01、资金市场
7月2日,人民银行开展985亿元7天期逆回购操作,因今日有3653亿元逆回购到期,当日实现净回笼2668亿元,操作利率持平于1.40%。Shibor方面,隔夜、7天、14天分别报1.3650%、1.4970%、1.5540%,较前一交易日下行0.20BP、3.30BP、1.50BP。尽管资金价格整体下调,但在跨季之后的净回笼压力下,资金面表现为“早紧午松”,对银票贴现资金支持力度相较昨日边际转弱,或对短期限票据贴现利率产生抬升掣肘。
02、转贴市场
今日票据转贴现市场呈现“前高后低”走势。早盘国有大行报价高于昨日入场,配置1月到期国股银票,同时平价收9月票据,带动市场配置情绪。但随着报价逐步下调,买盘转为积极,尤其对跨年票表现出强烈偏好,带动利率持续下探。截至收盘,7月托收票下调3BP至1.31%;1M票上涨4BP至1.24%;2M、3M、4M票持平,分别报1.10%、1.21%、1.20%;5M票下调1BP至1.15%;6M票大幅下调8BP至0.97%。
03、直贴市场
今日直贴市场继续呈现供需错配格局。早盘阶段,月初企业签发与贴现需求均处低位,卖盘出票能力受限,一级市场票源供给整体偏弱。与此同时,银行买盘收票意愿尚可,部分直贴行提前出价,加之转贴市场贴现利率下探,形成一定利率下行引导。
不过,随着日内交易推进,各类承兑汇票之间报价走势显著分化。国股直贴报价相对稳定,6个月期限利率小幅下调至1.10%;但中短期限出现结构性波动,5个月承兑汇票上调至1.30%,2个月承兑汇票维持1.17%。大商票走势偏弱,6M与5M票据贴现利率回落至1.20%,2M承兑汇票报价持稳于1.22%。更显著的变化体现在城商行与民营主体。城商票整体价格上扬,6M上行至1.27%,短期限亦同步微涨。而村镇机构则走出独立行情,整体贴现利率下调,6M与5M票报价回落至1.62%。相较之下,民营票融资需求明显回暖,5M票贴现利率大涨23BP至1.90%,6M票也上行至1.75%,成为今日票据市场结构性抬价的主因。
04、票据数据和市场展望
(承兑金额和贴现金额是指今日的市场数据,银票成交和商票成交额是指昨日的票据成交总额,数据内容仅供参考)
市场展望:贴票宝预计,随着1月到期承兑汇票被大行持续加收,短期内主力机构配置力量未见衰退,预计明日票据贴现市场仍将围绕跨年托收票展开布局。若资金面未有进一步收紧迹象,银票贴现利率可能保持弱势震荡态势,建议机构根据到期结构适度优化期限配置,把握低利率窗口。
更新时间:2025-07-04
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