布雷顿森林体系：黄金如何锚定一个世界

The Mount Washington Hotel in Bretton Woods, New Hampshire.

参考资料：

世界银行官网《Bretton Woods and the Birth of the World Bank》

布雷顿森林体系：从战争废墟到经济秩序的重建

战争中的会议

1944年，二战的硝烟尚未完全散去，全球局势依然动荡。44个国家的代表齐聚美国新罕布什尔州的布雷顿森林，开始讨论一个事关未来世界秩序的关键议题——如何重建全球经济体系。

战争让全球经济满目疮痍，货币体系崩溃，贸易停滞。与其坐等混乱，他们决定提前布一张网，让战后世界有一套可以依靠的经济规则。各国迫切需要一种新秩序来稳定经济，避免再次陷入混乱。

这就是布雷顿森林会议。它后来不仅催生了国际货币基金组织（IMF）和世界银行（IBRD），更确立了一整套新的国际货币秩序，被称为“布雷顿森林体系”。

如果要用一句话概括布雷顿森林体系，那就是：

“让货币关系稳定下来。”

这个体系的核心机制包括：

1. 美元与黄金挂钩：美国承诺将美元与黄金固定兑换（即每盎司黄金等价35美元）。

这意味着其他国家的货币将间接与黄金挂钩，而美元成为全球经济的核心货币。

2. 各国货币挂钩美元：其他国家的货币则和美元保持固定汇率。这意味着，只要美元稳定，整个国际货币体系也就稳定。

3. 汇率有小幅浮动空间：允许2%以内的上下波动，但超过就需要国家出面干预。

4. 通过IMF进行资金调节：若一国出现短期外汇困难，可申请IMF的帮助，避免发生金融危机。

简单来说，这套机制希望消除“货币的剧烈波动”所带来的不确定性，建立一种既有规则、又能灵活应对的国际经济秩序。

在那个动荡的年代，“信任”是一种稀缺资源。布雷顿森林体系通过黄金、美元和国际协作的组合，建立了一种新的信任机制。

它让国家之间的贸易、投资和借贷变得可预期。发展中国家可以通过世界银行获取重建资金，发达国家也能在IMF协助下稳定汇率波动。

它是秩序与协作的尝试，是在废墟中重新搭起桥梁。

走向终结：当信任开始松动

然而，没有任何制度是永恒不变的。进入20世纪60年代，随着全球经济环境的变化，布雷顿森林体系的弊端逐渐显现。

美国因越南战争和国内社会开支的增加，财政赤字持续扩大，大量美元流入海外。随着美元供给的增加，各国开始质疑美国是否能用足够的黄金储备来支撑美元的价值，担心美元贬值。“如果美元印得太多，它还“值”那一盎司黄金吗？”

为了维持35美元=1盎司黄金的固定比价，1961年，八个主要工业国组建“伦敦黄金总库”（London Gold Pool），共同投入黄金储备，压制市场金价的上涨。虽然短期内奏效，但从根本上并未解决美元供应过剩的问题。

到了1968年，体系压力加剧，官方市场与私人市场的价格开始背离，最终不得不设立“二级黄金市场”，即由政府维持固定金价的官方市场与自由浮动的私人市场并存。这一双轨制实际上揭示了体系本身的脆弱性。

此时，美元持续逆差、黄金储备持续流失，投机情绪愈演愈烈。各国央行逐渐不愿继续接受美元作为结算货币。

这个体系一直维持到1971年。当时美国由于战争开支和对外赤字，黄金储备不足，难以维持“美元=黄金”的承诺。最终，1971年8月尼克松政府单方面宣布美元不再兑换黄金，布雷顿森林体系也随之解体。

自有文明以来，世界上共开采出18.72万吨黄金。

布雷顿森林体系的解体意味着全球经济进入了“浮动汇率时代” ，各国货币开始自由波动。尽管如此，布雷顿森林体系留下的影响依然深远，今天的全球金融体系仍深受其影响，尤其是美元作为全球主要储备货币的地位。