中央政治局会议定调！关于内卷竞争、房地产、股市，十分关键！

每年7月底的政治局会议，一直都是市场瞩目的焦点。原因在于，这一会议高度聚焦经济问题，不但会对当下经济形势进行深入剖析，还将精心部署下半年的经济工作。

会议通稿涵盖经济形势研判、货币和财政政策、反内卷、促消费以及股市、楼市等多方面表述。咱们按照这个顺序，逐一进行解读。

在经济形势研判方面，会议给出了较为乐观的判断，认为经济运行稳中有进，展现出强大的活力与韧性。

上半年我国GDP增速达到5.3%，众多经济指标表现良好，充分印证了这一点。当然，我们也必须承认，在经济运行过程中，仍存在诸多风险与挑战。

基于这两方面判断，整体政策呈现出两大显著特征。

其一，落实落细存量政策的优先级高于出台增量政策。也就是说，当下我们并非着重于堆砌更多新政策，而是要将已有的政策切实落实到位，把各项工作做细、做实。这一核心思路贯穿于从宏观到产业政策的各个领域。

其二，政策在强调定力的同时，也注重随机应变。当下虽未推出增量政策，可这并不代表未来也不会有。一旦出现突发事件，我们有充足的政策空间来灵活应对。

以货币政策为例，适度宽松的基调并未改变，只是在前面加上了“落实落细”。与4月份的会议相比，此次会议没有再提及适时降息降准，而是着重强调要促进社会综合融资成本下行。

这表明，整体货币流动性依旧充足，只不过不一定非要通过总量政策来实现，而是更强调精准扶持，比如此前较为薄弱的小微企业领域，当下紧迫的外贸领域，以及政策大力推动的科技、消费等方向，都将成为精准扶持的重点，力求把工作做到细致入微。

在一些具体领域，上述政策的两大特征体现得更为明显。就拿促消费来说，有两个细节值得关注。

首先，促进消费的政策重心正逐步向服务类消费倾斜。在此之前，在以旧换新政策推动下，空调、汽车等大件商品对经济的拉动作用显著。

然而，这类消费存在提前透支效应。而服务类消费，像旅游、儿童早教、老年人医疗保健等，具有高频可重复的特性，市场空间更为广阔。

此次会议特别提出要在保障和改善民生中促进消费，这一表述意义重大，体现出政策在不断深化，从根源上发力，先让民众的钱包鼓起来，民众自然就会增加消费。

近期刚刚落地的生育补贴，就是这类政策的生动体现。今年的增量政策有一个显著特征，即“投资于人”，如今每个孩子每年能领到3600元补贴，正是这一政策的有力践行。

按照机构测算，今年生育补贴金额可达900亿，假设其中70%用于消费，就能拉动600亿的消费增长。

再看反内卷方向，大家对此预期颇高。与7月初财经委会议相比，此次会议对反内卷的描述有两处调整。其一，在“依法依规治理无序竞争”这句话中，删除了“低价”二字。

这并非意味着价格不再重要，而是表明低价并非判断无序竞争的唯一标准。价格高低并非单纯看数字，更要看定价的初衷。

在月初会议结束后，期货市场中的煤炭、多晶硅等出现疯涨情况，此时删除“低价”二字，有利于市场回归理性，避免在政策执行过程中出现将复杂问题简单化的现象。

其二，将“推动落后产能的有序退出”改为“推动重点行业的产能治理”，这说明反内卷并非仅仅是落后产能的供给侧出清，更强调长期的、循序渐进的治理过程。

可以预见，接下来很多行业将会有具体的细化政策出台。总体而言，反内卷是在控制节奏的同时，坚定不改方向。

此次会议对于房地产的描述，并没有太多新的增量内容，但对股市的表述却颇为积极，其中包含两句话。一是“巩固资本市场回稳向好的势头”，这充分体现出对资本市场的高度重视。

从去年924到现在，上证指数从2900点一路攀升至3600点，这一过程再次证明，一个向好的资本市场，对于扭转微观层面的悲观预期，提升宏观经济修复效率，具有举足轻重的作用。

因此，在未来政策中，支持资本市场向好的基调不会改变。

那么，具体该如何做呢？那就是要增强国内资本市场的吸引力和包容度。此前创业板进行改革，吸引那些尚未盈利但创新能力极强的企业上市，这就是增加包容度的体现。

当资本市场的资产类型日益丰富，赚钱效应逐渐显现，其吸引力自然也就随之提升。

今年的政治局会议还有一个特殊的“主角”，那就是十四五规划。实际上，在会议通稿开篇就提到，将会在10月份开会研究和制定第十个五年规划。

在2020年制定的十四五规划中，为重点产业指明了两个方向，一个是碳中和，另一个是数字经济。

回顾这五年来，新能源和人工智能的发展可谓日新月异。所以，当大家今后关注宏观政策时，“十五规划”将成为一个全新的重要主线。

此次政治局会议为下半年经济工作指明了方向，各项政策紧密围绕当前经济形势展开，既注重当下问题的解决，又着眼于未来的长远发展。

我们有理由相信，在这些政策的推动下，我国经济将持续稳健前行，在高质量发展的道路上迈出更加坚实的步伐。

让我们共同期待下半年经济领域能够取得更加优异的成绩，见证我国经济的蓬勃活力与无限潜力。