A股震荡反弹后的多空博弈：把握结构性机会，警惕情绪分化风险

朋友们，今天 A 股低开高走震荡，收盘沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.48%。超 3200 只个股上涨，市场呈现 “银行券商搭台、多个题材唱戏” 的良性格局。

一、今日A股呈现“探底反弹+题材轮动+情绪分化”的复杂格局：

• 量能维持高位：沪深两市成交超1.1万亿元，较昨日持平，显示市场活跃度仍在，但资金在不同板块间快速切换。
• 板块轮动无序：医药、核电、数字经济等热点快速轮动，缺乏持续主线。医药板块受ASCO大会临近催化（中国药企70余项研究成果入选），联化科技四连板、千红制药涨停，但舒泰神20cm炸板、华森制药回落，显示资金对短期涨幅过高的标的存在分歧。
• 情绪分化加剧：百利电气六天四板、均瑶健康地天板，但舒泰神、霍普股份等炸板，王子新材二连跌停，反映出短线资金博弈激烈，风险偏好不稳定。

二、三大主线逻辑与操作策略

1. 医药：政策催化与业绩修复的双重驱动

• 核心逻辑：创新药出海加速：君实生物JS015在ASCO大会公布的Ⅱ期临床数据亮眼（ORR达100%），百济神州泽布替尼海外销售额同比+80%，国产创新药国际化进程提速。中药政策红利：上海《中医药传承创新发展三年行动计划》提出2027年中医药服务体系全覆盖，叠加医保谈判对中药品种的倾斜，片仔癀、同仁堂等龙头受益。业绩弹性释放：千红制药2024年净利润同比+95.77%，主因肝素原料药毛利率触底回升及收购方圆制药的协同效应，2025年生猪小肠资源整合（千牧项目）有望进一步降本
• 操作建议：底仓配置：优先选择临床进展快（如君实生物、百济神州）、政策受益明确（如片仔癀）的标的，仓位控制在20%以内。滚动策略：若舒泰神、华森制药等短线标的跌破5日均线，可逢高减仓；关注恒瑞医药、华东医药等业绩稳健的龙头，等待回调至60日均线附近介入。

2. 数字经济（稳定币）：政策落地与技术落地的博弈

• 核心逻辑：香港《稳定币条例》生效：全球首个法币稳定币监管框架落地，蚂蚁数科推出Jovay区块链平台，完成新能源资产RWA项目，四方精创、广电运通等跨境支付标的受益415。技术落地风险：尽管政策明确，但稳定币的实际应用场景（如跨境支付、供应链金融）仍处于早期阶段，部分题材股（如御银股份、翠微股份）存在估值泡沫。
• 操作建议：短期博弈：轻仓参与御银股份、翠微股份等一字板标的，但需设置5%止损线，若炸板后无法回封则果断离场。中长期布局：重点关注蚂蚁数科合作方（如朗新集团、协鑫能科）的新能源RWA项目进展，待技术验证后再行介入。

3. 核电：全球能源转型与国内政策的共振

• 核心逻辑：美国核电规划强化铀需求：特朗普政府提出2050年400吉瓦核电产能目标，摩根士丹利预计铀价长期看涨，中广核技、中国核电等标的受益5。国内项目加速落地：漳州核电项目开工，采用“核蓄风光游+”模式，叠加设备国产化率提升（如东方电气核电设备市占率超40%），板块估值修复空间大。
• 操作建议：低吸机会：关注中国核电、中广核技等龙头，若股价回调至20日均线附近（如中国核电现价7.2元，20日均线6.8元），可分批建仓。风险提示：美国核电目标实现难度大（需每年新建20座反应堆），警惕政策不及预期引发的回调

三、技术面与资金面关键信号

1. 上证指数关键位：支撑位：3316点缺口回补后，60日均线（3305点）构成强支撑，若跌破需警惕二次探底。压力位：3365点为短期多空分水岭，若放量突破，可加仓至7成；若缩量冲高，则需减仓避险
2. 资金流向监测：北向资金：重点关注外资对银行（招商银行）、消费（伊利股份）的增持持续性，若连续3日净流入超50亿元，可视为市场企稳信号。主力资金：科技股（半导体、AI）主力净流出居前，需规避中际旭创、寒武纪等高位标的；银行、保险等低估值板块资金持续流入，可作为防御配置

一句话：在分化中寻找确定性，在震荡中把握节奏

当前市场处于“政策底”与“市场底”的磨底阶段，短期情绪波动难以避免，但结构性机会逐步显现。投资者需紧扣**医药（创新药+中药）、数字经济（稳定币+RWA）、核电（铀需求+设备国产）**三大主线，同时利用北向资金动向、技术缺口等信号优化操作。记住：真正的机会往往隐藏在市场分歧中，而理性与纪律是穿越震荡市的核心武器。