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由于白酒消费冷淡和社会库存问题，之前网上一直传茅台镇六成酒厂有资金链问题，九成选择了停产或者减产。

那网传的是真的么？有记者去走访了，发现数据没那么夸张，但的确有「热转冷」的情况。

这不是溃败，这是有意识的收缩。在资本退潮之后，留下的人开始回归酿造的本质。

怎么搞成这样的？

咱得把这事儿拆开说。

首先，酱酒这几年被吹得太邪乎了。2020年前后，资本疯狂涌入茅台镇，大量中小酒厂盲目扩产，囤货投机成风。更关键的是，白酒被赋予了金融属性，有些人买酒不是为了喝，是为了等涨价，跟炒股似的。

结果呢？政务消费收紧了，商务接待降温了，年轻人对高度酒兴趣也不大了。曾经被吹大的泡沫，开始破裂。这让之前手里压了很多货等着涨价的人，尴尬了，现金流变得紧张，接新货变得极其谨慎，除非是一线品牌的硬通货。

说白了，就是渠道已经无法再承担这些酱酒产品的库存和资金“蓄水池”角色了。

再一个，作为抬头兵的茅台自己也在调整。

高盛的报告说，茅台紧急减产，12月暂停发货，2026年直接砍掉彩釉珍品、腰斩生肖酒配额，非标产品整体减量近200亿。当然高盛说的话也不一定全对，但总体的气候是感受得到的，整个行业从激进变成了冷静。

不过我得说，茅台这种体量的企业，抗风险能力是其他酒厂没法比的。2025年前三季度白酒行业整体承压，20家A股白酒上市公司营收下降5.9%，净利润下降6.93%。但茅台、五粮液、汾酒前三家的营收接近2000亿，占比近60%，利润接近千亿，占比超过70%。

这就是头部企业的优势，行业寒冬里依然能找到增长点。

茅台，和茅台镇酒厂，两个概念。

茅台镇是个什么光景？

其实茅台镇的由热变冷，不是突然的事情，今年3月份就有记者去茅台镇走了一圈，发现迎宾路、长征路那些酱酒一条街，十几家店铺里，近50%关门了，其中30%已经贴上转让信息。

这些是直观感受，我看有第三方数据，说最热闹的2020年，茅台镇有两三千家酒厂，现在剩700家还在积极运营中。

不过这不意味着生意就不好了，茅台镇这次「遭不住」，实际上是整个产业粗放增长模式的终结。以前那套“囤酒等涨价”的玩法彻底失灵了，社会库存高企，经销商不愿进货，这让一些粗放式对的酒厂现金流断裂，最终只能暂停下沙。

为啥小酒厂宁肯停产也不干活？

很简单，因为酱酒这生意不是一般人玩儿的起的。一个正规的酿酒周期甚至能达到四到五年，今年投料，五年后才能变现。大厂有品牌有资本，玩得起时间游戏，而小厂有些时候做的是贴牌、原酒、私域分销，赚的是快进快出的辛苦钱。所以过去酱酒热的时候，企业林立，管你懂不懂酒，先建厂再说。现在潮水退了，需求没了，渠道库存堆成山，那该撤的就都撤了。

所以停产不是觉悟高，是账算明白了，再投料可能就是找死，还不如慢慢卖库存了。

这也是茅台镇的一个机会？

前些年有个概念很火，叫去产能。

去产能的过程中，肯定是有企业要被挤出去的，但只要操作的好，对整个产业来说也是一次健康瘦身。举个例子，当地这几年对茅台镇的环保要求越来越严，小作坊、质量差、环保弱的产能被强制淘汰。这事儿从长远看是好事，保护茅台镇的品质底线，别让那些挂羊头卖狗肉的砸了招牌。当然，这个短期内确实加速了小厂的退出。

而这一波去产能，跟多是从需求端出发的，那些还在坚持的酒厂，得回归酿造的本质，能认知到盲目生产只会加重负担，于是停止下沙，是对周期最基本的尊重。

所以你看，这波停产潮背后是三股力量在推：一个是市场需求退潮，渠道压货严重；一个是小厂现金流撑不住，主动止损；一个是政策淘汰落后产能，强制出清。三管齐下，能活下来的自然就少了。

而且你注意一个细节：停产的小厂多了，“红缨子”高粱的收购价反而降了。对那些还在坚持投料的酒厂来说，原料成本降低了，还能挑到更好的高粱。这就是市场自我调节的力量，危机里藏着机会。

而对于茅台镇本身来说，单一经济支柱本身就有风险，所以借机也能把其他产业给弄起来，比如一直在说的文旅融合，把酿酒和旅游结合起来。这倒也是个路子，毕竟茅台镇这块招牌还在，只要茅台在这里，茅台镇永远有底气喊出“酱香酒核心产区”的口号，能吸引不少游客。

所以大致就这么个情况。茅台镇的酒厂停产潮，不是末日，是新生。

那些真正做好酒的厂子，会在这场大浪淘沙中活下来，甚至活得更好。至于那些靠投机热潮一窝蜂挤进来的，开始慢慢退场，让茅台镇重新回到正常的赛道上。