开云集团新CEO推迟收购华伦天奴

▲文 | 失业君小编 图 | 网络

“面对105亿欧元的债务压力和核心品牌业绩下滑，开云集团新任CEO Luca de Meo做出了一个艰难的决定——推迟40亿欧元的华伦天奴收购计划，这是他对集团进行“合理化、重组和重新定位”的第一步！”

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法国奢侈品巨头开云集团（Kering）于当地时间9月11日宣布，将全面收购意大利时尚品牌华伦天奴（Valentino）的时间表推迟至2028年。

这是集团新任首席执行官Luca de Meo上任后的首个重大举措，标志着这位来自汽车行业的“铁腕重建者”正式开始对开云实施战略调整。

开云集团与华伦天奴目前的所有者卡塔尔投资机构Mayhoola修订了股权协议。根据新协议，Mayhoola出售其华伦天奴剩余70%股份的看跌期权从2026年和2027年推迟到2028年和2029年。

开云集团完全收购华伦天奴的期权则从2028年推迟到2029年。这一决定意味着，至少在2028年之前，华伦天奴的所有权结构不会发生改变。

全面收购华伦天奴预计需耗资约40亿欧元，但对于目前债务高企的开云集团来说，这笔支出不得不让位于财务稳健的首要目标。

开云集团目前正面临十余年来最严峻的市场压力。投资者大幅加码做空该集团股票与债务，空头仓位一度攀升至可交易股份的10.7%，创2014年以来最高水平。

尽管到9月初降至约8%，但仍远高于LVMH和爱马仕不足1%的水平。开云的五年期信用违约掉期（CDS）在6月一度升至逾120个基点，为十年来新高，显示资本市场对其高企的105亿欧元净债务的担忧。

集团业绩表现同样不容乐观。上半年净利润暴跌46%，核心品牌Gucci与Saint Laurent在上半年均出现两位数下滑。

Luca de Meo于9月15日正式出任开云CEO，这位58岁的意大利裔经理人并非传统意义上的奢侈品行业从业者，而是来自汽车领域。

在雷诺任职期间，他凭借“Renaulution”重组计划声名鹊起，擅长通过聚焦核心产品、精准削减成本以及重塑组织架构，推动企业实现成功转型。

短短四年间，他带领雷诺实现了欧洲传统车企中罕见的财务奇迹：2024年实现43亿欧元创纪录营业利润，7.6%的营业利润率达到并超越其全年目标。

de Meo在上任前的股东大会上释放明确信号，表示将在2026年初公布完整战略方案，但在2024年底前就会采取削减债务和成本的重大举措。

他承诺将迅速做出“明确而坚定”的选择，以“简化、重组和重新定位”某些品牌。这些措施的核心是对旗下品牌阵列进行梳理，表现差的品牌可能被瘦身或剥离。

开云集团计划在今年底前关闭约80家品牌门店，并削减部分品牌的SKU数量，同时会集中资源重塑Gucci的稀缺性与盈利能力。

华伦天奴本身的业绩表现可能也是开云决定推迟收购的因素之一。财报显示，2024年华伦天奴的收入按固定汇率计算下降了2%至13亿欧元，而其核心利润下降了22%至2.46亿欧元。

今年8月，Valentino的首席执行官Jacopo Venturini离职，继任者是Mayhoola的总经理Riccardo Bellini。这一人事变动也可能影响了开云的收购时间表。

对于Valentino品牌及其控股方Mayhoola而言，推迟收购时间也有助于提升业绩，从而争取更好的收购价格。

开云集团的困境并非个例，整个奢侈品行业正面临挑战。全球奢侈品电商陷入困境：加拿大零售商Ssense因负债5.17亿加元、资产仅4.2亿加元，已申请破产保护。

德国电商平台Mytheresa在9月3日宣布裁员700人。Matches Fashion和Farfetch等主要平台也面临经营压力。

受全球经济环境影响，消费者更倾向于优先满足基本生活开支，削减了对奢侈品的消费，导致线上奢侈品销售大幅下滑。整个行业正进入深度调整阶段，未来可能迎来大规模整合。

外企君小编观察认为，市场正在等待de Meo的改革信号。投资者关心的是净债务能否持续下降，门店与地产处置是否带来足够现金流，Gucci以及Saint Laurent、Bottega Veneta等核心品牌能否恢复增长。

de Meo将参加9月23日米兰时装周期间Gucci创意总监Demna的首次亮相。这场首秀被视为检验de Meo如何协调创意与商业的第一次观察窗口。

开云正在迎来一次艰难却必要的自我手术。de Meo的到来，意味着集团不再依赖单一创意救火，而是走向系统性的战略重构。

推迟收购华伦天奴只是Luca de Meo改革开云的第一步。接下来，他还将推动集团债务重组、压缩成本，并对部分品牌进行合理化调整和重新定位。

9月23日，当时装界目光聚焦于Gucci创意总监Demna的首秀时，行业观察者将从中寻找答案：这位来自汽车行业的CEO，能否在效率与魅力之间找到平衡点，让开云集团重新焕发活力。

奢侈品行业正在经历深度调整期，开云集团的选择可能将成为行业未来发展的风向标。