【财富晚茶】三季度报-20：中持股份：净利润2157%优秀景气公司

导语：作者系《网易号》优质财经领域创作者。曾经原创作者和知名网易号旅游领域创作者。大跨度行业等的写作，颇受网友喜爱。作品发表于2025.11.30.18:08 优雅端庄晚风。

编者的话：深度透析：今天标的持续创新渊源。今天我的主题是：【财富晚茶】三季度报-20：中持股份：净利润2157%优秀景气公司。下面与友友一起分享：净利润增长亦超级景气概念公司。即销售增成本优化运营效高股票。

一、视野焦点：恰似“火眼金睛”

主旋律：603903 中持股份 盘中 01涨

1、突破五年箱顶

视野盘面：前期双顶：强势翻越：2025-11-28 截至15:00：股价报收：17.19元。股指上涨：6.90%。成交总量：:143542手，成交金额：2.37亿元。总换手率5.62%，观总市值：43.89亿元。流通市值：43.89亿元。

2、污水处理翘楚

主营业务：污水处理运营-污水及污泥处理EPC-技术产品研产和销售。公司品牌：环境技术领军企业。

3、营收净利优秀

公司业绩：2025-09-30 三季度报：公司营收：6.6171亿 同比增2.15%。公司净利：4759.6727万 同比增2157.81%。

二、今日年指：恰似“弱肉强食”

1、今日年指：次低抬高

沪市年指：跌宕起伏。开盘指数：跌0.11%(3347.94点)。最高指数：涨20.36%(4034.08点)。最低指数：跌9.28%(3040.69)。今天收盘：涨幅16.02%(3888.60点)。

2、沪市今天：跌宕起伏

沪市回放：跌宕起伏。低开杀跌：尾盘恐慌。沪市扫描：截止收盘：15:00：开盘涨幅：-0.11%。最高涨幅0.35%。最低涨幅-0.49%。收盘涨幅0.34%。

三、核心逻辑：恰似“画龙点睛”

公司品牌：环境技术领军企业。十四五规划：要求全国超1.5万座污水处理厂升级改造，中央提供专项补贴。为公司带：来持续订单需求。作为京津：冀地区环境治理服务商，其运营服务（占收入65.22%）直接受益于区域环保政策加码。

1、赛道业务：全球翘楚

第一、规划污水升级改造

十四五规划：要求全国超1.5万座污水处理厂升级改造，中央提供专项补贴。为公司带：来持续订单需求‌。

第二、区域环保政策加码

公司作为：京津冀地区环境治理服务商，其运营服务（占收入65.22%）直接受益于区域环保政策加码‌

2、技术降本：盈利提升

控制系统：发明专利技术‌：9月获水处理控制系统发明专利。通过智能：监控降低能耗，提升运营效率‌。费用优化‌：2025年前三季度销售/管理费用同比减少21.57%/21.76%，推动净利率从-1.52%提升至6.61%‌。

3、财务表现：可圈可点

‌第一、利润高增同比暴增

利润高增‌：Q3净利润同比暴增2157.81%，扣非净利润增长620.08%。主要因为：运营服务占比提升及费用压缩‌。

第二、减少回款不佳工程

战略收缩：2024年主动减少回款不佳的工程业务。优化项目：前瞻选择：现金流净额达3亿元。负债改善：负债率从65%降至63%，抗风险能力增强。

4、未来发展：公司规划

第一、政策红利国家持续

加码环保：产业支持：公司2025年关联交易规模达10亿元。在手订单：24亿元。高增业绩：提供经济保障‌。但需注意：行业对政策依赖度高，存在波动风险‌。

第二、技术驱动成本优化

‌AI技术突破‌：推出嵌入式污水处理厂智能控制站PLANTwin产品，提升技术竞争力‌。降本增效‌：2025年前三季度销售/管理费用同比减少21.57%/21.76%，净利率提升至6.61%‌。

5、未来发展：企业规划

第一、推进新质环保研发

技术深耕‌：依托曲久辉院士工作站。推进新质：环保技术研发，如资源化能源化路径。‌业务聚焦‌：强化运营服务（占比65.22%），提升客户粘性‌。

第二、区域拓展长三布局

区域拓展‌：以吴江、宜兴为基地，深化长三角布局，探索工业与生活污水协同治理‌。模式创新‌：发展精准化服务范式，如智能水务系统与EPC业务结合。‌

6、未来潜在：合作伙伴

第一、技术深耕技术协同

‌科技企业‌：与AI技术公司合作开发智能污水处理系统（如嵌入式控制站PLANTwin产品）‌提升自动化水平。科研机构‌：联合高校或研究院所（如清华大学环境学院）推动水生态修复技术研发‌。

