今天，市场整体走的还是比较强的，特别是低开之后，持续走强，而且尾盘还能稳得住。

这方面给市场人气带了比较明显的回暖。

另外从盘面上来看，稀土永磁走的比较强，全天基本上都是领涨的，板块内包钢股份、北方稀土涨、中国稀土等出现涨停，板块内有4个20cm。

甚至，跟踪稀土产业指数ETF涨幅约7.34%。在大盘整体疲软的背景下，这个表现算得上“出圈”。

很多人可能会认为这可能是消息面的影响，但是其实如果我们跳出短期情绪，回到基本面本身，会发现这一轮上涨，其实有三个可验证、可持续、可追踪的逻辑支点。

这方面是值得我们持续跟踪和关注的。

一、供给端：行业游戏规则变了

过去十年，国内稀土行业最大的问题不是资源不够，而是太多了，反而成了负担。

资源分散、地方竞争、低价出口，一度让“工业黄金”卖出了“白菜价”。

2010年代，国内稀土企业毛利率普遍在15%以下，不少企业过紧日子。

这不是资源的问题，是管理的问题。

但情况正在改变。

2021年，中国稀土集团成立，整合了中铝、五矿、赣州稀土等核心资产，形成“南北双极”格局（北方以北方稀土为主，南方以中国稀土集团为主）。

这个动作的意义，在于终结无序竞争。

就像美国的铜矿公司Freeport和智利的Codelco不会天天打价格战一样，当行业集中度提升后，企业才有动力去考虑长期定价、技术投入和产业链延伸。

现在，国内主要稀土企业之间的协调机制已经建立。

以北方稀土为例，其每月发布的稀土产品挂牌价，已成为行业风向标。

这种“报价机制”的存在，本身就说明，行业秩序较以往有所改善。

二、需求端：新增需求越来越大

稀土因其独特的物理化学特性，广泛应用于新能源、高端制造、节能环保等多个前沿领域。当前，在全球能源转型和产业升级的大背景下，稀土材料的需求正进入新一轮扩张周期。

需求端：四大领域拉动增长

1、新能源汽车：

高性能钕铁硼是永磁同步电机的核心材料，单车用量在2–5公斤之间。随着全球电动车渗透率稳步提升，对高端磁材的需求持续攀升，成为稀土消费的重要增长极。

2、风电产业：

直驱永磁风力发电机大量使用钕铁硼磁体，一台大型机组可消耗数百公斤稀土。在全球可再生能源加速布局的趋势下，风电领域对稀土的需求保持稳定增长。

3、智能制造与机器人：

伺服电机是自动化设备的关键部件，而高性能稀土永磁是其核心材料。随着工业机器人、人形机器人等新兴应用兴起，相关需求有望迎来加速释放。

4、消费电子与节能家电：从智能手机的线性马达到空调压缩机电机，稀土永磁材料在提升能效和小型化方面具有不可替代的优势，应用场景不断拓展。

这些需求的共同特点是：不依赖短期刺激，而是嵌入在全球制造业升级的大趋势里。

换句话说，稀土的需求逻辑，或许已经从“主题博弈”转向“产业跟踪”。

三、业绩持续兑现：量价齐升

本轮稀土行情的可持续性，已开始从资本市场反馈传导至企业基本面。

来看一组数据：

北方稀土近日发布2025年前三季度业绩预告，预计归母净利润为15.1亿至15.7亿元，同比增长约272.5%–287.3%。

注意，这不是全年预测，是前三季度。

更关键的是结构变化：

1、稀土原料产品毛利率回升至35%以上（2022年一度低于20%）

2、稀土功能材料业务毛利率超过约25%

3、高附加值产品（如新能源用磁材）占比持续提升

这说明什么？说明企业不仅“卖得贵了”，而且“卖得更好了”。

过去，北方稀土约80%收入来自原材料销售，属于典型的资源型企业。

但现在，它正在向下游延伸，做毛利更高的磁材加工。这种转型，哪怕在传统周期行业里，也属于“升级打法”。

再看另一组数据：近期北方稀土与包钢股份联合上调稀土精矿采购价，环比涨幅约37%。

这个涨幅看起来大，但要结合背景看——过去两年稀土价格整体处于低位，当前价格仍低于2022年高点。

也就是说，这一轮涨价，更像是“补涨+利润修复”。

写在最后：别只盯着消息，多看看财报和订单

市场总喜欢为每一次上涨找一个“催化剂”。

但真正值得持有的资产，往往不是因为某条新闻涨的，而是因为基本面悄悄变好了。

这一轮稀土行情，表面看是事件驱动，实则是一场的盈利修复迹象显现。

接下来的问题是：这种趋势能否持续？

这方面可以跟踪下个月的挂牌价、三季度行业整体的毛利率、以及下游的排产数据中。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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