今天的大宗商品市场彻底炸了！就在2025年12月29日，国内铜价迎来历史性突破——长江现货1#铜价强势站上10万元/吨大关，收报101290元/吨，单日狂涨3260元，涨幅高达3.31%！国际市场更是同步狂欢，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜飙升至12873美元/吨，单日暴涨5.83%，711美元的涨幅直接刷新年内单日最大涨幅纪录！

打开行情软件不难发现，这波铜价上涨早已不是偶然。从12月22日至今，短短5个交易日内，沪铜主连价格从94320元/吨一路猛冲，累计涨幅超6000元，年内涨幅更是飙升至37%，距离2010年以来的最佳年度涨幅仅一步之遥。不少投资者直言“跟不上节奏”，而下游企业则集体陷入焦虑，这场铜价狂欢的背后，到底谁在推波助澜？

一、三大推手引爆铜价，供需+政策形成共振

铜价疯涨绝非单一因素导致，而是宏观政策、供应短缺、需求爆发三大核心因素的叠加共振，每一个都堪称“强力引擎”。

1.宏观层面的宽松预期加持

近期美国白宫频频释放降息信号，总统特朗普明确表态希望新任美联储主席推动降息，市场对全球主要央行宽松货币政策的预期不断升温。受此影响，美元指数持续走弱，以美元计价的铜作为大宗商品，吸引力大幅提升。更直观的是，今日沪铜2602购110000期权直接大涨685.48%，足见市场对铜价上涨的狂热预期。

2.供应端的“卡脖子”困境

全球铜矿今年可谓多灾多难，智利埃尔特尼恩特铜矿因坍塌停产，印尼格拉斯伯格铜矿遭遇泥石流不可抗力，两大核心矿山减产超60万吨，直接导致全球铜矿产量增速跌至1.4%，近乎零增长。供应短缺直接传导至冶炼环节，铜精矿加工费跌至历史低位的-40美元/吨，2026年长单加工费更是敲定0美元/吨，国内不少冶炼厂已计划降低10%以上产能负荷，精铜供应进一步收缩。

3.需求端的刚性爆发

随着全球能源转型加速，铜作为“新能源时代的血管”，需求迎来结构性暴涨。一辆新能源汽车的用铜量约80公斤，是传统燃油车的3倍；一座海上风电场的用铜量更是超1万吨。更关键的是，AI数据中心建设热潮来袭，必和必拓预测到2050年，AI数据中心用电线路所需铜材量将增至当前的6倍，年需求量或达300万吨。强劲的需求支撑下，洋山铜溢价飙升至55美元/吨，创下9月以来新高，凸显国内进口需求的旺盛。

二、全产业链震动！这些行业最先承压

铜价突破10万大关，早已不止是资本市场的狂欢，更是对全产业链的深度冲击，上下游的“悲欢并不相通”。

上游矿山企业赚得盆满钵满，嘉能可、力拓等国际矿业巨头直接享受价格上涨红利，利润大幅增厚。但中游冶炼企业却陷入两难，尤其是铜矿外采占比较高的企业，在加工费低迷和原料短缺的双重挤压下，经营压力陡增，部分中小企业已出现减产迹象。

下游行业更是“苦不堪言”。家电行业首当其冲，空调、冰箱等产品的铜制零部件成本飙升，不少品牌已开始酝酿提价，甚至主动推广“以铝代铜”工艺缓解压力。新能源汽车和光伏、风电企业也未能幸免，铜价上涨进一步压缩本就因价格战收窄的利润空间。据统计，当前铜产业链下游中小企业减产面已达18%，产业循环受阻风险加剧。

三、后续怎么走？机构预判来了，这些风险要警惕

面对疯狂的铜价，不少人最关心的是：还能涨多久？现在入场还来得及吗？

从机构观点来看，短期看涨情绪依然浓厚。

花旗集团态度最为激进，预测2026年第二季度铜价可能触及15000美元/吨的历史新纪录；高盛也将2026年铜价预期上调至11400美元/吨；摩根大通则测算2026年全年精炼铜市场将出现约33万吨的供应缺口。

核心逻辑在于，AI和能源转型带来的铜需求增长具有长期性，而供应端的修复需要时间，中长期铜价中枢大概率维持高位。

但必须警惕短期风险。当前铜价涨幅已过度透支未来预期，若美联储宽松政策不及预期，或特朗普政府贸易政策生变，可能引发美元反弹和资金撤离，导致价格回调。此外，“以铝代铜”等替代效应的持续加剧，也可能逐步削弱铜的需求基数，对价格形成压制。

对于投资者而言，建议谨慎追高，可重点关注结构性机会，同时做好风险对冲；对于下游企业，专家建议通过套期保值锁定成本，或升级工艺降低铜依赖，避免盲目备货导致经营风险。

这场铜价狂欢到底是盛宴还是陷阱？你觉得铜价还能继续冲高吗？下游企业该如何应对成本压力？欢迎在评论区留言讨论，关注我，后续持续跟踪铜价最新动态！