A股新信号！吴清发声：要紧紧围绕市场所需、群众所呼推进制度改革

中国商报（记者 王彤旭）10月A股收官，今天三大指数集体回调。截至收盘，沪指跌0.81%，收报3954.79点；深证成指跌1.14%，收报13378.21点；创业板指跌2.31%，收报3187.53点。沪深京三市全天成交额为23498亿元，较昨日缩量1145亿元。在板块题材上，创新药、文化传媒等板块涨幅居前。

总的来看，沪指本月累计涨1.85%，一度站上4000点，再创10年新高；创业板指本月累计跌1.56%；科创50指数震荡调整，本月累计下跌超5%；北证50指数表现较强，月累计上涨超3.5%。

消息面上，在近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，证监会主席吴清发表题为《提高资本市场制度包容性、适应性》的署名文章。吴清明确了“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措。

吴清表示，要紧紧围绕市场所需、群众所呼推进制度改革，更加有力有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。投资与融资一体两面、相辅相成、相互促进，要坚持系统观念，注意量的总体平衡，更要注重质的持续提升，助力居民储蓄加快转化为社会投资，稳步优化融资结构，促进一二级市场协调发展。

此外，证监会近期对个别行业机构从业人员编造传播虚假信息进行查处，并在行业通报了三起情况，包括分析师接力传谣、投顾暗示收益等细节。监管称，个别机构及人员突破底线，编造传播虚假信息，通过 “小作文” 等方式扰乱资本市场信息传播秩序，影响恶劣。对违法违规行为，监管部门将继续坚持 “零容忍”，发现一起、从严查处一起。监管要求，行业机构及从业人员要深刻汲取教训，对照检视是否存在类似问题，及时进行规范整改；行业机构要切实履行从业人员管理主体责任，加强公司及从业人员自媒体账号的管理，强化合规内控要求。

PART1

创新药板块涨幅领先

今天，创新药概念板块涨幅领先。三生国建、舒泰神20cm左右涨停，康芝药业、泽璟制药-U等跟涨。同时，重组蛋白概念（重组蛋白最为重要的应用领域之一，是生物药、细胞免疫治疗及诊断试剂研发领域，广泛用于生产疫苗、单克隆抗体、融合蛋白等创新药物）领涨概念板块，生物制品板块涨幅也在行业板块中遥遥领先。

在消息面上，10月30日，2025年国家医保谈判在北京开启。今年在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。商保创新药目录主要纳入超出保基本定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。

根据国家医保局公告，2025年基本药品目录调整有535个药品通用名通过形式审查。商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。

此外，10月以来国产创新药“出海”进程明显提速。多起BD交易落地，包括普瑞金与Kite达成最高15.2亿美元交易，维立志博与Dianthus达成最高10亿美元交易等。

业内人士表示，10月国产创新药BD的“井喷”是中国创新药产业进入全球主流梯队的集中兑现。根据医药魔方NextPharma数据库，截至10月21日，中国创新药今年对外许可共发生115起，金额总计达到1012.4亿美元，远超2024年全年的519亿美元。

PART2

文化传媒板块表现活跃

今天，文化传媒板块表现活跃。其中，福石控股、荣信文化、粤传媒、山东出版等涨停，蓝色光标、中文在线、视觉中国等跟涨。此外，影视院线、Sora概念（文生视频）拉升。

据统计，今年以来，我国票房排名前10的国产电影，有9部实现了海外上映；票房前20名的国产电影，有15部实现了海外上映。

不仅海外放映的数量提升了，中国电影的海外票房也明显上升。据不完全统计，截至目前，今年国产电影的海外票房总计已超过10亿元。通过一部部影片，越来越多的“中国故事”走向全球。

国信证券认为，短期内容供给恢复有望促进电影市场成长，中长期AI技术突破与IP潮玩的结合有望推动电影行业持续繁荣。2023年至2024年电影备案数量回升，行业内容储备丰富，考虑到内容制作周期，2025年国内电影内容供给有望复苏，推动票房持续恢复。同时得益于高经营杠杆的特性，放映渠道有望迎来更好利润释放期。从中长期来看，内容端有望受益于AI技术的进步而降本提效，渠道端受益于以潮玩等为代表的多元经营业态坪效有望持续提升。

国泰海通证券认为，优秀内容供给拉动需求，2025年中国电影海外票房收入已超2024年全年。今年以来，在《哪吒之魔童闹海》《南京照相馆》等优秀影片带动下，中国电影海外市场取得较好成绩。

在Sora概念方面，近日，多家机构关注“AI漫剧”起势。兴业证券发布的研报认为，2025年，AI技术与内容产业的深度融合正推动漫剧赛道快速成长。伴随生成式模型能力提升与平台政策扶持，漫剧在供需两端均呈现高景气态势。据巨量引擎预测，市场规模有望突破数百亿元，成为继短剧后的新内容增长引擎。

招商证券表示，在国内平台上，“AI漫剧”这一创新内容形态火爆出圈进入大众视野。作为AI技术与动漫短剧深度融合的产物，“AI漫剧”以漫画、小说等原作品IP为基础，通过AI技术实现全流程制作，保留原作品剧情及艺术风格，又融合短视频的“短平快”特点，相比真人短剧更具漫画风格和多元化特色，有望催生产业链一系列受益机会。

展望后市，市场中期向好趋势不变。东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果认为，与以往的上涨行情相比，当前市场更加理性和健康。预计后市将维持高位震荡，科技成长未来可能持续受益于产业周期和政策周期的共振，基本面能够持续兑现的龙头公司或是市场中期关注焦点。

在投资策略上，陈果建议，投资者差异化应对震荡期。高仓位投资者可进行结构性调整，降低组合波动性，更好匹配估值与景气度；低仓位投资者则可把握震荡期，逢低分批增配，无需急于入场。

（注：图片源自同花顺，本文不构成任何投资建议）