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文|撒胡

编辑|撒胡

近日，美联储的年内第二次降息政策落地，瞬间就引起了国际金价市场的轰动，他们试图利用这种策略，来搅动国际市场乃至中国市场。

然而，即便大家都受到了影响，我国依旧能保持自己的市场价格，2026版熊猫金币甚至还要比国际金价高出整整15元，可依旧在短短两小时内，销售一空。

中国为什么不受丝毫影响？熊猫币又为什么会如此昂贵？

15块的溢价

首先得明白，熊猫币不是金条，你买金条，是在进行纯粹的资产储存，买的是黄金本身，但你掏钱买熊猫币的时候，其实是在为两样东西付账：一部分是和国际金价挂钩的黄金价值，这是它的“底盘”。另一部分，就是我们今天讨论的“溢价”。

那这15块钱里，到底都包含了些什么？它首先是对一种文化叙事的认同，熊猫，作为我们的“国宝”，本身就带着无与伦比的市场好感度和情感链接。

今年的设计更是直击人心，描绘了两只熊猫在溪边相互依偎的温情画面，被官方赋予了“爱的憧憬”这一动人主题。

这已经不是冷冰冰的金属了，它成了一个“有故事的黄金”，这种超越资产属性的情感满足，是溢价里最感性的部分，你是在为这个故事、这份和谐自然的文化意境买单。

当然，还有更实在的，对比一下设计标准化的金条，熊猫币的制造过程要复杂得多，那些精细的雕刻线条、独特的喷砂工艺，都意味着更高的制造成本。

这部分溢价，可以说是在为铸币厂师傅们的精湛手艺付费，让你手里的金币同时成为一件可以细细把玩的艺术品。

可问题来了，往年，比如2023、2024版的熊猫币，首发溢价通常也就是每克8到10块钱，就算是设计独特的2025版，溢价也基本维持在10块左右。

今年这15块的溢价，一下子比常规水平高出了5到7块钱，这多出来的部分，真的是因为今年的故事更好听、工艺更精湛吗？还是有别的原因在背后拱火？

是真火还是虚火

要搞清楚这个问题，就得给现在的市场“测测温”，很明显，当前的高溢价，是短期狂热和长期利好共同作用的结果，我们得分辨清楚，哪些是坚实的支撑，哪些又是风一吹就散的泡沫。

先看那些“热源”。北京钱币博览会上的景象就是最直接的证据，两小时清空百枚库存，现场甚至出现了人们加价争抢的场面。

这是典型的“首发效应”，就像新款手机发售总会引来排队一样，具有很强的时间限制，这种集中爆发的消费热情，是把溢价瞬间推向高点的火箭燃料。

然而，火箭飞得再高，燃料烧完后终究会回落，一旦展会的聚光灯熄灭，市场回归常态，这部分由短期狂热催生出的溢价泡沫，很可能就会破裂。

但话说回来，这次的热情也并非全是空穴来风，从更宏观的层面看，市场确实存在一些坚实的“支撑点”。

最近新出台的黄金交易税收规定，实实在在地推高了黄金饰品的价格，这可能会让一部分原本打算买金饰的消费者，把目光转向投资属性更强的金条和金币。

需求正在被悄悄引导和转移，这种基本面的变化，为熊猫币的热销提供了一定的底层逻辑，这也解释了为何在美联储降息、国际市场摇摆不定的时候，国内市场反而走出了自己的独立行情，市场的需求，是有一定根基的。

所以，现在这15块钱的溢价，正好处在短期狂热和长期支撑的博弈焦点上，对于每一个想入场的投资者来说，真正的考验在于，你能不能看清楚这其中泡沫和价值的比例到底是多少。

玩法不同而已

溢价不是一个固定数值，它有自己的生命周期，会波动，甚至会剧烈波动，看懂它的未来走向，才能做出正确的决策。

翻看历史记录就能发现，溢价的回落几乎是必然的，曾经有一款很受欢迎的熊猫币，首发时溢价高达每克12元，但热度过去后，最终稳定在了8元左右，也有一款相对冷门的，首发溢价6元，后来慢慢回落到了3元，这些案例都在提醒我们，溢价并非一成不变。

更何况，现在的金价本身就处在一个不低的位置，本身就存在回调的风险，这意味着，现在入场熊猫币的投资者，可能要同时面对“金价下跌”和“溢价回落”的双重打击。

在这样的背景下，不同的人，就该有完全不同的玩法，如果你是一个长期收藏者，你买的是它的文化价值和长远的保值能力，目标是持有很多年。

那么，短期的溢价回落，比如从15块降到10块，对你来说是可以接受的“入场费”，你更看重的是它作为中国法定货币和世界五大投资金币之一的地位，以及未来相对稳定的变现渠道。

但如果你是个短期投机者，目标就是快进快出赚取溢价的差价，那现在的风险可以说是极高，在溢价的历史高点下注，无异于一场豪赌，一旦展会热度退潮，你很可能就是那个“高位接盘”的人，而且熊猫币的变现虽然渠道多，但便捷性远不如标准金条，转手时溢价部分还可能被打个折扣。

结语

说到底，选择熊猫币，就必须接受并理解它的溢价逻辑，如果你纯粹是看好黄金后市，想找个工具来对冲风险，那么手续费更低、买卖更纯粹的标准金条，可能是更直接、更高效的选择。

2026版熊猫币的价值，既在黄金之内，也在黄金之外，这15元/克的溢价，是它的文化属性、工艺价值与市场热度共同谱写的一首交响曲。

投资的本质，是寻求资产的稳健增值，而不是被市场的喧嚣声所裹挟，在被抢购热潮冲昏头脑之前，先花点时间看懂这溢价背后的门道，远比盲目跟风要重要得多。

最终的决策，不该是简单的一句“买”或“不买”，而应该扪心自问：这笔为文化、为稀缺性、为那个温情故事支付的额外费用，是否真的符合你自己的投资信仰和资产规划？

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