两新一债周五申购

一、恒坤新材

股票代码：688727 申购代码：787727

行业：制造业-计算机、通信和其他电子设备

主营：光刻材料和前驱材料的研发、生产和销售

公司地址：福建厦门

发行价：14.99元/股

发行量：6739.794万股（网上发行1078.35万股）；发行后总股本：4.4932亿股，发行后总市值：126.89亿

毛利率：41.65%；净利率：14.13%；净资产收益率：2.68%；负债率：47.18%

发行市盈率：71.42倍；动态市盈率：80.95倍；参考同行业市盈率：60.47倍；参考个股平均市盈率：60.27倍

同比公司：南大光电、上海新阳、彤程新材、艾森股份和飞凯材料

资金需求：14.28亿；募集总额：10.10亿；超额募集：-4.18亿；投资金额总计与募集资金占比：141.37%

主承销商：中信建投证券

消息面：20251-12月份净利润同比增长-11.48%～-2.92%

优势：赛道热门，国产替代；工艺成熟，产品技术壁垒高；自研产品需求旺盛，有望实现放量；客户资源稳定，市场占有率高

劣势：销售规模偏小，研发费用占比较高；新产品研发失败与产业化道路风险较大；主要客户高度集中，前五大客户销售占比九成以上；上下游客户竞争激烈，防控机制急需完善

打新建议：放心申购，本人计划参与申购，可做长期跟踪

二、南网数字

股票代码：301638 申购代码：301638

行业：服务业-软件和信息技术

主营：基于新一代信息技术，为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案

公司地址：广东广州

发行价：5.69元/股

发行量：4.7695亿股（网上发行4769.45万股）；发行后总股本：31.7695亿股，发行后总市值：180.92亿

毛利率：33.77%；净利率：5.71%；净资产收益率：1.97%；负债率：35.06%

发行市盈率：32.22倍；动态市盈率：85.81倍；参考同行业市盈率：71.22倍；参考个股平均市盈率：49.03倍

同比公司：宝信软件、远光软件、东方电子和国网信通

资金需求：25.54亿；募集总额：27.14亿；超额募集：1.59亿；投资金额总计与募集资金占比：94.13%

主承销商：招商证券

消息面：20251-12月份净利润同比增长0.30%～5.21%

优势：数字电网全链业务，合作领域多为龙头客户；领先技术赋能，把握电改机遇；业务体系完善，市场拓展顺利；低价、低市盈率发行，溢价空间较大；

劣势：公司控股股东同时又是第一大客户，关联交易在所难免；智能设备外协与软件开发外包不仅压缩了利润空间，又增加了失控风险；应收账款基数偏大，存货累计越来越高，跌价风险严重；发行基数很大，网上发行有限，大部分新股被机构刮分刮分，不利于中小投资者；

打新建议：放心申购，本人计划参与申购；盘子太大不做长期跟踪

三、卓镁转债

转债代码：123260 申购代码：371398

申购建议：放心申购