆瓦时，每年可调节电量5.8亿度，相当于27万户居民一年的用电量，其中绿电占比高达98%。

9、央视财经：随着中美关税政策调整，在福建厦门，中美贸易航线的货运需求明显上涨。近日部分园区仓库也迎来“爆仓”，单日货物处理量突破3000立方米，同比增长200%。

10、证券时报：日前，中国航发燃机“太行2”纯氢燃气轮机首台机组，已在山东泰和科技股份有限公司累计运行突破7000小时，第二台机组也已累计运行突破5000小时，标志着2MW级纯氢燃气轮机商业化运行取得成功。

公司要闻

1、英伟达：将为中国市场推出一款基于Blackwell架构的人工智能（AI）芯片，售价将大幅低于先前的H20芯片，预计最快于6月开始量产。较低的售价通常意味着芯片规格相对较弱，制造工艺也更为简化。

2、华为：推出昇腾超节点技术，由12个计算柜和4个总线柜构成，实现业界最大规模的384卡高速总线互联，是目前业界规模最大的超节点。

3、中国电建：日前，承建的赞比亚最大光伏工程—卡布韦100兆瓦紧急太阳能项目正式并网发电，项目主要施工内容包括建设一座100兆瓦太阳能光伏发电站、一座33/132千伏升压站、一条双回路2.7千米132千伏的输电线路及现有变电站的扩建。

环球视野

1、央视财经：5月24日，阿联酋连续两天打破5月历史同期最高气温纪录，达到51.6℃，距离该国有记录以来的最高气温只有一步之遥。过去三十年来，全球极端高温天数几乎翻倍。中东地区的变暖速度几乎是全球平均水平的两倍，当地水资源和粮食供应“极易”受气候变化影响。

2、央视新闻：5月24日美国总统特朗普在谈到军费预算问题时，称其不会削减该国1万亿美元的国防预算，连10美分都不会少，要削减可以从其他无数地方下手。

3、印度气象局：印度最南部的喀拉拉邦5月25日迎来季风降雨，比往年提前8天，创下16年来最早纪录。

4、央视新闻：日本政府将绕过那些阻碍政府控制价格的拍卖机制，与零售商“直接签合同”，同时调低米价，以一袋5公斤装大米2000日元（约合101元）的价格出售。

金融数据

1、新三板：上周，新增8家挂牌公司，成交金额11.51亿，环比增加10.98%。截至目前，新三板挂牌公司总数达6076家。

2、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1895，涨0.2013%，周涨0.1971%；人民币中间价报7.1919，跌0.0223%，周涨0.0264%。

3、上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量124.56万吨，总成交额8826.07万元，收盘价69.41元/吨，周跌1.43%。

4、美股：上周五，道指跌幅0.61%，报41603.07点，周跌2.47%；标普500指数跌幅0.67%，报5802.82点，周跌2.61%；纳指跌幅1%，报18737.21点，周跌2.47%。

5、欧洲：上周五，德国DAX30指数跌1.54%，报23629.58点，周跌0.58%；法国CAC40指数跌1.65%，报7734.4点，周跌1.93%；英国富时100指数跌0.24%，报8717.97点，周涨0.38%。

6、黄金：上周五，COMEX黄金期货收涨1.9%，报3357.7美元/盎司，周涨4.75%。

7、原油：上周五，WTI原油期货价格收涨0.54%，报61.53美元/桶，周跌0.7%；布伦特原油期货收涨0.53%，报64.78美元/桶，周跌1%。

· AI医疗：重构未来医疗生态的“智慧引擎”·

► 财信证券：AI医疗通过人工智能、大数据等技术重构医疗流程，突破传统医疗体系的结构性矛盾。当前全球面临老龄化加剧、医疗资源分配不均等挑战，AI 医疗通过系统性重构医疗价值链，打破地域限制，形成“顶端优化－中层强化－基层强化”的三级赋能体系，加速构建分级诊疗新格局，推动医疗资源普惠化。2023年中国AI医疗市场规模达973亿元，预计2028年将突破1500亿元，年复合增长率10.5%，AI 正从辅助工具演变为医疗流程重构的核心驱动力。

► 中信证券：AI在医学影像诊断、病理分析、药物研发等方面的应用逐渐成熟，推动行业由实验室探索阶段迈向大规模商业化落地，包括AI辅助诊疗的订阅或按疗效收费， AI医疗数据收费及AI医疗设备销售等。此外，AI赋能的药物研发缩减了40%-50%的新药筛选时间，降低成本并缩短研发周期。

► 浙商证券：资本市场对医药AI行情充满期待，行业正在步入兑现落地阶段，AI医疗领域爆发，为大医疗产业提供了更多可想象的空间。AI通过其强大的数据处理、模式识别和深度学习能力，在多个医疗场景中展现出显著的价值。具体来看，涵盖医学影像分析领域、精准医疗与辅助诊断领域、医学药物研发领域、基因测序领域等。总体来说，当前AI医疗板块从微观、中观、宏观三个方面看，均迎来密集催化。

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