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3月初的时候，李嘉诚的长江和记要将旗下的43个港口，以228亿美元打包售卖给美国财团，原定的4月2日与贝莱德集团进行正式交割，也由于多方面压力延期。据最新的消息，4月27日，国家市场监督管理总局表示，交易双方未经批准，不得实施交易。

从商业交易升级到国家形势

在传出长江和记要和美国财团进行交易的时候，起初大家对这事并没有有多在意。而对于李嘉诚这个商人，大家对其普遍印象只是一位97岁的富豪老人，创造一个个商业奇迹。但事实的背后，永远都有解不开的真相。

长江和记，这家由李嘉诚家族掌控的跨国企业计划以228亿美元（约合人民币1657亿元）的价格，将覆盖23个国家的43个港口资产打包卖给美国贝莱德财团，其中包括巴拿马运河两端的战略港口。

然而，这笔看似普通的商业交易因涉及国与国之间的政治博弈，正面临前所未有的变数。

根据长和公告，此次交易分为两部分：一是巴拿马港口公司90%的股权，该公司运营巴拿马运河的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港；二是和记港口集团80%的全球权益，涵盖23个国家的199个泊位及相关管理系统。

交易完成后，贝莱德财团将控制全球约10.4%的集装箱码头吞吐量，跻身全球三大港口运营商之列。长和预计通过交易获得超190亿美元现金，用于优化负债结构并支持新业务布局。消息公布后，长和股价一度暴涨24%，市场对交易短期效益持乐观态度。

升级到中美战略

首先，巴拿马运河的战略地位使其成为大国博弈焦点。美国前总统特朗普曾多次宣称运河是“美国重要资产”，甚至威胁武力干预，而中国作为运河第二大用户（占比21%），强调从未参与运河运营，但美方仍借机渲染“中国威胁论”。

巴拿马政府近期审计发现长和子公司存在合同违规行为，可能取消其港口特许经营权。若交易因审计受阻，巴拿马或寻求中国国企接盘，以避免美国控制运河的风险。

如今，中国市场监管总局明确表态介入审查。4月27日，总局警告交易各方不得规避反垄断审查，否则将追责。尽管贝莱德认为标的资产主要位于境外且营业额未达中国申报标准，但审查重点在于交易是否影响中国航运企业成本及全球市场竞争。

此前，中国曾以反垄断为由禁止三大航运巨头设立合营企业，此次审查可能附加限制性条件甚至叫停交易46。目前，交易协议签署已从原定的4月2日延期，最终结果仍存悬念。

此外，长和港口资产本身的价值争议加剧了交易复杂性。

注定难以交易

分析指出，交易市盈率约13倍，低于行业平均水平，被质疑“打折出售”。巴拿马运河2024财年净收入达34.5亿美元，港口资产盈利能力强劲，但长和近年海外港口业务贡献下滑，2024年上半年营收仅178亿港元，EBITDA利润率不足4%7。市场推测，长和急于套现或为应对地缘政治风险及业务转型压力。

当前，交易走向取决于多方博弈结果。若巴拿马政府以违规为由收回港口，长和将面临巨额损失；若中国反垄断审查设限，贝莱德可能调整收购方案；若交易顺利完成，全球港口格局将向美资倾斜，加剧航运领域竞争。

无论结局如何，这场牵动商业与政治神经的跨国交易，已为全球化时代的资本运作写下复杂注脚。

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参考资料

新浪网：刚刚！李嘉诚，大消息|港口_新浪财经_新浪网

国家市场管理总局：国家市场监督管理总局：长和港口交易各方 不得采取任何方式规避反垄断审查