任何时候买，都能涨回来

自今年2月21日发文《加仓红利基金》后，我们持续加仓的红利低波动基金走势不错，具体表现是，波动较为平缓，回撤小于沪深300。

为什么我比较青睐红利呢？

主要原因有二：

第一个原因是，跟巴菲特投资日本商社的理由差不多，看重的是高股息。

巴菲特表示要持有日本五大商社50年以上，这是准备死了都不卖。主要原因是，日本五大商社涉及资源、农业、消费和金融等多个领域，几乎覆盖了日本人的衣食住行，股息率超过5%。这就相当于一种红利投资。

这几年国内红利投资盛行，也是因为利率持续走低，显得股息越来越珍贵。比如本来4%、5%的股息压根看不上，现在不赶紧买，以后可能就买不到了。

第二个原因是，高股息是安全垫。

我认为股票有两种属性：股权与彩票。

股权，我简单理解为股息，这是熊市中的安全垫，越跌股息越高。而彩票，就是牛市中的高弹性。

我们非常喜欢高股息，就是因为它在行情不好的时候，会有超额收益。

我们讲了这些优点，加上最近两个月红利低波动ETF（563020）跟踪的中证红利低波动指数几乎直线上涨，可能会让人误以为它不会跌。

其实，我们看指数长期历史走势就知道，红利低波不是不跌，指数下跌是非常常见的，流畅的上涨反而是少见的。

我最看重它的一点是：历史上，任何时候买，只要拿住，都能涨回来。

既然如此，若出现大幅回调，我坚持加仓，迟早能涨到新高附近，那岂不是赚钱就很容易了？这是个非常适合定投的品种。

所以，虽然4月中旬后，我就没有再加仓了，一直是持有状态。但若未来出现回调，我肯定还会重新开始加仓。

未来红利低波动还会保持这种走势规律吗？

其实，红利+低波，是我今年聊过很多次的一个策略组合了。比如在4月7日文章《继续关注红利》中，我就提到过老股民求稳的一大表现就是，喜欢买高股息。

在3月27日文章《长期持有，要重视策略指数》中，我详细分析了7个因子，其中就包括红利因子和低波因子。如下图：

红利，就是选择股息率比较高的个股。

低波，就是股票的价格波动区间较小，我认为暗含市场关注度低，估值比较低，未来存在反转的机会。

而红利板块走强的最大逻辑就是长期利率的下行。

国内中长期利率中枢从2004年就进入了下行区间，10年期国债收益率从5%的高位一路下探，这两年更是出现快速下行的态势与此同时，国内债券收益率回落，银行存款利率持续降低，“资产荒”的背景之下，更多追求稳健增值的长期资金开始把目光投向红利类资产。

下图是红利低波动全收益和沪深300全收益的走势对比。

可以看出，相较市场主流宽基指数沪深300，红利低波动是明显跑赢的，而且走出A股市场中难得的“慢牛”走势，这说明红利因子和低波因子是有效的。

（数据来源：wind）

当然，红利策略也不是万能的，比如在2020-2021年这样行情好的时候，红利低波就是明显跑输沪深300的。

（数据来源：wind）

由此可见，红利类资产也适合作为压舱石，用来长期配置。

最后做个总结：

红利低波动ETF（563020）跟踪的中证红利低波动指数，历史上属于震荡盘升的品种，适合我这种看重红利+低波动因子的投资者，可以长期配置，若遇到大幅回调，或许是加仓的良机。

以上就是我的一点浅见，仅供参考，不构成投资建议。