今日，A 股市场迎来了一场令人始料未及的大幅调整，三大股指午后跳水，放量下跌，让不少投资者措手不及。究竟是什么原因导致了这场突然的大跌？让我们一起来深入剖析一下。

截至收盘，沪指跌 1.18%，报 3573.21 点，再度失守 3600 点整数关口；深成指跌 1.73%，报 11009.77 点；创业板指跌 1.66%，报 2328.31 点。全市场近 4300 股下跌，沪深两市全天成交 1.96 万亿，较上个交易日放量 917 亿。

经济数据令人失望

今日出炉的 7 月份制造业 PMI 数据为本次大跌埋下了伏笔。数据显示，7 月份制造业采购经理指数（PMI）为 49.3%，比上月下降 0.4 个百分点，制造业景气水平有所回落，连续四个月低于荣枯线，这一数据反映出制造业正处于收缩趋势，也让市场对经济复苏的步伐产生了担忧。受此影响，与经济周期紧密相关的煤炭、钢铁、有色等顺周期板块集体走弱，成为市场下跌的重要拖累。例如，焦煤主力合约跌停，安阳钢铁跌超 7%，安泰集团跌近 7% 。

政策预期未达心理预期

投资者原本期待月末的重要会议能够出台一系列强刺激政策，如降准降息、增发国债、大规模救楼市或消费补贴等，以进一步推动经济复苏。然而，会议最终仅强调了 “保持政策连续性” 和长期改革方向，并未释放出市场热切期盼的短期强刺激利好。这种政策预期的落空，使得此前因政策预期而上涨的地产、金融等板块遭受重创，万科 A、中银证券等权重股领跌，带动指数下行 。

外部风险集中爆发

今日午后，一则重磅消息引发市场巨震。国家网信办发文就 H20 算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达。据悉，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题，此前美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备 “追踪定位” 功能，美人工智能领域专家透露相关技术已成熟。这一消息令市场资金高度敏感，导致此前遭到爆炒的英伟达产业链个股纷纷跳水，如工业富联等炸板，连带拖累半导体、CPO 等科技板块集体下行 。

此外，外部环境方面，美联储维持利率不变，且暗示 9 月或不降息，推高了全球资金成本，对风险资产估值形成压制。同时，中美贸易摩擦的不确定性也在一定程度上影响了市场情绪 。

技术调整与资金获利了结

从技术层面来看，沪指在 7 月累计上涨 3.7%，创 10 个月新高，在冲击 3600 点上方时，面临着前期密集成交区的套牢盘压力，且日线 RSI 指标显示已进入超买区域，分时顶背离信号也较为明显，短线存在较强的技术性修复需求。在这种情况下，部分前期获利丰厚的资金选择落袋为安，主力资金单日净流出超 700 亿元，创近期峰值，加剧了市场的下跌态势 。

综上所述，今日股市大跌是多种因素共同作用的结果。经济数据的疲软、政策预期的落空、外部风险的冲击以及技术调整与资金获利了结的需求，共同引发了市场的调整。不过，市场的短期波动并不一定代表长期趋势的改变，投资者需保持理性，密切关注后续政策动态和经济数据的变化，以做出更为合理的投资决策 。