重组标的比上市公司还能赚！603014，周一复牌

来源：上海证券报

10月31日晚，今年五月刚刚在沪市主板上市的威高血净（603014）披露《发行股份购买资产暨关联交易预案》（简称“预案”），公司股票将于下周一（11月3日）复牌。

预案显示，威高血净拟发行股份购买威高股份、威海盛熙和威海瑞明持有的山东威高普瑞医药包装有限公司（简称“威高普瑞”）100%股权。本次交易构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市。威高普瑞主要从事预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售。

记者注意到，威高普瑞2023年、2024年及2025年上半年的营业收入分别约14.26亿元、16.84亿元、9.39亿元，净利润分别为4.90亿元、5.85亿元、3.27亿元。其净利率较稳定地维持在高达34%。

相比之下，上市公司威高血净同期归母净利润分别为4.42亿元、4.49亿元、2.20亿元，均低于威高普瑞，且净利率约12%。

由此可见，重组标的比上市公司“还能赚”。而本次交易完成后，威高血净将对该标的并表。

威高普瑞最近两年一期财务数据（未经审计）

截至本预案披露日，标的资产估值、交易价格、业绩承诺均尚未确定。不过，上市公司向交易对方发行股份的发行价格已披露，为31.29元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。

威高血净停牌前最后一个交易日10月17日收于38.45元/股。定增发行价格约是此收盘价的81.38%。

从股权关系可以看出，此次交易系威高集团内的资产整合。买方威高血净和主要交易对方威高股份，均由威高集团控股，实际控制人均为陈学利。威高血净为A股上市公司，威高股份为港股上市公司。

威高普瑞股权结构

预案显示，威高普瑞成立于2018年，聚焦预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售，致力于为全球生物制药企业提供一站式药品递送解决方案。2022至2024年，威高普瑞预灌封产品国内市场占比均超过50%，在国内市场行业中排名第一，在国际市场销量位列行业前五。

而威高血净专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。公司产品销售覆盖了我国31个省（区、市），最终销往我国超过6000家医院、透析中心等医疗机构，其中超过1000家三级医院。

就该交易将产生的影响，威高血净在预案中称，本次交易前威高血净主要从事血液净化领域医用制品的研发、生产和销售，并已基于自身技术平台完成了中空纤维切向流过滤器、中空纤维病毒过滤器等生物制药滤器的技术研发与产品试制。

本次交易后，上市公司主营业务将新增预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售。本次交易完成后，上市公司可以通过整合标的公司技术积累和产品布局，将产品线扩展到医药包材领域。同时，本次交易完成后，通过充分协同上市公司自身中空纤维过滤技术优势与标的公司在生物制药领域的丰富客户资源，可以实现双方在生物制药滤器业务上产品技术储备与销售渠道的双向赋能，共同开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务市场。

对上市公司财务状况和盈利能力的影响方面，本次交易完成后，威高普瑞将成为上市公司合并范围内的控股子公司，上市公司合并范围内的总资产、净资产、营业收入及净利润等主要财务数据预计将有所增长。

作者：王玉晴