毛利率83%，连跌10年从59跌到6块，摩根、瑞银、高盛却扎堆进场

毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标，表示企业在销售收入中扣除销售成本后所剩余的利润比例。贵州茅台为啥能那么赚钱，就是因为毛利率很高，高达94%，几乎卖多少大部分都是赚的，但茅台的股价高，盘子大，一般散户根本买不起。

今天复盘，发现一只软件股，毛利率高达83%，连跌了10年，从最高59.58元跌到了最低6.08元，而现在市值却只有20多亿，今年一季度，摩根、瑞银、高盛三大国际投行却扎堆进场。

从公司一季度的前十大流通股东来看，摩根新进，持股69.85万股，位列公司第八大股东；瑞银新进，持股61.80万股，位列公司第九大股东；高盛新进，持股61.32万股，位列公司第十大股东。三大国际投行全部买进了前十大股东。

这家公司究竟有何魅力能吸引三大国际投行集体进场呢？

这家公司发行价19.60元，于2011年6月29日上市，所属行业为软件开发-垂直应用软件，主营业务为中小学教育产品以及“人工智能+教育数字化”产品的研发、设计、销售及持续服务。

从公司2024年的经营分析看，方直金太阳教育软件营收6935万元，占比75.26%，毛利率高达82.98%；AI数字化产品营收1039万元，占比11.27%，毛利率79.89%；技术开发服务营收906.5万元，占比9.84%，毛利率87.84%；其他产品营收335万，占比3.64%，毛利率75.50%。从这可以看出，公司虽然主营收不高，但毛利率是真的高，快赶上茅台了。

公司是国内领先的中小学同步教育产品及服务提供商，是教育科技领域AI+教育数字化解决方案提供商，依托华为鲲鹏生态与昇腾AI技术，聚焦中小学教育产品及AI数字化实训系统研发，通过与高校共建实验室强化技术壁垒，是国内智能教育服务的领先企业。

业绩上，公司营收一直不太高，最近十年的营收都在1亿元左右。2019年至2023年每年的净利润大概都在两三千万左右，2024年净利润1737万元，同比下降45.50%；今年一季度净利润654.6万元，同比下降33.01%，年报、季报都是下滑的，但好在上市后一直盈利，从没有出现过亏损。

二级市场上市，在2015年上一波大牛市的时候，公司股价一度涨到了最高59.58元（未复权），这也是它的历史最高价，此后便开始了长达十年的下跌，2024年2月份的时候，公司股价一度跌到了最低6.08元，近一年来股价一直在低位震荡盘整，截至今天收盘，公司股价报收于11.30元，总市值28.45亿元。

摩根、瑞银、高盛之所以扎堆进场买进前十大股东，我想有以下几个原因：

一是，公司股价下跌时间比较长，底部盘整也比较久，在历史低位附近，调整比较充分。

二是，公司的毛利率高达83%，确实很诱人，而且负债率极低，只有3.05%。

三是，公司市值只有20多亿，典型的小盘股，筹码集中，而且还拥有人工智能、在线教育、虚拟数字人、区块链、华为、Deepseek等多个热门概念。

这三大国际投行都是一季度新进来的，不过从公司股价一季度的走势来看，目前还是套牢状态。