铁矿石价格维持窄幅震荡，供需博弈下市场谨慎观望

2025年5月，全球铁矿石市场整体波动有限，价格运行在窄幅区间内。截至5月23日，大连商品交易所铁矿石期货自本月初上涨2.2%，报收于99.73美元/吨。不过，过去一周价格有所回落，下跌幅度为2.3%。与此同时，新加坡交易所铁矿石期货价格小幅下滑至98.25美元/吨，本月下跌0.05%，周跌幅为3.1%。

尽管整体走势较为平稳，但铁矿石市场依旧处于多空因素交织、博弈加剧的状态。

一方面，需求端承压明显。受到中国建筑业复苏乏力、宏观经济数据疲软的影响，钢铁制造商采购意愿不强。尤其是5月中旬公布的工业生产增速放缓及信贷数据表现不佳，加剧了市场对钢材需求前景的担忧，打击了铁矿石价格的上行动能。

另一方面，市场也存在部分利好因素支撑价格。中美贸易谈判（5月13日至15日）释放出积极信号，一度提振了投资者信心，推动铁矿石价格触及五周以来的高点。同时，美元汇率回落也提升了亚洲地区采购矿石的成本效益，间接提振了市场情绪。

然而，短期上涨的空间仍受到限制。一方面，中国钢铁产量自4月以来持续回落，需求端持续低迷；另一方面，全球主要铁矿石出口国如澳大利亚、巴西等供应保持稳定甚至略有增长，加剧了市场对供应过剩的担忧。交易员普遍采取谨慎策略，交易活动较为清淡，反映出市场在多重信号中的观望情绪。

多数机构预测，短期内铁矿石价格将维持在95-105美元/吨之间波动。未来走势仍取决于中国宏观经济政策是否有更多刺激措施出台，以及中美经贸关系的后续演变。如果政策面继续释放利好或美元进一步走弱，铁矿石价格有望温和上行；反之，若钢铁行业需求进一步走软，价格或承压下行。

长期来看，国际评级机构穆迪（Moody's）预测，未来12至18个月内，铁矿石价格或将在80-100美元/吨之间运行。其核心判断基于中国市场对钢材需求增长放缓以及全球铁矿石供应相对充足的基本面。

BMI国家风险与行业研究机构也给出类似判断，预计2025年全年铁矿石均价为100美元/吨，虽然对当前需求状况表示担忧，但认为全球市场整体供需仍可维持平衡。