今天基金2025年四季报都出完了，我们接着看5位长期绩优基金经理去年四季度调了哪些仓、对后面市场怎么看，想必会有些启发。

1）农冰立

农冰立是科技成长风格的基金经理。

他的代表作景顺长城品质长青混合重仓股在去年四季度主要是减持了消费电子，强化了对光模块龙头等AI算力配置，并增加了社交兼游戏龙头、黄金饰品类配置，遵循产业趋势的进攻性有所增强。

往后看，他觉得全球AI算力的供需缺口还会撑住基础设施的高景气，端侧AI落地也可能带动消费电子硬件的新一轮创新。

因此他比较关注海外算力核心标的和A股电子供应链，也会趁港股回调布局一些有盈利能力、有文化消费属性的互联网和新消费龙头。

2）黄珺

黄珺是属于侧重在能力圈内选股的基金经理，在大消费、部分科技成长方向配置能力不错。

她的代表作中银主题策略混合重仓股在去年四季度主要减持了半导体、电池等热门成长方向，增强了对传统周期、保险等方向的配置，同时保留了对部分高端制造相关的仓位，有点降低科技估值风险、提前为经济复苏做准备的意思。

她接下来主要有几条思路，比如精选有真实业绩支撑的半导体、机器人等科技企业，挖掘估值有优势且有出海增长潜力的传统制造企业，关注估值消化较充分的新消费企业。

3）周蔚文

周蔚文是老牌的成长风格经理，向来看重产业趋势、增长确定性和估值水平。

其代表作之一中欧新趋势混合重仓股去年四季度主要是减持了部分高端制造、新能源，增持了工业金属、AI算力，也增持了保险、医药研发外包龙头，整体上是根据前面提到的三要素重新做了一次再平衡。

他后面重点看的方向包括供给约束明确、盈利快见底的电解铝和储能，AI产业链里订单可见、现金流稳的海外算力环节，还有负债成本降低、估值较低的保险股。

4）童立

童立有宏观视角，也比较看重景气趋势。

他有自己的代表作，同时去年一季度也接手了华商前明星基金经理周海栋的代表作华商新趋势优选混合。

华商新趋势优选混合重仓股去年四季度调仓比较积极的，原有的新能源、医药等大撤退，AI算力配置明显增强，同时也增持了保险、券商、军工电子等，结构上有一定的攻守兼备特点。

对接下来，他说还是看好科技和新质生产力的国内产业链，但今年外部环境变数可能更大，会保持更高警惕，也会更灵活地应对。

5）周云

周云偏价值风格，选股更注重自下而上。

他的代表作东方红新动力混合重仓股去年四季度主要是减持了安防、环保等，并增持了汽车电子、AI硬件、航空装备、面板龙头，对水泥龙头的配置则继续保持，整体配置有一定的差异化个性。

他认为，今年不用太纠结经济什么时候强势反转，要放下对强刺激政策的期待，接受传统行业自然出清这个过程，重点要利用流动性宽松的环境，去寻找那些受宏观经济影响小且被低估的机会，尤其是因市场情绪过于悲观而错杀的机会。

最后有小伙伴问，之前聊过不少长期绩优的基金经理，怎么这次又没提他们的季报？

其实不是不想提，主要是有些经理季报写得实在太简略，或者大段都在回顾过去，对未来轻描淡写，经理都如此不想聊，干脆也就算了。

接下来，还会专门聊几位做得不错的医药基金经理的四季报。

虽然医药这几年起起伏伏，但放在人口老龄化的大背景下，医药经理的想法还是值得了解一下。