市盈率不到10倍的黄金、煤炭资源老大，价格创新低，汇金还在坚守

这家公司，不仅是黄金、煤炭资源老大，而且还是新能源多晶硅的老大之一。

公司在准东地区拥有丰富的煤炭资源，储量超过120亿吨，煤炭核定产能7400万吨/年。且具有赋存条件优、储量丰富、埋藏浅、剥采比低，是新疆准东煤田最具有优先开采条件的矿区之一。

而公司还在塔吉克斯坦有金矿，黄金年产量1.5吨-2吨。

在新能源领域，经过多年积累，公司多晶硅生产能力居行业前列。

前两年光伏景气期间，公司也是大赚超100亿，不过，最近两年光伏处于低谷，相应的业绩也下降了，股价也创了近3年新低。

不过，虽然公司业绩、股价都在新低，但证金资产管理计划，依然在坚守，甚至这几年还略有增持。

而目前证金股权正划转至中央汇金，相当于，汇金公司间接持有公司股权。

公司主要从事输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。

营收占比最高的是公司的电气设备产品，占 营收的22.85%，毛利率17.58%，利润占比超2成。

其次，煤炭，营收占比19.68%，毛利率32.42%，利润占比3.5成。

再次新能源产品，营收占比18.94%，但毛利率目前已经下降到1.41%，基本上相当于是不赚钱了。

除此之外，公司的发电业务，营收占比虽然只有5.73%，但毛利率高达54.68%，营收占比1.7成。

相当于目前公司利润构成，大致分为三大块，一是公司的特高压、电缆；其次煤炭、再次新能源发电业务。

在输变电高端装备制造领域，公司已在辽宁、湖南、天津、山东、四川、新疆等地建设了输变电产品研发制造基地，变压器、电抗器产量达到了4.20 亿kVA，产量居行业前三。

公司是国内少数具备“高压电缆+附件+施工”一体化集成服务能力的企业。

从公司的财务数据来看，

今年，公司净利率扭转了过去两年的下降趋势，开始转为上升，观察后续是否具有持续性。

从公司的营运能力来看，今年1季度，虽然同比去年有所下降，但下降幅度已经很小了。

从负债率来看，公司的负债率变化不大，依然在60%下方。

而从经营现金流来看，确实，24年净利润下降的同时，经营现金流也在下降。但公司的现金流自2017年以来，每年都是一个稳定流入的状态。这意味着，公司的主营业务造血能力依然很强。

之所以，证金公司资产管理计划还在坚定持有，一方面是因为公司的资源禀赋优秀，而且在新、旧能源均处于领先地位，相对于单一的新能源公司，抗风险能力更强。而目前虽然公司的新能源处于低谷，但特高压、煤炭依然能够创造源源不断的现金流量。