第二、业务聚焦产链整合

‌环保工程公司‌：通过EPC模式与专业设计院（如北京国环清华）合作承接大型项目‌。‌工业客户‌：深化与高耗能企业（如茅台集团）的污水处理服务合作。‌

7、区域拓展：长三经带

第一、政府参与企业拓展

‌地方政府‌：参与长江大保护项目，与三峡集团及地方环保部门协同治理‌。区环企业‌：联合长三角本地企业（如长江环保）拓展市场‌。

第二、模式创新战略投者

模式创新：资本与资源联动。‌战略投资者‌：引入产业资本（如新能源领域投资者）优化股权结构。金融机构‌：合作绿色金融产品，支持项目融资与风险对冲。

四、净润同比：恰似“盈利能力”

1、何净利润：同比增%

指企业当：期净利润与上一年同期的净利润：相比的增长百分比。

反映企业：在相同时间段内的盈利能力变化：趋势涨跌趋势场景。

2、计算公式：投资参数

净利润同比增长率 = \frac{（本期净利润 - 上期净利润）}{上期净利润} imes 100\%

净利润同比增长率= 上期净利润（本期净利润−上期净利润）×100%

本期：当前财务报告期（如2024年Q1）；上期：上一年同期（如2023年Q1）。

五、净润正高：恰似“行业精髓”

1、是否增率：衡量业绩

若同比增长率：正或较高：表明企业：同期盈利能力提升，可能源于销售收入增加、成本控制优化、运营效率提高。

典型案例视野：若某公司：2024年一季度：净利润为1200万元；2023年一季度：净利润为1000万元。对比得出：同比增长率：增长20%（(1200-1000)/1000×100%）。

2、升降净利：投资依据

第一种：持续增长净利润：通常被视为：企业经营稳健信号。可能吸引：更多投资并推高股价。

第二种：同比下降净利润：通常被视为：企业经营危险信号。可能引发：用脚投资并杀跌股价。

六、背景分析：恰似“蛛丝马迹”

1、季节波动：盈利差异

观季节性波动：部分行业：例如：零售、旅游等。存在季节性：盈利差异。需结合历史：数据判断。

2、非性损益：可能扭曲

非经常性损益：部分企业：例如：资产处置、收益补助等一次性因素。可能扭曲：真实亦盈利能力。

七、行业对标：恰似“内科医生”

不同类行业：利润率水平差异较大。

需结合行业：均值评估亦企业表现。

八、综合考量：恰似“对症下药”

管理者视角：通过分析：同比变化：发现经营问题。例如：成本上升、市场竞争加剧。并针对性：调整策略。

投资者视角：结合营收：现金流等：指标综合评估。例如：企业长期价值。

九、增长高度：恰似“纲举目张”

1、何谓增长算高：即净利润同比增长率多少算高。

2、何谓增长高低：即净利润同比增长率的高与低。

3、何谓综合判断：即结合行业特性企业生命周期宏观经济环境综合判断。具体标准如下：

通用参考范围

第一、10%以上

通常视为企业盈利能力的合格线。表明业务：处于稳定或温和增长区间。

第二、20%以上

代表高增长潜力。很常见于：成长期企业或行业景气周期内。

第三、30%-50%及以上

视野创业：新兴产业科创、技术突破瓶颈、市场红利释放阶段。案例：002946 新乳业：2025年第一阶段：净利润同比增长率：达48.46%。

行业对比

第一、成熟行业

案例：乳制品、食品。

10%-20%增长率：属优秀。

案例：002946 新乳业：连续三年净利润增速超15%。

第二、高增长行业

案例：科技、新能源公司：20%-50%增幅：更为常见。部分企业：甚至突破50%。

十、生命周期：恰似“中医搭脉”

1、企业生命：周期影响

营收/净利润增速 特征与示例。

第一、成长期20%-50%

市场扩张期。案例：新兴消费品牌、科技企业。

第二、成熟期10%-20%

市场份额稳定。案例：乳制品龙头：002946 新乳业：近年平均增速约20%。

第三、衰退期 负增长或低个位数

非常需要：依赖转型、成本控制、等等。改善：盈利能力。

2、宏观经济：剧烈波动

第一、经济上行期

行业增速普遍提升，20%以上增长率可能成为常态。

第二、经济下行期

10%以上的增幅已体现较强抗风险能力。

3、典型标杆：案例为证

优秀企业基准：ROE>20%、净利润增长率>20%的企业通常被视为高质量成长标的。

行业均值参考：案例：乳制品行业净利润增速中位数为10%-15%。显著高于均值的企业更具竞争力。

编后语：综上上述：净利润同比增长率：是否“高”？需动态评估：成长期企业：以20%为分界线。成熟企业：超过10%即具优势。周期性行业：需结合景气度调整预期。

十一、本创作者：恰似“优质网易”

投资投机迷茫之中：给予尽可能有帮助：资本市场风险自负。

(优雅端庄晚风《网易号》优质财经领域创作者和原创作者； 违者必究）