舍得酒业最近干了件大事，拉着复星搞酒旅项目，12亿投资要等到2037年才能回本。

这事儿听着就挺冒险，要知道舍得现在业绩可不太好，复星自己也背着不少债务，俩“难兄难弟”凑一起搞跨界，真能实现负负得正？

现在白酒市场真的卷到没朋友，不是舍得一家不行，整个行业都在收缩。

全国白酒产量好几年一直在降，市面上的酒卖不动，经销商手里堆的货越来越多。

头部品牌还好说，茅台、五粮液再难也有基本盘，腰部酒企就惨了，资源被不断挤压，日子一天比一天难熬。

舍得作为川酒六金花之一，2024年的财报确实不好看，营收和利润都跌了不少，2025年上半年也没缓过来，不管是四川境内还是省外，销量都在下滑。

本来想，舍得靠老酒战略和高端化能突围，但后来发现没那么容易。

公司推了天子呼、舍不得这些超高端品牌，中高端产品也没少发力，可市场就是不买账，今年上半年中高端收入还是往下走。

老酒囤了不少，却没能变成实实在在的营收，这就让舍得陷入了两难。

这时候复星的出现，多少有点“雪中送炭”的意思。

几年前复星通过豫园股份花了四十多亿拿下舍得七成股权，给舍得带来了资金和资源，还帮着拓展海外市场，现在已经触达三十多个国家和地区。

但复星自己也有难处，集团债务压力不小，还在通过出售非核心资产还债，旗下的复星旅文前几年也亏了不少钱。

复星这时候帮舍得搞酒旅，有点像是两个遇到难处的人互相搭把手，能不能撑过去全看运气和实力。

业绩下滑+高端遇阻舍得的转型没得选

舍得搞酒旅，与其说是主动布局，不如说是没得选，白酒行业的马太效应越来越明显，未来几年头部品牌的市场份额还会继续扩大，腰部酒企如果不找出路，迟早会被淘汰。

舍得高管说现在不是要不要做酒旅，而是有没有实力做，这话听着硬气，背后其实是满满的无奈。

酒企做文旅早就不是新鲜事了，国外的波尔多、纳帕谷，靠酒庄旅游赚得盆满钵满，国内的茅台更是把文旅做得风生水起，一年文旅营收能有三十多亿，游客接待量更是高达几百万。

五粮液、汾酒、洋河这些同行，也早就建了自己的旅游景区，接待游客数量都不算少。

舍得自己也有基础，现有的沱牌舍得文化旅游区，有艺术中心、老作坊、酿酒车间这些景点，去年也接待了二十多万游客，在腰部酒企里算不错的了。

但舍得这次的投入可比之前大多了，联合另外两家公司组建了文旅公司，总投资12亿，舍得自己要拿出近6亿。

这笔钱可不是小数目，差不多比公司2025年预计的净利润还多一点，而且钱要分三期投，回收周期更是长达11年多，要等到2037年才能回本。

如此看来，这确实是一场豪赌，要是中间出点岔子，对本就业绩承压的舍得来说，无疑是雪上加霜。

不过换个角度想，酒旅赛道确实有前景，现在国内旅游市场一直在增长，低线城市的游客越来越多，下沉市场潜力不小。

四川又在打造川酒文化旅游带，射洪市也给了项目税收优惠，这些政策红利都是实实在在的。

舍得的景区本身就是4A级别，有生态酿酒、老酒文化这些特色，只要能做出差异化，未必不能吸引游客。

复星债务压顶酒旅项目能不能成还得打问号

舍得的酒旅项目，复星旅文的助力很关键，复星旅文旗下有著名的地中海俱乐部，在全球有六十多家度假村，国内也有十一家，运营经验确实丰富。

而且地中海俱乐部现在走轻资产路线，大多是租赁或管理模式，能减少不少资金压力。

业内普遍看好这种合作，觉得复星能帮舍得把酒旅项目做起来。

但问题也不少，复星集团的债务高达两千多亿，正在忙着抛售资产还债，之前还有消息说要出售地中海俱乐部的部分股份和三亚的度假村。

在这种情况下，复星能给舍得多少资源倾斜，真不好说，要是后续资金跟不上，或者运营支持不到位，项目进展可能会受影响。

项目所在地的区位也是个挑战，舍得的酒旅项目在四川射洪市的沱牌镇，目前还没通铁路，虽然绵遂内铁路正在建设，但什么时候能通车还不确定。

相比丽江、三亚这些热门旅游地，沱牌镇的天然吸引力确实弱了点。

而且项目的外环配套设施，包括城镇和文旅基础设施，现在还没有明确的建设周期，这些都是影响项目成败的关键。

搞不清的是，舍得和复星到底要怎么做出差异化，现在很多酒企的文旅项目，还停留在工业观光、商务参访的阶段，游客看完生产线、博物馆就走，很难带动酒的销量。

舍得现有景区也是类似的模式，这次要想成功，必须在深度融合上下功夫。

能不能结合老酒资源，打造出品鉴、仓储、康养一体的体验场景，让游客愿意来、留得住、还能买酒，这才是核心。

毫无疑问，舍得和复星的这场合作，充满了不确定性。

一边是业绩下滑、急需转型的白酒企业，一边是债务压顶、忙着自救的投资集团，俩“负数”凑一起，能不能算出正数，没人能打包票。

但在白酒行业深度调整的当下，舍得敢跳出舒适区尝试跨界，这种探索精神还是值得肯定的。

2037年的回本期限还很遥远，期间会遇到多少变数谁也说不准，或许项目进展会超出预期，或许会遇到更多困难被迫调整。

但对舍得来说，这已经是绝境中的一条出路，与其在白酒存量市场里被动挨打，不如主动寻找新增量。

对整个行业来说，这场合作也提供了一个参考，腰部酒企如何在头部挤压下突围，传统行业如何跨界转型，资源互补能不能实现1+1大于2。

这些问题的答案，都需要时间来验证，但可以肯定的是，只有真正找到用户需求，做出差异化的产品和体验，才能在激烈的竞争中活下去。

舍得和复星的酒旅之路，才刚刚开始。