又是高开低走，是股民学聪明了？

昨日中美关税协议大超预期，今天（5月13日）A股再次高开低走，演绎“利好出尽”逻辑。有人调侃，这是A股股民学聪明了。

段子只是段子，之所以高开低走，关键还是资金仍有分歧。

当前市场，预期内的利好基本落地，可预期的利空也没有了，既是利好出尽，也是利空出尽。向前看，资金需要重新凝聚共识，短期博弈特征加剧。

这个阶段，重点在于把握结构性机会，在不确定性环境里寻找确定性。具体看，重点把握有业绩反转逻辑的优质细分行业龙头，淡化对指数涨跌的关注。

站在资金视角看，降息视角下，存款搬家、理财入市、中长期资金入市，叠加“美国例外论”破灭后全球资本的再配置需求，增量资金持续入市仍是大概率事件，驱动大盘指数震荡向上。

因此，中期视角下指数易涨难跌，要有信心。

回到今天行情，截至收盘，上证指数微涨0.17%报3374.87点，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.12%；北证50收跌0.94%。市场交投维持活跃，两市成交额达1.33万亿元，较前一交易日略有缩量。

盘面上，行业分化显著，出口链及政策受益板块表现强势，科技成长主线承压调整。

行业层面，港口航运板块强势领涨，受欧美航线发运旺季叠加关税调整预期刺激，宁波远洋、连云港等多股涨停；光伏产业链全线走强，设备及组件细分领域表现突出，减产挺价传闻及海外需求回暖提振板块情绪。银行股逆势活跃，低估值叠加政策宽松预期推动部分区域银行股价创历史新高。化工、医药及统一大市场概念亦有所表现。

调整方向中，军工板块深度回调，航天装备、电子信息化等细分领域普遍下挫；半导体、AI应用及小金属等科技成长赛道同步走弱，资金避险情绪有所升温。

具体看，银行（1.52%）、美容护理（1.18%）、医药生物、交通运输、煤炭、建筑装饰均涨超0.6%；国防军工（-3.07%）、计算机（-0.8%）、机械设备、电子、通信均跌超0.6%。

5月13日，港股市场结束此前连续上涨势头，三大指数集体回落。恒生指数收跌1.87%报23108.27点，终结八连涨；恒生科技指数重挫3.26%，恒生国企指数跌2.02%；全日成交额达2198亿港元，交投活跃度较前日有所下降，南向资金逆势净买入22.61亿港元。

盘面呈现显著分化，出口链及科技成长板块深度调整，避险资产及政策受益行业逆势活跃。总体看，市场在连续反弹后进入技术性调整，资金从前期过热赛道向基本面确定性较强的领域迁移，政策催化与全球宏观变量仍主导短期波动节奏。

具体看，消费电子、新能源汽车及芯片板块领跌市场，苹果产业链相关指数跌幅逾5%。科技权重股普遍走弱，拖累资讯科技业指数下跌2.73%，非必需性消费业指数同步下挫2.89%。工业、半导体等出口导向型板块跌幅居前，市场对短期关税窗口期后的需求持续性存疑。

防御性板块逆势走强，医疗保健业指数上涨0.76%，生物医药股在创新药研发进展及估值修复驱动下集体反弹；原材料业指数上扬0.36%，国际金价上涨叠加地缘避险需求推动黄金股午后拉升，潼关黄金等标的涨幅居前。

此外，航运股受益关税窗口期囤货预期维持强势，叠加欧美航线旺季临近，运输需求回升预期强化板块逻辑。银行股延续政策宽松红利，低估值与股息优势吸引避险资金流入，部分区域性银行股价创出新高。