美联储上周再度降息25个基点，并释放出年内再降息两次的信号。这一举措不仅缓解了美国经济内部的压力，还为亚洲各国央行放宽货币政策创造了更多空间。分析师普遍认为，一场新的“亚洲降息潮”正在酝酿，并且可能比美联储的降息周期持续得更久。

亚洲“降息潮”已现端倪

事实上，亚洲降息的序幕早已拉开。韩国央行5月将利率降至近三年低点，澳大利亚储备银行8月将利率降至两年低点，印度央行更是在6月一次性降息50个基点。

市场的担忧——降息是否会导致亚洲货币快速贬值，似乎并未成为现实。反而，美联储的降息缩小了美国与亚洲债券收益率的差距，缓解了资本外流的压力，并为亚洲央行提供了更为宽松的政策窗口。

富达国际亚洲经济学家刘培谦表示，“美国关税政策和全球经济放缓对亚洲经济体造成了内外压力。美联储的降息，让亚洲央行有了更大的降息空间，尤其是那些面临更大国内经济逆风的国家。”

牛津经济研究院首席经济学家王贝蒂也认为，韩国、印度等亚洲央行可能在今年第四季度继续降息。她指出，随着美元走软，亚洲经济体在年底进一步松绑货币政策的可能性大增。

为什么亚洲还会继续降息？

从基本面来看，亚洲经济体的实际利率普遍仍高于历史平均水平。法巴银行亚太区高级市场策略师罗志成指出，这为亚洲央行进一步降息提供了充足的政策余地。

此外，亚洲经济的多样性也决定了不同国家降息的节奏和目标。以出口导向型经济体如日本、韩国、新加坡为例，尽管它们的第二季度经济增长好于预期，但也只是勉强避免技术性衰退。而像印度这样以强劲内需为主导的经济体，尽管增长表现亮眼，但仍面临通胀压力和外部需求疲软的挑战。

印度就是一个典型案例。尽管8月通胀率升至2.07%，仍处于印度央行2%-6%目标区间的下限，给了央行进一步降息的空间。刘培谦认为，印度可能继续优先考虑国内增长，并通过放宽货币政策来缓冲外部冲击。

更重要的是，亚洲降息周期可能比美联储持续更久。美联储当前面临经济放缓和通胀加剧的双重压力，降息周期可能相对短暂。而亚洲经济体低通胀和相对有韧性的增长数据，使其有可能迎来更长的降息窗口。

日本央行逆势走向加息？

在亚洲普遍降息的背景下，日本央行却在努力尝试“逆势而为”。

尽管上周五日本央行连续第五次维持利率不变，但市场普遍预计其年内将进一步加息。原因很简单：日本通胀已经连续三年高于2%的目标值，经济状况也在逐步改善。

法国兴业银行首席日本经济学家金健崎预测，日本央行可能会在10月将基准利率上调至0.75%。不过，也有观点认为，国内政治的不确定性或将推迟加息时点。

值得注意的是，日本央行的加息之路并不轻松。美日贸易谈判虽将汽车关税降至15%，但美国的整体关税政策仍给日本企业带来压力。今年第二季度，日本企业税前利润同比下降11.5%，如果美国经济放缓超出预期，日本企业利润将进一步缩水，进而影响工资增长和消费信心。

这意味着，日本央行的加息路径需要在通胀压力和经济风险之间找到微妙的平衡。

亚洲降息潮的潜在影响

亚洲降息潮的到来，可能会在短期内提振经济增长，但长期效果仍有待观察。宽松的货币政策可能刺激内需、防范外部冲击，但过度依赖降息也可能使经济体陷入“宽松依赖”，削弱结构性改革的动力。

此外，全球经济的不确定性依然存在。美联储的货币政策走向、美国关税政策的变化、美元走势等因素，都将对亚洲央行的政策选择产生重大影响。

可以肯定的是，随着全球经济进入新一轮调整周期，亚洲央行的政策空间和应对能力将直接影响区域经济的稳定与复苏。而这场降息潮，或许只是一个开始。