60%基金跑输，基金经理慌了！

凌晨3点，美联储正式宣布降息25基点。但面对这一降息利好，美股股指期货、亚太市场，今天白天全是跳水杀跌的，这是怎么回事？

另外近几天有个重磅大事，居然有60%基金跑输业绩基准？也需要跟大家盘盘。

1，不涨反跌，啥情况？

今天早上，降息的利好满天飞。

但经常看分析的会发现我反对情绪分析，经常提倡客观理性，甚至在大跌时分析利好、大涨时提醒风险，带有逆人性色彩。

美联储降息呢？也要分正反两面分析！

正面不必多说，自然是利好。

主要是老美经济窘境，过度依赖金融市场，以及38万亿美元巨额国债压顶，降息属于大势所趋。

美联储未来也会继续降息，别看鲍师傅怎么说、美联储怎么跳，重点是客观形势太沉重了。

数据来源：iFind；截至2025年12月10日

随着降息，资金成本变低，流动性变多，市场尤其是低洼低估市场自然而然上涨。

反面则是逆人性分析、反向思考。

降息一出来，散户都兴奋了。但扪心自问，当普罗大众都觉得是大利好的时候，真的是大利好吗？

可能利好已消化反映、可能大利好变成了小利好，可能行情背道而驰反向调整……

美股股指期货、亚太市场，今天白天也是跳水和杀跌的。

注意，不是说降息是利空，而是提醒大家客观冷静，尤其是不能过于在意广为人知的利好or利空。

回到具体投资，我们可以看些消息，但别过于关注消息。投资最重要的也是“客观估值”为核心！过于高估的就减仓，常态估值的常态持有和定投，过于低估的则勇于加仓。

而非被广泛传播的利好或利空左右。

即君子重道不重器，换到投资市场也是如此，多总结和遵循投资的客观规律，而非被消息牵着走。

2，60%的基金跑输业绩基准

另外，近几天还有个重磅大事，直接影响到咱们基民的贴身利益。

根据基金公司绩效考核管理指引，如果基金经理过去三年业绩差，投资者亏损较大，绩效薪酬至少降低30%。

具体政策明细如下：

1. 三年业绩低于业绩基准超10%且利润率为负：绩效薪酬较上一年明显下降，降幅不得少于30%；

2. 三年业绩低于业绩基准超10%但利润率为正：绩效薪酬应当下降；

3. 三年业绩低于业绩基准不足10%且利润率为负：绩效薪酬不得提高。

同时，新规明确三年以上中长期指标占比不少于80%；还建立利益绑定机制，提高基金公司/基金经理等的跟投比例。

以上制度设计，主要是想将实际业绩表现、基金收益与基金公司、基金经理的收入薪酬直接挂钩，督促它们注重长期投资业绩，避免短期过度投机行为。

现实情况也远比预想的可怕。

根据Wind数据显示，截至12月10日，除成立不足3年的2400多只主动权益基金外，剩余6100多只主动权益基金里，约有3700只基金跑输业绩基准占比60%。

更细分的看，低于业绩基准超过10%的主动权益基金，约2500只，占比也达40%。

3，基金圈的现状和未来

光看数据可能不明显，举几个例子。

以主动股票型基金为例，有不少基金严重跑输业绩基准。比如下图20只基金，普遍跑输40%以上。

数据来源：Wind；截至2025年12月10日

比如某高端制造基金，业绩标准：中证高端装备制造指数收益率*90%+中证全债指数收益率*10%。

但近3年来，业绩基准上涨37.38%，基金业绩却巨锤45.66%。

数据来源：Wind；截至2025年12月10日

当然，也有业绩跑赢业绩基准的，甚至大幅跑赢的，只是案例相对较少。

现实如此沉痛，不得不重拳整治！

仍旧分正反两面。

此次新规薪酬管理进一步严格，奖励上限又不高，部分绩优基金经理可能奔私，奔私的案例更多。但也会促使基金组合向业绩基准靠拢，加快进入指数化时代。

因为业绩基准普遍锚定相关指数。

说人话就是，由于绩效考核新规，基金经理在后市投资时，投资组合更多向基准指数的标的靠拢，以避免偏离基准太多，同时在此基础上适当波段、增强、挖掘个股，以适当增厚收益。

对基民来说，除了行业主题基金，基金净值大起大落可能成为往事，基民也不易陷入巨亏的大坑。

当然，如果这样的话，公募主动权益的实际作用，和指数增强基金比较相近。但指数增强基金费率又比主动低些，偏差也更小，指数增强基金可能成为基民的更优选。

而跟踪最多的，莫过于沪深300指数！

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

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