三个月狂赚老外208亿，腾讯游戏做了什么？

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中国企业正在集体出海，游戏领域也不例外。全球最大游戏厂商腾讯发布了2025第三季度财报，游戏在国际市场收入达到208亿元。

平均下来，腾讯游戏每天要从老外手中赚走2.3亿元人民币。

目前腾讯游戏收入的本土和海外比例已经达到二比一，随着游戏收入的整体增长和国外比重的持续增加，从老外手中赚到更多的银两，几乎是一个确定事件。

腾讯游戏的海外收入来自哪里？

一是芬兰游戏公司Supercell，除了《荒野乱斗》，旗下另一款游戏《皇室战争》也实现“逆龄生长”，今年6月的月流水创下了七年以来的新高。

第三方数据显示，《皇室战争》的DAU已升至全球第三，成为Supercell日活用户最高的产品。二是挪威游戏公司Funcom的《沙丘：觉醒》，6月份刚刚上线，不到半个月销量突破100万套，Steam在线峰值超过18.9万，获得85%的特别好评。

这两家北欧公司跟腾讯有什么关系呢？其实不仅有关系，甚至是生死之交的关系。

如果没有腾讯的投资，Funcom可能在五年前就支撑不下去了。

作为一家成立于1993年的挪威老牌厂商，Funcom把《沙丘：觉醒》的开发视为公司有史以来最具野心的项目，它的目标是把开放世界生存（SOC）、大型多人（MMO）以及 3A 叙事三者全部融入进一张沙漠星球地图中，开发难度和资金消耗巨大，以至于像Funcom这样的上市公司都陷入困难。

如果没有5年前腾讯对Funcom的资金注入，帮助这家老牌厂商度过经济困难，《沙丘：觉醒》大概率已经胎死腹中。腾讯的投资不仅带来了现金支持，还让这家公司摆脱了上市公司的股东压力，不受外界干扰，专注于《沙丘》项目的开发。

腾讯对Supercell的投资也曾经被市场看笑话。

2018年腾讯刚收购了Supercell，第二年Supercell就收入下跌，这笔全球金额最高的游戏公司收购案一度沦为饭桌笑谈，说腾讯86亿美元白花了。

不过刘炽平认为腾讯投资的是人和创造力，而不是财务投资。因为抱有长线的信心与耐心，腾讯并没有过多干涉Supercell的业务决策，一直支持团队对产品进行大胆革新。

经过频繁的内容更新，优化奖励机制，玩家社区活动等策略调整，像《荒野乱斗》《皇室战争》都实现了爆发式增长，并驱动了腾讯游戏海外收入的快速增长。

其实在提供资金之外，腾讯还为海外游戏团队提供研发管理、发行营销和长线运营等等维度的支持，这一点也是腾讯作为战略投资者的最大优势。

以瑞典Stunlock工作室为例，这一初创团队早期人手和经验都不足，但腾讯看好它的前景，在PC版《夜族崛起》（V Rising）尚未完成的情况下，腾讯旗下的其他工作室就帮助Stunlock完成主机版本开发，降低团队压力。

最终《夜族崛起》在去年一经推出后便大获成功，卖出超过400万套，在Steam上拿到88%的好评率，主机版本也在当年夏天顺利上线。

经过《夜族崛起》之后，Stunlock已经成长为一家具备多平台开发能力的工作室。

腾讯投资Supercell、Funcom和Stunlock的三个案例有一个共同点，那就是始终保持海外投资初心，提供资金、技术、经验等支持，不粗暴干涉创意与开发。

为什么说是初心呢，因为腾讯一开始就是这么干的。

腾讯游戏海外投资的标志性起点是2008年对拳头公司的投资，腾讯对其予以最大的创作自由度，不断帮助团队成长，这才有了如今的《英雄联盟》和《VALORANT》。

此后腾讯一直沿用这思路，这才有今天鹅厂在全球游戏市场的影响力。

说到底游戏是一个高度依赖创造性的行业，开发资金量大、时间长、风险大，不少游戏开发者还有着艺术创作者一样的高傲和理想主义。

这种开发者的需求其实很难伺候，既要你给钱，还要你不能多嘴。有点像又需要被包养，还要谈人格独立的感觉。

而很多游戏公司愿意接受腾讯的钱，也正是腾讯能够尊重游戏开发的不确定性和创造性，不直接干涉产品和运营，甚至提供更高的福利，好几年陪跑不看回报。

所以在海外游戏投资圈，腾讯一直都是打明牌：我投你 但不约束你 如有需要 我全面支持 五年后 我们再看。

可能有人会质疑，腾讯除了会花钱，还会干什么。

其实与其他传统的投资公司相比，腾讯的投资只是第一步，更重要的是腾讯在游戏业务上的丰富经验，并且公司的高管也是游戏从业者，本身就玩游戏懂游戏。比如当初为了理解Supercell这家公司，腾讯高管刘炽平还成为全球前100的《部落冲突：皇室战争》玩家，甚至为了争取Supercell CEO的信任，刘炽平还在芬兰总部跟内部高手面对面对决并且获胜。

可以想象的是，接受腾讯投资后工作室还能保持一定的自主权和自由度，甚至还能得到腾讯的技术和经验支持，这对很多游戏团队来说吸引力非常大。

腾讯高级副总裁马晓轶说，在大量细分赛道和品类上，那些全球数一数二、且长期坚持探索的团队，是构成腾讯游戏未来发展的基石。

从2016年开始，腾讯就启动了腾讯游戏创新基金，在全球发掘和投资超过100个小型游戏创作团队，最小的只有两个人。

腾讯不仅支持他们实现从0到1的突破，在团队初具雏形之后，腾讯还会再投入5到10年的时间陪跑，支持这些工作室成长为各自赛道的领航者。

在迈出投资的第一步后，腾讯的第二步是建立海外发行生态。

事实证明，这一步在后续扩张中也发挥了关键作用。腾讯2021年建立的Level Infinite，既是一个独立发行品牌，又是整合全球资源、统一运营与市场的“航空母舰”。

Level Infinite作为腾讯游戏海外市场的大本营，整合着全球20多家工作室的资源，支撑着资金、技术、人员的协调和全球运作。通过全球发行的能力，Level Infinite可以帮助小众或者区域性IP推向全球市场，实现小IP大营收。比如由韩国游戏公司开发，Level Infinite发行的《胜利女神：妮姬》，全球营收已经突破10亿美元。

海外投资让腾讯的体量和规模不断扩大，而建立全球化的游戏发行平台，能够实现对游戏生态资源的协调，建立起真正的护城河，并且可能成为让中国自研游戏冲出海外的关键。

比如自研游戏《三角洲行动》发行后迅速登录全球多个国家和地区下载榜榜首，日活突破2000万，就是一个例证。

另一款自研射击游戏《暗区突围》刚开始也不被看好。

因为射击类游戏用户规模大，技术要求高，早就被欧美老牌厂商牢牢占领，要在这一领域站稳脚跟难度相当大。《暗区突围》经过长时间的潜心研发，天气变化 光影效果 包括雨水在面罩上留下的水痕都十分有沉浸感，最终以硬核逼真突出重围，获得1.8亿全球注册玩家。

把时间拉长，就能看出腾讯游戏出海布局的清晰轨迹。

不仅要在海外游戏产业中占据一席之地，更要让自家游戏走遍海外。这样一种全球化布局与长线投资，虽说短期内不一定能看到明显收获，但能够在长远的产业和文化影响力上占据高位，也让腾讯拥有无惧波动，穿越经济周期的底气。