什么情况！A股午后高台跳水！4700股下跌死伤一片！行情走完了？

　　在今天之前，绝大多数的投资者还在畅想这轮行情到底可以涨到哪里？没有多少人认为，在牛市里，大盘会出现大级别的震荡。不过今天A股市场的表现，就给大家浇了一盆冷水。大盘在高位出现放量杀跌，并收出光脚长阴线，沪深两市超4700股翻绿，可谓血流成河！

　　如果你一直关注旌扬，对今天的大跌，应该有预期。因为在周一下午《再破3万亿！A股创出多项记录！警惕慢牛变疯牛！两天内震荡将至？》一文中，旌扬就已经和大家提到，最迟两天内震荡就会出现。

　　按照周一文章的分析，其实仅从技术形态上看，大致就能判断出整个市场的调整节点。因为上周五和本周一，A股大盘和创业板指双双收出光头中阳线，这表明整个市场做多动能并未释放完。与此同时，周一大盘和创业板指还存在非常明显的技术超买。

　　在这种情况下，周二两市直接大幅回调的概率并不大，多半会是冲高震荡，然后分歧加剧的走势。比较关键的是本周三，因为周三的调整压力最大，大盘需要回踩5日线，来修复超买缺口。

　　由于过去几个月，A股市场的整体涨幅不小，积累了大量的获利盘。所以在阶段高位，我们需要高度重视每一次调整的级别。如果只是单纯的技术震荡，大盘是不会跌破5日线和10日线的，那么短调几天后，就会再次翘头上行！但如果跌破5日线后，又跌破了10日线，则意味着过去几个月以来的单边上行趋势，被彻底破坏。

　　也正因为如此，在昨天下午《3万亿得而复失！A股如期缩量回调！警惕场外资金追高意愿下降！》一文中，旌扬就又和大家重点聊到了这次调整的级别问题。

　　在旌扬看来，A股大盘到底是短期技术震荡，还是中期箱体蓄势，关键要看主力机构的调仓策略以及场外资金的加仓意愿？

　　先说主力机构，按照昨天下午的分析，其实主力机构在8月7日到8月12日，这4天时间里，一直都在减仓。其目的就是为了控制整个市场的上涨节奏，避免慢牛行情转变成疯牛行情！只不过此时场外资金的加仓意愿非常强烈，主力减仓达不到压盘的效果。迫于无奈，此时主力机构只能空翻多再把整个市场拉高一个台阶，等场外资金出现畏高情绪不敢追涨时，再来减仓。这也是主力机构从8月13日到8月18日连续加仓的原因。旌扬注意到，8月19日之后，主力机构又开始第二次减仓压盘。那么这次压盘是否能成功，除了要看主力机构的压盘决心外，更重要的还是场外资金的追高意愿有没有下降？

　　再来看看场外资金，据旌扬观察，昨天A股震荡时，三十年期国债期货价格出现了明显异动，这表明场外资金的追高意愿开始下降。

　　看到场外资金没有继续追高后，主力机构的抛压自然会加大。这点，我们也可以从昨天的交易数据上看出来。昨天机构席位净卖出超过1000万的个股数量达到22家，较周一高出一截。机构资金也从周一的小幅净流出，转为中幅净流出，抛压力度加大。

　　对比8月12日前后，主力机构被迫空翻多的操作可以看出，这次主力机构的压盘态度更加坚决，一直保持减持状态，并没有因为市场反弹而转头再次追高。

　　因此，旌扬才会多次提示大家，这两天一定要重点留意整个市场的调整级别，谨防A股从上行趋势，转为震荡结构。

　　结合今天大盘的走势来看，午后整个市场出现单边大跌，大盘收出光脚阴线，表明市场的做空动能并未释放完。那么，周四大盘继续回踩10日线的概率就比较大。由于10日线是短期趋势线，再加上今天整个市场跌幅较大，所以明天大盘回踩到10日线附近，应该能暂时稳住下跌趋势。

　　而我们要关注的是本周五以及下周整个市场的走势！

　　大盘只有守住10日线，短期内才有机会快速重上5日线完成弱转强。但如果连10日线也守不住，我们就要考虑整个市场的中期趋势了？

　　看到这里，有些散户朋友会担心，这轮牛市行情是否会就此终结？旌扬先给大家一颗定心丸，即便大盘脱离了单边上行趋势，中期最差的走势，也就是一个箱体震荡结构，出现大幅下跌的概率很低。

　　旌扬之所以这样判断，主要有几方面的原因：

　　其一，A股市场的中短期震荡，并不会动摇长期牛市的根基。在旌扬看来，这轮牛市的根基是市场制度改革带来的多重红利。比如暂停IPO、严查财务造假、提高减仓门槛，市值管理、引导长线资金入市等等。在经过了一系列的制度改革后，A股已经从一个融资型市场，转变成回报型市场。这对于一些长线资金来说，就具有较强的引力。

　　其二，公募基金、险资等大机构，将成为A股市场增量资金的稳定来源！这点旌扬此前已经多次提到过，尤其是险资，每年新增保费的30%用于投资股市。仅这一条，每年就能为A股市场带来巨额的增量资金。而在公募基金方面，最新数据已经显示，8月我国公募基金规模已经首次突破了35万亿大关，ETF规模也突破了5万亿，超越日本成为亚洲最大ETF市场。此外，旌扬还注意到，截止到昨天，8月新发基金数量已经高达125家，创出年内单月发行新高。这批基金，未来几个月都有建仓需求，这就能封锁整个市场的下跌空间。

　　其三，本周A股调整，有很大原因与短期涨幅偏大有关。但中长期来看，A股市场的涨幅依旧不大，到现在也还没有突破4000点，离2007年与2015年牛市的高点，还有较大空间。就估值水平来说，同样也不高，估值最低的银行股，目前仍然只有美国银行股的一半。

　　综合上述分析，旌扬认为，A股市场因为短期涨幅过大，有可能出现中期修整。但由于场外增量资金充沛，所以中期修整会以箱体震荡的形势展开，并不会大幅回调。这种走势，也有利于让A股处于慢牛状态，而不是全面疯牛！

　　最后，旌扬再来说说我们普通散户的应对策略！

　　熟悉旌扬的朋友应该都知道，昨天整个市场刚刚出现分歧时，旌扬已经大幅降低了仓位。之所以选择在昨天大幅减仓，就是为了应对今天的调整。

　　今早，大盘的震荡幅度不大，一度让旌扬误认为，这轮调整的级别或许仅仅只是技术震荡。因此，今早旌扬有小幅加仓动作。不过午后整个市场的跌幅明显扩大，旌扬又进行了减仓。总体来说，今天的仓位基本和昨天持平，维持在半仓状态。

　　后面几天，如果大盘能稳住10日线，我们就不需要继续减仓。但如果大盘不幸击穿10日线，我们就可以考虑继续降低仓位，以轻仓来应对震荡结构。

　　可能有朋友会说，现在要用牛市的思维来炒股，不能还用熊市的那一套。不过在旌扬看来，我们普通散户的最大优势就是资金量小。船小就好调头。没有必要认定A股市场一定是牛市还是熊市，只要市场趋势健康，就加重仓位操作；趋势不太健康，就降低仓位操作。