A股大利好！万亿长线资金入市，明日行情能否再掀狂潮？

一、政策核心变化：破解“长钱短投”的考核革命

7月11日，财政部正式印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，标志着险资长周期考核机制全面落地。新考核指标将从2025年度绩效评价开始实施，核心变化在于将净资产收益率和资本保值增值率两大关键指标的考核方式由“当年度+三年周期”调整为“当年度（30%）+三年周期（50%）+五年周期（20%）”的组合模式，长周期考核权重合计高达70%。

这一调整直指行业痛点。此前，由于年度考核权重过高，险资对权益市场短期波动容忍度低，被迫“长钱短投”，33万亿险资余额中仅有约11%配置A股，远低于25%的政策上限。新机制通过拉长考核周期，实质性推动保险公司从短期博弈转向长线价值投资，实现资产负债久期匹配。南方基金指出，此举不仅破解了制度性困局，更为险资服务新质生产力提供了制度保障。

二、长线资金“活水”：万亿增量资金如何重塑A股生态

随着考核机制优化，险资增配权益资产的动力显著提升，三股资金流正形成合力：

1. 存量资金提升空间：截至一季度末，险资运用余额达34.93万亿，若权益配置比例提升1%，即可带来约3500亿元增量资金；

2. 新增保费定向注入：2025年起，大型国有险企每年新增保费的30%将投入A股，按万亿级保费规模计算，年度增量超3000亿元；

3. 试点资金“压舱石”作用：三批长期股票投资试点规模合计2220亿元，首批500亿已落地，后续1720亿正推进。

综合测算，三项政策叠加有望为A股引入万亿元级“长钱”。银华基金总经理王立新强调，这不仅短期提供流动性“弹药”，长期更将优化市场结构，增强韧性并培育价值投资氛围。结合金融监管总局调降险资股票风险因子10%、上调权益比例上限至50%等政策，“长钱长投”的资金矩阵已然成型。

三、明天会创新高？关键信号与压力测试

本周市场在权重股引领下延续强势，上证指数周涨1.09%站上3500点，但周五冲高至3555.22点后银行股跳水拖累指数，最终微涨0.01%，日线收出长上影。这一走势释放两大信号：

技术面压力显现：3555点出现“对子数”高点特征，且银行板块3633.35点同步形成技术阻力，短期抛压需消化；

流动性支撑强劲：两市成交额放量至1.71万亿，创3月15日以来新高，资金分歧中承接力仍在。

对于明日走势，关键观察点在于：

1. 银行股能否企稳：作为近期主导指数的核心板块，其波动将直接影响大盘走向；

2. 3500点支撑强度：若早盘回踩后量能保持，指数有望在金融+题材共振下修复周五失地；

3. 券商板块接力潜力：国联证券（预增1183%）、华西证券（预增1025%-1354%）等亮眼中报或激活“牛市旗手”，对冲银行波动。

预计指数短期以“进二退一”节奏震荡上行，突破前高需大金融与成交量配合。即便出现回调，在政策利好与增量资金预期下，3420点附近将形成强支撑。

四、结构机会的“三重奏”：把握轮动中的确定性

在指数从单边上涨转向震荡巩固阶段，三类方向蕴含结构性机会：

金融科技与券商：稳定币政策红利持续发酵（上海国资委组织专项学习），叠加万亿成交常态化利好券商经纪业务，恒宝股份、大智慧等互联网金融标的及低估值券商标的弹性突出；

稀土永磁：北方稀土中报预增1882%-2014%点燃板块业绩反转预期，在供给收紧（总量管控+进口限制）与新能源、机器人需求爆发驱动下，金力永磁、龙磁科技等趋势品种有望延续强势；

光伏新技术：工信部出手治理行业“内卷”，推动产能出清与技术升级，设备端及TOPCon/HJT等差异化技术路径企业将受益。

历史经验显示，长线资金入市初期往往催生“价值重估”行情。2018年险资权益比例放宽后，沪深300半年涨逾25%；本次政策力度更大，红利资产与科创成长的“哑铃策略”仍是长期占优组合。

结语：慢牛中的“上车”逻辑

长周期考核新规落地，标志着A股“压舱石”资金完成制度性转向。虽然指数短期面临整固压力，但政策利好传导至险资实质性增配的路径已清晰可见，市场回调反而提供“倒车接人”机会。投资者宜保持牛市思维，在权重搭台、题材唱戏的轮动中，把握金融改革、供需反转与产业出清三条主线，耐心布局长线资金偏好且符合新质生产力方向的优质标的。