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市场回顾

指数呈现小幅下探态势，其中沪市表现相对强于深市。融资余额与融券余额均呈上升之势，期权隐含波动率亦有微幅上扬，基差则出现小幅走扩的情况。

财经要闻

1. 中国 1 - 4 月工业中小企业增加值实现 8.2%的增长，装备和原材料制造业的市场需求得到显著提升。
2. 中国 5 月居民消费价格指数（CPI）环比下降 0.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅扩大至 3.3%。
3. 新华社着重强调，中美经贸磋商需要营造良好的氛围，同时反对美方实施的限制措施。
4. 美国 5 月通胀形势较为温和，消费者物价指数（CPI）和核心 CPI 均低于预期水平。
5. 美国上周初次申请失业金的人数攀升至 24.8 万，创下 2024 年 10 月以来的新高。
6. 英国 4 月国内生产总值（GDP）环比萎缩 0.3%，萎缩幅度远超预期。
7. 德国 5 月消费者物价指数（CPI）同比上涨 2.1%，降至去年 11 月以来的低位。
8. 中方密切关注以色列袭击伊朗事件，并呼吁各方保持克制，避免冲突进一步升级。

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市场回顾

上周，各主要ETF表现呈现出一定的分化态势。上证50ETF下挫0.36%，沪深300ETF微跌0.15%，中证500ETF小幅下跌0.16%，而创业板ETF则逆势上扬0.15%，深证100ETF下跌0.34%，科创板50ETF跌幅较为显著，达2.39%。

截至6月5日，沪深两市融资余额为18089.88亿元，较前一周增长0.70%；融券余额为123.37亿元，较前一周上涨1.23%。

在期权市场方面：

• 上证50ETF期权隐波率为11.93%（处于近两年分位数3.60%），其隐含波动率保持稳定，期权隐含波动率与历史波动率的正价差维持不变。
• 沪深300ETF期权隐波率为12.40%（处于近两年分位1.40%），隐含波动率维持现状，不过期权隐波与历波的正价差有所扩大。
• 中证500ETF期权隐波率为14.95%（处于上市以来分位数25.10%），隐含波动率呈现上升态势，期权隐波与历波的正价差进一步扩大。
• 创业板ETF期权隐波率为17.97%（处于上市以来分位数10.10%），期权隐含波动率出现下降，隐波与历波的正价差小幅扩大。
• 科创板50ETF期权隐波率为18.47%（处于上市以来分位数5.30%），标的期权隐含波动率降低，隐波与历波的正价差趋于收敛。

图：各标的期权波动率走势

注：以上波动率仅供参考，数据来源期权标的及合约行情，根据相应模型计算获得。

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财经要闻

1

国家统计局数据显示，1-4月规模以上工业中小企业增加值同比增长8.2%，营业收入达25.8万亿元，其中装备制造业、原材料制造业因技术升级带动需求增长显著，31个制造业大类中28个实现增长。

2

国家统计局数据显示，5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。

3

新华社评中美经贸磋商机制首次会议称，解决中美经贸关系中长期积累的结构性矛盾和深层次分歧不可能一蹴而就。下一步，双方要按照两国元首通话达成的重要共识和要求，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、减少误解、加强合作。尤其要指出的是，营造良好的对话氛围至关重要。如果美方一边在谈判桌上寻求合作，一边却在会场外继续对中国企业采取歧视性限制措施，延续其遏制打压的错误做法，无疑会严重侵蚀双方互信，为落实共识制造障碍。

4

美国最新通胀数据仍保持温和。美国劳工部数据显示，5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期。

5

美国上周初请失业金人数录得24.8万人，为2024年10月5日当周以来新高。

6

英国4月GDP环比增速由正转负，萎缩程度达0.3%，远超预期的收缩0.1%。

7

德国5月CPI终值同比升2.1%，降至去年11月以来低位。

8

林剑表示，中方高度关注以色列袭击伊朗，对有关行动可能带来的严重后果深感担忧。中方反对侵犯伊朗主权安全和领土完整，反对激化矛盾、扩大冲突。地区局势再度骤然升温，不符合任何一方利益。中方呼吁有关各方多做有利于促进地区和平稳定的事，避免紧张事态进一步升级。

注：本文基础信息内容来源于公开资料。

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综合点评：市场态势与未来展望

近期，国内外公布的消费者物价指数（CPI）数据大多未达预期水平，这一现象清晰地揭示出特朗普新关税政策实施之后，对全球经济增长造成了负面效应。该政策犹如一块沉重的巨石，在全球经济的湖面激起层层涟漪，阻碍了经济的稳健前行。

展望未来，包括美国在内的全球主要经济体极有可能采取更为宽松的货币政策。在经济增长面临压力的背景下，宽松货币政策宛如一场及时雨，旨在刺激经济、促进消费与投资。资本市场也将受到这一预期的有力支撑，投资者的信心有望在一定程度上得到提振。

然而，中美经贸磋商目前尚未取得实质性进展。双方在诸多关键问题上依旧存在根本分歧，犹如横亘在两国经贸往来道路上的一座大山。未来，中美经贸往来能否取得实质性突破，仍需时间来给出答案，这一不确定性如同高悬在资本市场上方的达摩克利斯之剑。

与此同时，近期中东地区局势风云变幻，以色列和伊朗冲突升级，为资产市场带来了新的不确定性。这一冲突的激化，使得资本市场的短期避险情绪急剧升温，投资者纷纷寻求更为安全的投资港湾，以规避潜在的风险。

综合考量以上市场走势以及财经资讯，预计下周A股市场将呈现盘整向下的态势。市场犹如一片波涛汹涌的海洋，受到国内外经济、政治等多种因素的共同影响，投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。

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