7月初，全球金属市场再次迎来震荡。受美国总统特朗普关税言论影响，铜和其他基本金属价格周一下跌，投资者情绪趋于谨慎，市场波动加剧。

特朗普关税警告重压市场

美国总统唐纳德·特朗普在最新表态中称，将在7月9日前通知多国提高关税税率，这些关税将于8月1日正式生效。此外，他强调，任何与金砖国家“反美”政策保持一致的国家，都将面临额外10%的惩罚性关税。

这一声明引发全球市场对贸易摩擦升级的担忧，商品市场率先做出反应。

铜价从高位回落，技术支撑显现

作为全球经济活力的“风向标”，铜价率先下跌：

• 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约 HG1!下跌0.5%，报每吨9,815美元；
• 技术面来看，该合约正接近21日移动均线支撑位9,767美元。

此前，铜价曾于上周触及三个月高点——每吨10,020.5美元，涨幅主要受制造业复苏和供应紧张推动。此次回调反映出市场对全球宏观环境变化的快速反应。

COMEX铜库存飙升，美铜“被困”国内

分析机构Commodity Markets首席分析师丹·史密斯指出，随着美国调查潜在铜进口关税，COMEX铜期货与LME现货之间的溢价不断扩大。

截至目前：

• COMEX铜库存自2月中旬以来上涨120%，创下七年新高；
• 原因是大量铜“滞留”在美国境内，形成结构性供应错配；
• 与之相比，LME注册仓库铜库存为97,400吨，虽然7月略有上升，但仍较2月中旬下降64%，显示出全球其他市场铜供应趋紧。

史密斯表示：“大量铜储存在‘错误的地方’，难以流通，造成市场错觉式紧张。”

基本金属全线下跌，市场谨慎情绪蔓延

除了铜价外，其他金属也集体下行：

• 铝（AL11!）下跌1.0%，至2,564美元/吨；
• 锌（ZNC1!）下跌1.1%，至2,695美元/吨；
• 铅（LEAD1!）下跌1.0%，至2,038美元/吨；
• 锡（FTIN1!）下跌0.6%，至33,495美元/吨；
• 镍（NICKEL1!）跌幅最大，下跌1.2%，至15,100美元/吨。

市场普遍认为，在贸易政策存在重大不确定性之前，基本金属的反弹空间将受到抑制。

结语：警惕地缘政治扰动，金属市场或维持震荡格局

随着特朗普再度施压全球贸易，中国、东盟等金属消费大国面临潜在关税威胁。贸易摩擦与地缘政治将成为未来金属行情的关键变量。短期内，铜价与其他金属价格可能维持震荡回调状态，投资者需关注：

• 7月9日关税政策的最终落地；
• 全球制造业复苏动能；
• 主要交易所库存走势与供需结构变化。

铜市风高浪急，避险情绪或将主导7月行情。