前言

特斯拉正处在一场风暴的中心。

10月27日，特斯拉董事长萝宾·德诺姆向全体股东发出了一封近乎“摊牌”的信：如果公司那份为马斯克量身定制的、价值可能高达1万亿美元的十年激励方案在11月6日被否决，埃隆·马斯克本人“可能离开”。

这不是一次普通的薪酬谈判，是一场马斯克押上自己、逼迫特斯拉股东在“短期利润”和“长期愿景”之间做出的终极选择。

汽车卖不动了？“以价换量”的隐忧

马斯克为何在此时“逼宫”？要回答这个问题，得先看看特斯拉的“基本盘”——汽车业务，现在怎么样了。

特斯拉刚发布的三季度财报，看起来“喜忧参半”。“喜”的是规模，营收281亿美元，交付了49.7万辆车，电储能部署12.5GWh，这些数据都创了新高。、

但这背后有“水分”，因为很大一部分销量，是靠美国9月30日到期的7500美元联邦税收抵免政策“催”出来的。

“忧”的是利润，净利润只有13.7亿美元。这意味着，特斯拉正陷入一场“以价换量”的苦战。为了应对全球的激烈价格战和高利率环境，特斯拉只能降价保住市场份额，但这严重侵蚀了毛利率。

这组数据暴露了一个核心问题：特斯拉作为“电动车公司”的故事，快讲到头了。单靠卖车，已经撑不起它高高在上的估值。

“AI+机器人”：马斯克的“第二曲线”

基本盘承压，马斯克必须给资本市场画出一条全新的、更陡峭的“增长曲线”。

这就是他现在天天挂在嘴边的两样东西：FSD/Robotaxi（自动驾驶出租车）和Optimus（人形机器人）。

马斯克正试图强行将特斯拉的估值锚点，从“汽车制造商”切换到“AI与机器人公司”。这一定位的天花板，显然比造车高得多。

但现实是骨感的，这两张“王牌”的兑现充满了不确定性：

Robotaxi方面，马斯克在财报会上表态，将先在奥斯汀等8–10个城市进行“移除安全员”的小规模试点。

这比他过去“明年就实现”的豪言壮语，收敛了太多。

Optimus机器人量产时间表已明确推迟到2026年，这说明除了工程问题，在“灵巧手”等核心部件的材料学和可靠性上，特斯拉仍有瓶颈。

这个“切换赛道”的动作极其凶险。它更难、路径更长，对资本的耐心是极大的考验。

“万亿对赌”：这是薪酬，还是“控制权”？

正因为新故事难讲，马斯克才需要这份“万亿方案”。

这份方案的苛刻程度令人咋舌：要求特斯拉在未来十年达成12项高难度目标，包括市值冲到8.5万亿美元（现在只是个零头）、量产100万台人形机器人、运营100万辆Robotaxi等等。

马斯克他真正要的，是“投票控制权”。

他很清楚，推进AI和机器人，意味着未来几年可能还要烧掉巨额的资金，甚至可能牺牲短期的财务报表。

他绝不希望在这过程中，被那些只盯着季度利润的“短视”股东或华尔街分析师打断。

所以，这份方案更像一份“军令状”：你们（股东）要么给我绝对的权力和信任，让我放手去赌这个AI的未来；要么，我就走人，然而这场豪赌正面临巨大的阻力。

因为如今股东们陷入了两难，支持等于押注马斯克的天才和远见，相信他能再次创造奇迹；反对意味着坚持传统的公司治理规则，但可能真的会“气走”马斯克，导致特斯拉股价和未来叙事的崩塌。

但是在投票之前，特斯拉董事会来了一招“狼来了”，董事长萝宾·德诺姆面对采访时表示 ，如果马斯克真的辞职，他们将会选出一个新的CEO，暗示已经准备好迎接一个没有马斯克的特斯拉，但是没有马斯克的特斯拉还是特斯拉吗？

小结

11月6日的投票，将决定特斯拉未来十年的命运。这不再是关于马斯克能拿多少钱的问题，而是关于“谁来定义特斯拉未来”的问题。

如果股东选择相信马斯克，那他们就必须忍受未来几年转型AI和机器人可能带来的阵痛；如果他们选择“理性”，拒绝这场豪赌，那他们也必须承担马斯克“出走”带来的巨大不确定性。