美国通胀再度爆表！特朗普降息喊话无效？美联储或被迫推迟降息！

上个月，受汽油、食品杂货、酒店客房、机票价格以及服装和二手车成本上涨的影响，美国通货膨胀率出现走高态势。

美国劳工部于表示，8月份消费者价格指数同比上涨2.9%，高于7月份的2.7%，创下今年1月以来的最大涨幅。

若剔除波动较大的食品和能源类别，核心消费者价格指数同比上涨3.1%，与7月份持平。值得注意的是，这两项数据均高于美联储设定的2%通胀目标。

此次通胀数据是美联储在下周关键货币政策会议召开前收到的最后一份重要经济数据。目前市场普遍预计，政策制定者将把短期利率从4.1%左右下调至4.3%左右。

尽管降息预期浓厚，但这份通胀数据仍凸显出美联储面临的棘手困境——一方面要应对通胀高企的压力，另一方面还需承受来自总统特朗普要求“无情降息”的外部压力。

尽管8月通胀率有所上升，但近期政府发布的其他报告显示，近几个月美国就业市场招聘活动大幅放缓，且招聘规模低于去年此前的预期，这暗示企业可能对未来销售前景感到担忧，因此扩大员工规模的意愿有所下降。

与此同时，8月份失业率小幅上升至4.3%，不过这一水平仍处于低位。上周公布的每周首次申请失业救济人数大幅增加，进一步表明企业裁员现象可能正在加剧。

从常规政策逻辑来看，当失业率上升时，美联储通常会选择下调关键利率，以刺激消费支出和经济增长；然而，在通胀率不断上升的背景下，美联储则会采取相反举措——要么加息，要么至少维持利率不变。

上个月，美联储主席鲍威尔曾释放信号称，美联储官员对就业问题的关注度正日益提升，因此在下周的会议上很可能会实施降息。但如今8月通胀率“顽固高企”，这一局面或导致美联储难以快速推进降息进程。

从月度数据来看，8月整体通胀增速明显加快：7月至8月，消费者价格环比上涨0.4%，远超7月份0.2%的环比涨幅；核心消费者价格同样连续第二个月环比上涨0.3%。

华盛顿电——此前有分析指出，特朗普政府时期实施的进口关税推高了部分商品价格，这一因素可能是导致美国上月通胀走高的原因之一，而通胀压力也使得美联储在下周会议上的决策更难权衡。

尽管市场对美联储降息的预期存在，但即便降息落地，幅度也可能有限。这种谨慎态度背后，正是美联储面临的双重挑战：既要回应外部的降息呼声，又不能忽视通胀高企带来的经济风险。

特朗普此前多次公开呼吁降息，其核心诉求是通过降息刺激企业借贷和居民消费，进而提振经济增长。

就业市场的微妙变化也为美联储决策增加了复杂度。近期政府报告显示，近几个月招聘活动大幅放缓，且低于去年同期水平，这反映出企业对未来经营前景的担忧正在升温，因此不愿扩大用工规模。

8月失业率虽小幅升至4.3%，但仍处于历史较低区间，显示就业市场尚未出现大幅恶化。

按照常规政策路径，失业率上升时，美联储通常会通过降息刺激经济、稳定就业；而通胀上升时，则会通过加息或维持利率来抑制通胀。

鲍威尔上月的表态曾让市场认为，美联储已将就业问题置于更优先位置，下周降息概率较大。但当前通胀数据的“顽固性”，可能迫使美联储在降息节奏上更为谨慎，难以快速落实大幅降息。

从月度环比数据的预测来看，经济学家曾预计7月至8月消费者价格环比上涨0.3%，核心价格环比同样上涨0.3%，其中食品杂货和汽油价格被认为是推动上月物价上涨的主要因素之一。

不过，鲍威尔在8月的一次公开讲话中曾提出一种观点：关税可能只会导致物价出现“一次性上涨”，而非引发持续性的通胀。若这一判断成立，那么美联储推进降息的阻力将大幅减小，政策空间也会更灵活。根据期货价格数据显示，华尔街投资者目前预计美联储今年将实施三次降息。

值得关注的是，在通胀数据发布的同时，美联储还面临一场人事风波：特朗普此前试图解雇美联储理事库克，以加强对美联储的控制权。

但在周二晚些时候，一家法院裁定这一解雇行为非法，并判决库克在相关法律纠纷解决期间可继续担任美联储理事一职，这一裁决也为美联储当前的政策独立性提供了一定保障。