能否翻越3732点？
今天A股市场冲高回落，上证指数没能站稳3500点，沪深300指数也未能站稳4000点。
指数的整数关口，主要起心理作用。A股市场每一轮牛市的形成，都有财富效应显现，增量资金前赴后继入市有关系。大家一定还记得2020年新发权益基金的盛况吧。
2016年以来，上证指数触及的最高点，只有3731.69点，是2021年2月18日创下的。这一日，也是茅指数牛市终结的日子，是农历辛丑年的第一个交易日，那天恰好是雨水节气。此后，2021年9月13日、12月13日，上证指数都向3700点上方发起挑战。再而衰，三而竭，此后2022年的熊市就开始了。上证指数的基本面数据，来源：中证指数公司网站，2025.6.30上证指数因包含27.6%的金融股、6.7%的能源股，以及以贵州茅台、长江电力为代表的高股息个股，当下股息率约2.81%（6月30日数据）。为了扭转投资者对上证指数几十年3000点徘徊的刻板印象，熊市里还发布了上证收益指数，提醒大家关注股息率。其实，从上证收益指数看，去年10月8日，投资者挤破门框，蜂拥入市的那天，才是上证收益指数近些年来的最高点——4083.23点。以上证指数3732点为参照，当前还需要原地上涨6.85%，以上证收益指数的4083.23点为参照，当前还需要原地上涨3.47%。我非常关注上证指数能不能创2016年以来的新高，因为这可能引发媒体的广泛报道，在投资者群体中，形成新的舆论。
与19-21年的牛市不同，去年9月24日以来的A股行情，指数大规模普涨，占比甚微。结构性行情中，沪深300+中证500都不占收益，银行含量低的周期型红利指数，近1年表现也很一般。科创50指数，今年以来，尚未回正。创业板指近期小爆发，年初至今，不过+3%左右。小微盘行情好，但这不是公募基金的重点方向，专攻此道的基金数量少。AI多个细分行业轮动上涨，人形机器人、（细分的、非全体的）创新药、悦己消费等此起彼伏，中间还有固态电池、可控核聚变等概念行情，但这些持续的时间都不太长……如果这一次也是牛市，赚钱难度真的大了很多。2023年以来，银行股尤其是国有大行股价连创新高，有效保证了上证指数的强韧。如果油气、煤炭、白酒龙头等公司进一步配合，上证指数是有望实现突破的。从过去三年的市场行情看，牛市想收获颇丰，主要看牛市到来之前，我们做了什么，以及在市场运行和发展过程中，我们能不能坐得住。还取决于2022年至今，熊市包袱有多重，熊市包袱重，则补亏需要的时间长。很羡慕更平稳穿越熊市的投资者，甚至有的投资者，能在熊市里也获得正收益。股票、基金、可转债、纯固收、QDII、商品；大盘、中小盘；价值、成长、质量、景气；31个申万一级行业……都得玩得转，要成为六边形战士才行。要想在A股市场立足，牛市与熊市，正反两方面都要做好工作才行。
如果没有牛市，市场一直维持区间震荡，我觉得这也很好。每次相信牛市永续，给投资者带来了无尽的痛苦，也埋下了熊市漫长而煎熬的种子。不展望牛市，允许一切发生。6月下旬以来，市场走势慢牛，暖风熏得游人醉，但我们也不能忘记类似4月7日，今年1月上旬，去年11月中旬到下旬的市场曲折，随时都可能再次上演。如果拿错了品种，盲目追逐热门，下一次从跌转涨，局部指数点位又新高时，为热门付出的代价，就可能是我还没有新高。也许，流动性充裕，轮动行情很多的市场中，规模合理的全市场量化基金，能在交易层面，更好地去积累收益。固收+整体也不错，东财偏债型基金指数、中证非纯债基指数，7月8日再创新高。如题图，enjoy the ride~如这几日提及的避免时间贫困，不仅基金投资上，要做好资产配置。我们的人生，也要合理配置好时间资源。灿烂的人生，只有一次的体验，不可再生的时间资源，莫要辜负。与自己喜欢、尊敬、信赖的人一道，尽情挥毫，尽情享受，忘记市场牛熊，让每一刻都和谐、安稳、精彩吧。
更新时间：2025-07-12
标签：财经 牛市 指数 上证指数 熊市 收益 股息 上证 投资者 市场 新高
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