央行连续第12个月增持黄金！五分钟速览上周大事件

上周市场回暖，多数指数上涨。红利指数、上证指数、上证50涨幅靠前，科创50、中证1000涨幅较小，中证500、科创综指等指数下跌。

中信行业板块方面：电力设备及新能源、钢铁、石油石化指数涨幅居前；医药、计算机、综合金融指数跌幅居前。

数据来源：同花顺，截至20251107

上周市场还发生了哪些大事？我们一起来看看。

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第一，央行连续第12个月增持黄金！

11月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433.43亿美元，较9月末的33386.58亿美元上升约47亿美元，升幅为0.14%。这是我国外汇储备连续第23个月站上3.2万亿美元大关。

国家外汇管理局表示，当月外汇储备规模上升，主要受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用。黄金储备方面，央行连续第12个月增持黄金。

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第二，2025年10月份CPI由降转涨，PPI降幅收窄！

2025年10月份CPI由降转涨，PPI降幅收窄——国家统计局城市司首席统计师解读2025年10月份CPI和PPI数据。

10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。

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第三，美国科技巨头，迎来一则重大消息！

最新报道显示，在大型科技公司和美国政府的巨大压力下，欧盟委员会正考虑暂停执行《人工智能法案》部分条款。此外，欧盟建议将违反AI透明度的罚款执行推迟至2027年8月。

欧盟《人工智能法案》于去年8月正式生效，该法案是全球首部全面监管人工智能的法规，被称为全球最严格的AI监管框架。今年8月份，美国总统特朗普在社交平台发帖，威胁对“实施数字税、数字服务立法或数字市场法规的国家”加征高额关税。

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第四，冷冬预期引爆行情，煤价起飞！

进入11月后，冷空气活动逐步频繁，北方冬季取暖已经陆续开启，动力煤价格持续走高，突破800元/吨关口，创下年内新高。

作为2016年供给侧改革的成功标杆，煤炭行业在“反内卷”方面“一马当先”，三季度港口动力煤价格指数环比上涨超6%，11月份之后涨幅扩大，突破800元/吨大关。在煤炭整体供应增量受到约束的背景下，煤炭企业盈利情况明显好转，第三季度重点上市煤炭企业盈利环比上升超20%。

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第五，两大新能源金属来了，证监会正式批准！

11月7日，中国证监会发布通知，正式批准广州期货交易所（以下简称“广期所”）铂、钯期货和期权的注册。这意味着广期所继工业硅、碳酸锂、多晶硅等品种后，在新能源领域又迈出了重要一步。

值得注意的是，铂、钯价格波动较大，过去十年波动率在金属中位居前列，下游相关产业面临较大的经营压力，迫切需要通过有效的市场工具来进行价格风险管理。

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第六，财政部最新部署，用好用足更加积极的财政政策！

11月7日，财政部发布《2025年上半年中国财政政策执行情况报告》（下称《报告》），回顾上半年财政运行情况，并展望下一步财政政策方向。

《报告》总结称，2025年以来，财政政策更加积极、接续发力，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，加强与其他政策协同，推动经济持续回升向好。

展望后续财政政策，《报告》提出将做好六方面重点工作，包括用好用足更加积极的财政政策。继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力等。

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展望后市，南方基金认为市场有望蓄力再向上，整体下行风险有限。这个判断主要基于三个因素的共振：外部摩擦暂缓：中美会谈取得阶段性进展，利好风险偏好回升。

国内政策明晰：“十五五”规划建议落地，整体更倾向高质量发展，结构上支持科技和现代化产业，中长期利好“新质生产力”。

企业盈利改善：企业盈利增速提升与上市公司业绩改善互相印证。

配置策略上，我们建议继续积极应对，围绕景气预期向好的性价比方向把握配置良机。

具体可以关注几个方向：“以内为主”的成长股：这是政策发力的重点。比如新经济方面的自主可控（AI软件、AI芯片、半导体设备&材料、航发等）、情绪消费（茶饮餐饮、金饰等）。

传统经济里的“反内卷”：一些供需格局好的行业，比如硅料、煤炭、钢铁、铜冶炼等。业绩已兑现的方向：比如北美算力、创新药这些，可以等待预期进一步验证后的合力。

此外，本周的数据很重要：国内要看周五的10月社零（预测值2.8%）和工业增加值数据（预测值5.5%）。海外要盯住周四的美国10月CPI（通胀），目前市场预测值是3.1%，比前值3.0%要高一点。

好啦，今天的说理财内容就到这里， 我们下期见。

投资有风险，入市需谨慎。