12.7债市情绪杀之后，再次进入多空博弈！敢出手吗？

这周债市回调有点大！主要是受央妈买债规模偏低，12月稳增长发力预期，以及资金偏好变化等因素影响。周内回调幅度超过4BP，10年期国债活跃券收益率高点来到1.8625%随后回落，多数时间还是在1.75%-1.85%合理估值区间。主要是30年国债超跌，相关基金近1周跌幅超200个蛋。下周债市怎么看呢？

宏观数据上，下周主要是周一的进出口数据、周三CPI数据，以及通常在10-15日公布的金融数据，目前来看，前2个数据预期还是较高的，可能会对债市有一定的压制，不过具体要看实际数据情况，特别是CPI数据尤为关键。

预计资金面维持稳中带宽的可能性很大。原因是下周公开市场逆回购到期，以及政府债缴款都处于历史低位，预计对资金面的影响很有限，所以大概率利好债市。当然了，从这周来看，央妈估计也不会大水漫灌，预期也不能太高。

长端利率债性价比越跌越高。特别是1年-10年国债利差、10年-30年国债利差都超过了40BP，也就是说现阶段长端、超长端利率债已经更加性价比了。

债券信用利差回升不多，主要是这周利率债跌得有点狠，所以没有明显拉开距离，不过也算是回升了一些。

另外，就是这周出现了明显的情绪杀，也就是资金恐慌性赎回，导致一定的踩踏。随着周五反弹，应该会好一些，而且扛不住的应该已经离场差不多了，反而释放了不少风险。

接下来，重要变量会是基本面、稳增长发力预期，以及说了很久的公募基金赎回费率新规。这个位置附近，个人认为虽然不一定马上上涨，但是已经有较大配置价值了，阳光下周应该会看情况再考虑加仓一些。同时，也要提醒中低风险投资者，30年国债的波动甚至比一些固收+基金更大，所以并不适合所有人，求稳的话，应该少配，甚至不配。

其次，低利率时代，要改变只配纯债基金思路，阳光个人会适当侧重股债均衡配置（以及固收+基金），更加均衡的去适应市场变化。

本周基金投顾复盘：

这周基金投顾【晚霞似火】只涨了2天，不过整体也只是小亏。主要贡献的是4只股基（含商品基金），8只混债基金则是全军覆没了，上证指数、中证转债上涨都是小涨，主要是债市拖了后腿。不过目前债市已经进入合理估值区间，所以后续能够给【晚霞似火】提供更多的基础收益保护，更有利于平滑收益曲线，虽然进攻性弱了一些，但是能够更安全的应对当前多变的市场，阳光个人觉得是合理的、也是值得的。

截止12月24日数据，2024年7月1日成立的【晚霞似火】累计涨幅11.64%，大幅跑赢业绩比较基准（4.16%），历史最多13连涨。近1年最大回撤-2.38%，历史最多7连跌！目前投顾配置比例为90%的混债基金+2%美股基金+3%港股基金+2%A股量化基金+2%的商品基金（黄金为主）+1%的货币基金。

【晚霞似火】过去6个月表现非常出色，月月正收益，持有体验确实非常好。不过需要还是打算持有1年及以上读者朋友再考虑！因为短期也可能出现2%到3%的回撤，所以如果只是冲着短期收益来的话，体验可能并不好。

【晚霞似火】限购以及相关费率情况参考图表。阳光个人2个平台持有12w，盈利12000左右，这周还是保住了持有收益率10%+。

最新、最完整的基金投顾【晚霞似火】的解读在这里：《2026年阳光打算继续配置的“基金”（长文预警）》（个人主页可阅读），也是阳光个人主页置顶文章。

周日债市复盘前瞻，我们不见不散~