你是否观察过【万得微盘股日频等权指数】的【拥挤度】

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当然，也拒绝白嫖。

写在前面

这个周末比较悠闲，老婆大人带孩子来练钢琴，我可以自己在车上安静的待几个小时，认真看一下自己并不擅长的量价分析。

还是看微盘。

交易额

万得微盘股日频等权指数（8841431.WI）的基日是1990.12.30，基点为1000点，至今已经成立25.67年，累计上涨536.40倍，年化27.76%（截至2025.8.22）。

上市第一个交易日，2000年1月4日，成交额只有19亿元，之后的一段时间，成交额大都在100亿以下。

2007年牛市来临，单日成交额突破100亿元，2007年5月28日，成交额峰值达到了439亿元。后来，2008年股灾来临，2008年3月开始，成交额再次降低到100亿元以下。

2008的贸易战结束后，2009年初，成交额再次上升到100亿以上，2009年11月24日，峰值达到450亿元。

接下来，成交额持续在100亿元以上，直到2015年的牛市来临。2015年5月28日，当日成交额达到882亿元，成为历史最高点。

2015年下半年成交额开始下降，但大部分时间维持在200亿元以上，直到2018年再次达到100亿元的水平。即便在2019-2020的主题行情拉动的牛市中，单日最高成交额也只有315亿元。

2025年8月22日，万得微盘股日频等权指数的成交额达到353亿元，相对历史平均来说，已经是一个相对较高的位置，超过了2019-2020年的高点。

这是本文的一个重要概念，就是知道目前的交易额的历史位置。

拥挤度

我自己从来没算过拥挤度，这个概念也是请教正念群友。按照群友的分析，

拥挤度=万得微盘股日频等权指数日成交额/两市成交额。

可以简单的理解为微盘成交额占全市场的比重。

从历史数据来看，万得微盘股日频等权指数成立初期，拥挤度在30%以上，之后逐步下降，2017年后基本在5%以下。

如果看近1年的数据。

从2024.8.22-2025.8.22，万得微盘股日频等权指数上涨150.30%，在此期间，拥挤度持续震荡，最高达到2.27%（2024.8.26），最低只有0.86%（2025.2.13），即便在去年的9.24日，拥挤度也只有1.34%。

最近的泛科技带动的主题行情中，拥挤度从2.14%骤降到1.32%，也是微盘股指数近期跌幅最大的时间。

所以，其实并不能得出，拥挤度高，比如高于2%，指数就会下跌的结论，事实是万得微盘股日频等权指数近1年一直在上涨，不论拥挤度上升还是下降。

但是可以发现，当微盘股指数下跌时，拥挤度是在下降的；但拥挤度下降并不能带来指数的下降（有点绕，但是还是要搞清楚关系）。

但是，似乎可以得到一个模糊的统计结论，当拥挤度到达2%以上时，就已经达到了近1年拥挤度的高点。如果拥挤度下跌，指数未必下跌，如果拥挤度继续提高，指数依然未必下跌。仅此而已。

2021至今

如果我们把观察区间拉到2021年至今。拥挤度最高达到2.91%(2024.1.15)，之后发生了2025年2月的最大回撤。同样，在观察区间还出现过4次拥挤度超过2%的峰值。峰值过后，拥挤度都发生了回落，但是，指数并不全是下跌的。

我们把拥挤度和最大回撤放在一起来看：

2021年4月6日，指数拥挤度达到2.17%，之后回调到0.74%，但在此期间，万得微盘股日频等权指数是持续上涨的，一点波澜都没有。

2022年3月2日，指数拥挤度再次达到2.33%，之后回落到0.90%，在此期间，发生了-23.05%的最大回撤。

2023年3月9日，指数拥挤度再次达到2.34%，之后回落到0.95%，这次的最大回撤只有-11.66%。

2023年8月21日，拥挤度达到2.74%，之后回落到1.55%，在此期间的最大回撤只有-7.44%。

直到2024年1月15日，拥挤度达到2.91%，之后回落到1.50%，发生了近年来的最大回撤-46.73%。

由此可见，2%以上的拥挤度似乎就是一个预警指标，如果之后发生拥挤度的快速下降，或许是大家止盈的一个指导思路。

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写到最后

今天这篇文章的结论有点意外收获，似乎得出了一个统计规律。

如果要从逻辑上理解，正念觉得，遇到市场下跌，微盘股的流动性弊端就会体现，交易量会快速下降，降幅超过万得全A，所以拥挤度急剧下降。但是，拥挤度下降并不是只出现在大盘下跌这一种情况。比如近期主题行情很强，微盘的交易量也会下降，但微盘股指数还是上涨的，只不过涨幅低于主题而已。那么是否还有其它情况会影响拥挤度呢？而不同情况对大盘未来的预测不同，从而我们的决策也不同。

至于拥挤度超过2%预警，这个逻辑稍微强一点。暂时无法证伪。

最后，当拥挤度低于2%时，似乎是一个安全区间，尤其低于1.5%时就非常舒适了。

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