太火了，最近肉多多～

周五个人原油没有参与，黄金主题还是申购的，溢价率4.74%，今年套利上黄金主题的拖拉机开的还是比较稳当。最近只要战争上稍有什么消息，原油黄金就会飞一下，波动还是挺大的。

这次的reit配售率真的是低，就这次北京亦庄的0.056%的中签率，上市涨幅40%年化也只有2%不到，都要跑不过逆回购了，就算涨幅好也实属鸡肋了。估摸着中金绿发的配售情况也好不到哪里去，另外6月23日还有一只中银中外运仓储物流的reit，到时候大家看情况申购。

最近泡泡玛特真是火的一塌糊涂，当年港股上市打新的时候就大火，因为盲盒成瘾性的加持，让参与打新的小伙伴都是吃上了大肉的。

之后中概受创，泡泡玛特股价也是一路向下，最低都跌到了8块多，如今看价格涨了30多倍，泡泡玛特再次大火除了IP受很多人的喜欢外，跟海外大火出圈也有关。

不过目前股价都270多的了，看着还是挺让人恐高的，在市面最疯狂的时候做出投资行为的人，未来很可能要吃亏。

记得之前看到的一个话题是“为什么老板仅凭一次聊天就判断某些人不堪大用”，下面有个高赞回答就用的就是泡泡玛特创始人的例子。

泡泡玛特在上市前，投资人对王宁的评价是：学历平平，没正经上过班，说起话来表情平静，没感染力，团队也没有精英。

泡泡玛特上市后，投资人对王宁的评价是：王宁性格沉稳，话不多，喜怒不形于色，拥有消费创业者的许多优秀品格。

所以有时候我们真没必要在意外界的看法，专注于自己个人就行，人活一世要的就是自在！

最近又有四只港股新股，海天超购已经600倍，个人是参与了的，测评详见下文，明日安克、电话转债可申购，小伙伴们不要忘记了～

1

安克转债：（正股代码：300866，配债代码：380866）

（图片来源：集思录）

评级：AA+评级，可转债评级越高越好。

发行规模：11.048亿，规模一般，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

安克创新周五收盘价111.28，转股价111.94，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/111.94*111.28=99.41，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.4+0.6+1.5+1.8+108=112.5，票面利息低。

纯债价值（最底线）：

如按中债企业债测AA+级别6年期即期收益率2.1498%，纯债价值简化计算99.02，纯债价值较好。

公司简介：

安克创新属于消费电子业，公司以产品创新为锚，通过差异化竞争，充电器、充电线、覆耳式耳机等多款产品销量跻身美国亚马逊相应品类排名前列，贡献较大规模现金流，2022-2025年3月公司营运性现金净流入超过50亿元。

公司成立于2011年，上市时间2020年8月，目前公司市值591.5亿，有息负债率13.47%，当前市盈率PE29.4，市净率PB6.319。

2024年度报告公告：

2024年公司实现营业收入同比增长41.14%，归属上市公司股东的净利润同比增长30.93%。

主要风险：

1、消费电子行业复苏持续性待观望，公司面临一定的增长挑战。

2、公司市场、区域集中，2025年中美贸易战将拉高公司运营成本。

3、公司投资较大规模理财产品，需关注投资回收风险。

募集资金用途：

最近两年股价走势图：

相似转债：

（图片来源：集思录）

个人看法：

当前溢价率0.59%，结合AA+级相似的转债、正股质地等综合因素，正常给27%的溢价，正常价值预估：99.41*1.27=127。

假设原始股东配售82%，网上按1.98亿计算，顶格申购单账户约中19800/800/1000=0.024签，中签率低，个人会顶格申购。

2

电化转债：（正股代码：002125，配债代码：082125）

（图片来源：集思录）

评级：AA评级，可转债评级越高越好。

发行规模：4.87亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，80%，条件严苛。

转股价值：

湘潭电化周五收盘价10.37，转股价10.1，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/10.1*10.37=102.67，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.4+0.8+1.5+1.8+110=114.7，票面利息低。

纯债价值（最底线）：

如按中债企业债测AA级别6年期即期收益率2.4378%，纯债价值简化计算99.27，纯债价值较好。

公司简介：

湘潭电化属于电力设备业，实控人湘潭市国资委，公司是电解二氧化锰行业龙头企业之一，锰系电池市场占有率处于行业领先地位，经营获现能力较好，债务规模持续下降，财务杠杆处于较好水平。

公司成立于2000年，上市时间2007年4月，目前公司市值65.28亿，有息负债率30.02%，当前市盈率PE27.076，市净率PB2.144。

2025年第一季度报告公告：

2025年第一季度公司实现营业收入同比增长16.15%，归属上市公司股东的净利润同比减少2.54%。

主要风险：

1、原材料及主要产品价格波动较大，投资收益变化等对公司盈利稳定性的影响。

2、目前公司主要产品所处行业供大于求，需关注产品市场未来发展情况。

3、需关注本次募投项目投产后收益率情况。

募集资金用途：

最近两年股价走势图：

相似转债：

（图片来源：集思录）

个人看法：

当前溢价率-2.6%，结合AA级相似的转债、正股质地等综合因素，正常给21%的溢价，正常价值预估：102.67*1.21=125。

假设原始股东配售70%，网上按1.46亿计算，顶格申购单账户约中14600/800/1000=0.018签，中签率低，个人会顶格申购。

3

海天味业：

基本概况：

基石占比49.75%。

公司简介：

一家有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，公司的主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他。

根据弗若斯特沙利文报告，该公司是中国调味品行业的领导者，按2024年的收入计，在中国调味品市场排行首位。2024年中国调味品市场规模达人民币4981亿元，而该公司的市场份额为4.8%，是其最大竞争对手的两倍以上。

2024年全球调味品市场规模达人民币21438亿元，而公司的市场份额为1.1%，位居全球第五。按销量计，该公司已连续28年蝉联中国最大调味品企业。公司的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一，调味酱、食醋及料酒亦位居中国市场前列。

财务数据：

公司收入由2022年的人民币256.1亿元减少4.1%至2023年的人民币245.6亿元，其后又增加9.5%至2024年的人民币269亿元。

于2022年、2023年及2024年，公司分别录得净利润人民币62亿元、人民币56.4亿元及人民币63.6亿元。于2022年、2023年及2024年，公司的净利率分别为24.2%、23.0%及23.6%。

公司竞争优势：

1、中国第一的调味品企业；

2、拥有为广大消费者群体所熟悉的国民产品和产品家族；

3、公司打造极致供应链，具备领先行业的质量、效率、成本优势；

4、通过全渠道销售网络在全国范围内具有良好的市场覆盖和渗透率；

5、坚持科技立企，超前的研发布局引领高质量、可持续发展；

风险因素：

1、公司的业务及未来增长前景取决于市场需求，并受消费者口味、偏好及消费习惯变化的影响；

2、公司在高度竞争的行业中运营；

3、公司的成功取决于市场对公司品牌的认可；

4、公司大部分收入来源于经销商；

5、任何涉及公司经销商、供应商及其他服务提供商或整个调味品行业的负面宣传均可能对公司的业务及财务表现造成不利影响。

中签率预估：

公开发行总计1579.43万股，每手100股，公开发行总计157943手，当前超购600倍，假设28w人申购，一手中签率25%。

综合评估：

又是一只两地上市股，最近两地上市的表现都非常亮眼，所以海天热度也很高，目前超够已经近600倍了，估摸着亏是不会就看能赚几个点吧。

个人操作：参与申购。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。