2025年9月22日周一，A股走了波缩量上涨的行情，国债期货全线飘红，商品市场则是涨跌对半开，其中贵金属表现特别扎眼，而且整个市场的主线很清晰，就盯着科技板块干。

当天A股大盘是缩量往上走的，指数全涨了。

上证指数涨了0.22%，收在3828.58点；深证成指涨得稍多，有0.67%；创业板指也涨了0.55%；北证50和万得全A这些指数也都有小涨。

不过最猛的还得是科创50，直接涨了3.38%，这涨幅在全市场里算头一份。

成交额方面，当天全天成交2.14万亿元，比前一天的2.35万亿元少了点，这就是大家常说的“缩量”。

说实话，成交额少了但指数还涨，说明现在资金抱团的迹象挺明显，都往核心板块凑。

板块分化也挺有意思，摩尔线程、GPU、消费电子这些跟科技沾边的概念涨得特别猛，反观旅游、航运、免税这些板块，就有点拖后腿了。

还有个小插曲，减肥药概念股下午突然“跳水”，博瑞医药早上还快涨10%呢，下午直接跌超12%，众生药业也跌了8%多。

当天绿盘的个股超过3000只，除了硬科技那部分保持强势，其他很多股票日子都不好过。

我觉得这种情况也正常，市场主线明确的时候，资金肯定会往主线挤，只是挤得太狠了，后续波动可能会大一些。

聊完股票，咱们再看债券市场，当天国债期货是集体上涨的，而且呈现出“短弱长强”的格局，简单说就是期限越长的合约，涨得越多。

30年期主力合约涨了0.22%，10年期的涨0.20%，5年期的0.13%，2年期的最少，才0.04%。

季末快到了，央行也没闲着，时隔八个月又开始做14天期的逆回购了，当天做了3000亿14天期的，还做了2405亿7天期的，算下来当天净投放了2605亿元，这已经是连续第九天净投放了。

央行这么操作，明显是想呵护市场流动性，季末资金需求通常会大一些，这么一弄能避免资金紧张，对市场稳定帮助挺大。

当天新一期LPR也出来了，1年期的是3.0%，5年期以上的是3.5%，已经连续4个月没变化了。

本来想会不会降一点，后来发现也难怪，2025年二季度末的时候，商业银行净息差已经降到1.42%了，要是LPR再降，银行压力可能会更大，所以现在保持稳定也在情理之中。

不过后续说不定有机会，上周美联储降了25个基点，还说年底前可能再降50个基点，这对国内政策空间是个好事，说不定以后LPR有下调的可能。

说完股债，再聊聊商品市场，当天商品走势分化挺明显，有的涨有的跌，但贵金属是真的亮眼。

航运里的集运指数欧线涨了2%，基本金属里沪锡涨1.5%，油脂油料里豆二涨1.14%；不过也有跌的，农副产品里鸡蛋跌1.51%，能源品里原油跌1.67%，新能源材料里多晶硅跌得最多，有3.63%。

而沪银涨了3.81%，沪金涨了2.01%，老实讲，现在处于降息周期，对贵金属价格是有提振作用的，后续要是降息继续，贵金属说不定还能有好表现。

这周得留意欧洲经济数据和美国的个人消费支出价格指数，还有鲍威尔要讲经济前景，这些都可能影响贵金属走势。

政策发力！科技和钢铁板块都沾光

当天国新办开了个“高质量完成‘十四五’规划”的发布会，证监会主席吴清提到国务院去年出了新“国九条”，还有60多项配套规则，这些都是为了资本市场稳定发展打基础。

数据上也能看出来，到今年8月底，各类中长期资金持有A股流通市值大概21.4万亿元，比“十三五”末涨了32%，这部分资金进来，对市场稳定是个实实在在的支撑。

现在A股科技板块市值占比超过四分之一，比银行和房地产加起来还高，这说明咱们A股的科技含量越来越高了。

而且还有个好消息，国内全功能GPU领域的龙头摩尔线程，它的科创板IPO9月26号就要上会了，计划募资80亿，估值255亿元。

我觉得这对A股科技企业挺重要的，说不定能带动整个科技板块的估值，毕竟龙头企业的动向往往能影响整个行业的预期。

除了科技，钢铁行业也有政策落地。

工信部等部门发了《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，说未来两年钢铁行业增加值年均要涨4%左右，还严禁新增产能。

这个方案核心是“稳增长、防内卷”，当天螺纹钢、热轧卷板这些钢铁相关品种就涨了，政策一落地，板块情绪马上就起来了。

其实现在建材、化工这些行业也有产能过剩的问题，钢铁这个政策说不定能给其他行业做个示范，后续要是其他行业也出类似政策，相关板块可能也会有反应。

普通人咋布局？这几个方向可以看看

先说说股票这边，现在处于美元降息周期初期，流动性刚开始释放。

2024年“9.24”大涨后，市场震荡了大半年，现在慢慢有慢牛的意思了，初期“金融+科技”的趋势应该能延续。

大家可以重点看看人工智能、固态电池这些有强产业趋势的板块，还有受益于美元走弱的有色金属，另外大消费、地产这些可能有政策加码的板块，也可以留意它们的轮动机会。

不过得提醒一句，别盲目追高，尤其是现在资金抱团科技，万一风向变了，很容易被套。

债市方面，短期来看，超长期国债期货比如30年期的，现在深度贴水，性价比挺高的，配置价值在提升；长期的话，宽松资金面下，“股债跷跷板”可能要结束了，说不定能迎来“股债双牛”。

当然，债市也不是没风险，要是后续经济数据超预期，或者政策有变化，走势可能也会调整，不能一味地看好。

商品里，贵金属和有色金属因为全球流动性宽松，后续涨价可能会比较顺，值得长期布局；工业品的话，现在反内卷慢慢进入深水区，行情多来自供给端博弈，得跟着政策落地节奏走，政策出来了再动也不迟，别提前瞎猜。