阿里深夜大跳水！三大利空突袭，下一步会带崩中概股吗？

阿里美股突然闪崩，港股跟随大跌，市场再度被恐慌笼罩。

这个周末，阿里巴巴的投资者彻夜难眠。上周五美股市场，阿里巴巴股价盘中突然大幅跳水，跌幅一度超过7%，最终收跌于153.80美元。今天开盘的港股市场，阿里股价随之跟跌，跌幅超过6%，市值蒸发近千亿港元。

01 三大利空突袭，阿里遭遇“完美风暴”

这场暴跌并非空穴来风，而是三大利空因素共同作用的结果。

地缘政治传闻成为导火索。市场流传白宫可能调查阿里AI技术与军方关联的消息，尽管该消息未获正规渠道证实，但在当前敏感时期，足以引发恐慌性抛售。华尔街部分机构据此做空，加剧了股价下跌。

反垄断新规带来监管压力。市场监管总局推出反垄断合规指引的征求意见稿，作为互联网巨头的阿里巴巴，未来业务开展可能面临新的合规要求与监管挑战。

基本面担忧仍是核心问题。尽管阿里2025财年第四季度营收同比增长7%至2364.54亿元，但云业务18%的增速低于市场预期的20%，加上市场担心即将公布的三季报可能因外卖大战出现巨额亏损。

02 为何阿里此刻如此脆弱？

表面上是消息面冲击，但阿里内在的脆弱性更值得关注。

外资股东占比高成为双刃剑。阿里巴巴股权结构中外资占比较高，一旦国际关系出现风吹草动，这些资金往往率先撤离。上周南向资金大幅卖出阿里股票就是明证。

业务转型期面临青黄不接。传统电商业务面临拼多多、抖音等强劲竞争，市场份额从2021年的51.3%降至2023年的37.3%。而新兴的AI和云业务虽增长迅速，但尚未能完全扛起大旗。

资金层面承压明显。随着阿里加大对AI和云业务的投入——计划未来三年投入3800亿元，公司自由现金流同比暴跌76%。同时，外卖等新业务的巨额亏损也在消耗公司现金储备。

03 连锁反应已经开始，中概股受拖累

阿里暴跌已产生连锁反应，京东、拼多多等中概股同步跟跌，纳斯达克金龙指数上周五大跌逾3%。

全球市场也在响应这一波动。亚太股市周一普遍下跌，韩国股市大跌超4%，日经225指数跌1.77%。阿里作为中国科技龙头，其股价表现已被视为中概股整体风向标。

04 阿里不会坐以待毙，三大防线依然稳固

面对危机，阿里并非无牌可打。

现金储备充足。截至最近财季，阿里拥有现金及等价物高达6100.41亿元，足以应对短期波动和继续投入战略性业务。

核心业务仍保持增长。2025财年第四季度，淘天集团客户管理收入同比增长9%，阿里云业务收入同比增长13%，AI相关产品收入连续七季度保持三位数增长。

战略聚焦明确。阿里已明确“用户为先，AI驱动”的战略方向，未来将聚焦电商与“AI+云”核心业务。公司出售银泰百货等高鑫零售等非核心资产，正是为了集中资源发展核心业务。

05 投资者该如何应对？机会还是陷阱？

面对阿里暴跌，投资者决策需要理性分析。

短期波动难避免。阿里股价短期内可能继续承压，特别是在11月25日三季报公布前，市场情绪可能保持谨慎。

长期价值依然存在。部分长期资金正在逢低布局。桥水基金今年一季度就增持阿里股票2119.51%，持仓市值达7.5亿美元。阿里目前市盈率约16倍，低于历史平均水平，估值吸引力逐步显现。

可考虑分批建仓。对于长期投资者，当前价位可能提供了分批建仓机会。重点应关注阿里AI业务商业化进展和云业务增长态势。

历史经验表明，优质公司在危机中常被错杀。2015年阿里也曾遭遇股价大跌，但之后随着业务调整到位，股价创出新高。

对真正的长期投资者而言，每一次危机都可能孕育着机会。