国际战事不停，中国通缩损失扩大，供应链受双重冲击

国际上这些年战事就没停过，先是俄乌那边打得火热，现在中东红海又闹腾起来，直接把全球供应链搞得一团糟。中国这边呢，本来经济就有点儿喘不过气，通缩问题还没解决好，又被这些外部冲击砸了个正着。损失不是小数目，供应链断了链子，企业日子难过，物价还往下掉，大家消费也提不起劲。

红海通道是全球贸易的大动脉，好多船从那儿过，现在因为局势紧张，胡塞武装老是袭击船只，搞得航运公司胆战心惊。不少船只好绕道好望角，那路程多出好几千英里，时间拉长，费用直线上升。

2025年上半年，这问题还没见好转，船公司像马士基就警告说，这种中断至少得拖到年底，甚至2026年才能缓过来。运费涨了30%多，交货期从几周变成两个月，这对出口欧洲的货物打击最大。中国出口钢材、光伏组件这些东西，本来竞争就激烈，现在物流成本一高，价格优势没了，企业只能咬牙硬扛。

铁矿石进口每吨多出150元，炼油厂成本也跟着水涨船高。想想看，本来计划好的订单，现在延误了，企业库存堆积，回款慢，现金流吃紧。全球集装箱流量都受影响，欧盟那边进口增长了，但中国作为大出口国，承受的压力最大。

绕航不光费油，还让港口拥堵更严重，船队调度乱套。俄罗斯石油出口转向中国和印度，但制裁一紧，中国国有油企从2025年头九个月就暂停买俄罗斯油，采购量降到每天25万桶以下。这不光是能源问题，还牵扯到整个供应链稳定。

俄乌冲突这边，进入第三年了，能源市场乱成一锅粥。原油价格在高位晃荡，2024年10月布伦特原油一度冲到78美元一桶，就是因为中东紧张加俄乌升级，供应中断的担心推高了报价。但整体看，2025年油价预期是往下走的，因为供应过剩。俄罗斯天然气过境乌克兰的协议1月1日就断了，欧洲彻底甩开俄气，转向美国液化天然气。中国作为大进口国，能源成本高企，炼油企业没法把涨价传到终端，只能自己吞苦果。

俄罗斯化石燃料出口到中国占了40%，2025年8月中国买了57亿欧元，但9月收入降到每天5.46亿欧元，最低水平。制裁让俄罗斯出口受挤压，中国买油犹豫，市场份额争夺激烈。天然气价格波动大，欧盟那边涨了三四倍，中国也跟着受牵连。投资增速放缓，地缘政治风险让能源计划打乱。

华盛顿的压力威胁俄罗斯能源市场，禁令破坏全球稳定，价格大起大落。中国需求放缓，2024年8月石油消费年比降50万桶一天，连续四个月下滑。这不只影响油价，还拉动全球需求增长只有90万桶一天，2025年也就100万桶。伊朗出口到中国的油，主要从哈格岛走，1.6百万桶一天，要是中东再乱，供应风险大增。中国原油库存有11亿桶，够炼油厂用75天，但这缓冲不是无限的。

国内通缩这事儿，已经纠缠好一阵子了。2025年前三季度，居民消费价格指数同比降0.1%，工业生产者出厂价格指数降2.8%。这数据看着小，但影响深远。猪肉价每斤掉到5.5元，远低于保本线6.5到7元，整个养猪业亏本运营。

从6月起，猪肉由涨转降，三季度降幅扩大，10月10日生猪价12.50元一公斤，同比跌超20%。鲜菜降7.9%，鸡蛋降6.6%，拉低CPI 0.21个百分点。能源侧，汽油降7.3%，能源整体跌3.3%。

生产端更冷，PPI连续负增长，煤炭加工降24.5%，黑色金属冶炼降8.6%。光伏设备降11.4%，锂电池降5.1%，这些新产业本该是亮点，现在产能过剩，盈利难。2025年上半年，光伏主链企业亏超180亿，组件前五家净亏160亿。钢材价同比降8.6%，中小企业生产就亏本。铁矿石进口涨150元一吨，国内市场却需求不足，库存甩卖压低价格，形成死循环。2015年PPI负增长54个月，那时CPI还没收缩，现在双降更危险。

核心CPI从3月回升，9月到1.0%，19个月高点，但离2%目标远。债务风险冒头，房贷家庭压力大，房产低于市场价10%到20%卖掉。日本90年代教训在那，地产泡沫破后通缩20年，宽松政策难提振。中国不同，有14亿内需，政策工具多。

这些冲击叠加起来，供应链承受不住。企业进口原材料涨价，物流慢，产品却得降价卖。钢材行业典型，成本高市场价低，中小企业两难。被动销售压低行业价，形成降价亏本再降价的圈子。各国央行定2%通胀目标，就是为稳税收、企业盈利、市场预期。

中国核心CPI回升显示消费韧性，但差距大。通缩让资产缩水，债务刚性，风险高。今年房产甩卖就是例子。国际战事升级，让脆弱环境更糟。红海拥堵让出口欧洲货物绕行，成本涨30%，周期长两个月。俄乌扰动能源，原油高位波动，国内炼油成本高，无法传导，只能降价维持销量，加剧通缩。

破局得靠政策。稳物价上，储备肉投放，鲜菜产销对接，平抑波动。前三季度鲜果水产品涨1.2%，对冲下行。供应链稳定，推进全国统一大市场，优化国内物流，8月9月PPI环比持平，降幅收窄0.3%。

多边主义，推动中欧班列扩容，中老铁路运营，多元化通道化解风险。宏观上，财政货币政策发力，减负扩需促消费。核心CPI回升证明消费潜力，PPI收窄显示生产企稳，多元化布局抗外部风险。14亿需求和完整工业体系，是底气。

这双重冲击严峻，但中国有能力应对。通缩损失扩大，供应链受挤压，但政策显效，经济会走出漩涡。企业得调整策略，政府继续发力，大家一起扛过去。战事不停，外部不确定多，但内部韧性强，未来可期。