【国际油价观察】上周国际油价先升后降

上周（11.17-11.20）初，俄罗斯卢克石油海外资产运营陷入困境，市场对制裁风险的担忧持续，国际油价上涨；周中，美俄密谈推动俄乌和平新方案，国际油价下跌；临近周末，美联储12月降息预期降温，宏观情绪转弱，国际油价继续下跌。

上周国际油价先升后降，周均价小幅上涨

上周（11.17-11.20）初，俄罗斯卢克石油海外资产运营陷入困境，市场对制裁风险的担忧持续，国际油价上涨；周中，美俄密谈推动俄乌和平新方案，国际油价下跌；临近周末，美联储12月降息预期降温，宏观情绪转弱，国际油价继续下跌。上周四布伦特原油期货收于63.38美元/桶，较前一周五降1.01美元/桶，周平均为64美元/桶，周环比升0.13美元/桶（0.20%），波动范围为63.38-64.89美元/桶。11月以来布伦特期货均价为63.94美元/桶，环比降0.01美元/桶（-0.02%），2025年以来布伦特期货均价为68.95美元/桶，相比2024年均值降10.91美元/桶（-13.66%）。上周WTI、阿曼、上海、穆尔班原油期货平均价分别为59.81美元/桶、64.57美元/桶、459.98元/桶和65.47美元/桶，分别较前一周升0.12美元/桶（0.20%）、降0.37美元/桶（-0.57%）、升0.81元/桶（0.18%）和降0.43美元/桶（-0.65%）。

美国成品油需求环比上升。截至11月14日四周美国成品油日均需求量为2064.1万桶，同比降0.2%，环比升0.8%；汽油日均需求量为883.9万桶，同比降1.2%，环比升2.9%；馏分油日均需求量为379.8万桶，同比升0.2%，环比降5.3%。

美国原油产量环比减少，石油钻机数环比增加。截至11月14日当周，美国原油产量环比减少3万桶/日，至1383.4万桶/日；原油进口量环比增加73万桶/日，至595万桶/日；原油出口量环比增加134万桶/日，至415.8万桶/日；原油净进口量环比减少61万桶/日，至179.2万桶/日。截至11月16日当周，美国石油在用钻机数环比增加3台，至417台。

美国原油库存减少，汽油及馏分油库存增加。EIA公布的库存报告显示，截至11月14日当周，美国原油库存减少342.6万桶，至4.2416亿桶，之前预估为减少60.3万桶；库欣地区原油库存减少69.8万桶，至2182.1万桶；汽油库存增加232.7万桶，至2.0739亿桶，之前预估为减少22.7万桶；包括取暖油和柴油的馏分油库存增加17.1万桶，至1.1108亿桶，之前预估为减少121.5万桶。报告还显示，炼厂原油加工量较前一周增加25.9万桶，至1623.2万桶/日；炼厂产能利用率为90%，较上周提高0.6个百分点。

短期内美元将呈现震荡偏强态势。上周，受美联储会议纪要释放的鹰派信号提振，美元指数走强。纪要显示多数委员倾向于维持当前利率水平不变，抑制了市场对美联储12月降息的预期。此外，美国就业市场表现复杂，劳工局补发的9月非农数据新增就业人数大超预期，但失业率攀升至4.4%，就业市场并未为美联储在12月降息提供迫切理由。预计短期内美元将呈现震荡偏强态势。上周四美元指数收于100.158，较前一周五升0.87%，周平均达到99.881，环比升0.49%。上周四人民币兑美元汇率为7.0905，较前一周五升80个基点，周平均为7.0862，环比升0.02%。上周四欧元兑美元汇率报1.153，较前一周五降93基点。欧元最新持仓数据因美国政府停摆暂未发布。

布伦特原油期货合约非商业净多持仓量增加。WTI原油期货合约最新持仓数据因美国政府停摆暂未发布；截至2025年11月11日，布伦特原油期货合约非商业净多持仓为-11.87万手，比前一周增加0.95万手，后市看多气氛增强。

来源：中国石油集团经济技术研究院